股指期貨上市首日，四個(gè)合約均較基準(zhǔn)價(jià)大幅高開(kāi)，其中1005合約高開(kāi)51點(diǎn)，1006合約高開(kāi)71點(diǎn)，1009合約高開(kāi)201點(diǎn)，1012合約高開(kāi)219.8點(diǎn)。就全天走勢(shì)來(lái)看，期指早盤(pán)沖高回落，午盤(pán)成交穩(wěn)步增加，各合約窄幅波動(dòng)，運(yùn)行平穩(wěn)，尾盤(pán)震蕩走低。截止收盤(pán)，各合約較基準(zhǔn)價(jià)上漲0.49%-4.65%不等。

現(xiàn)貨指數(shù)方面，早盤(pán)低開(kāi)后震蕩走低，午后繼續(xù)保持震蕩，尾盤(pán)回落，全天成交量較前日明顯縮小，走勢(shì)仍主要受自身基本面因素影響，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂依舊籠罩市場(chǎng)。板塊方面，金融、煤炭、有色等權(quán)重板塊均出現(xiàn)不同程度的下跌，中小板塊走勢(shì)較好。

市場(chǎng)活躍程度整體表現(xiàn)好于預(yù)期，四個(gè)合約成交總量58456手，其中1005合約成交量48988手，活躍度明顯好于遠(yuǎn)月合約。但四個(gè)合約持倉(cāng)量?jī)H3591手，表明市場(chǎng)上日內(nèi)短線資金炒作十分明顯。

從套利的角度看，以1006合約為例，期現(xiàn)價(jià)差最大達(dá)到129.6點(diǎn)；1005合約與1009合約價(jià)差最大達(dá)到133點(diǎn)，股指期貨上市首日即呈現(xiàn)較明顯的期現(xiàn)套利和跨期套利的機(jī)會(huì)，即買(mǎi)現(xiàn)貨拋1006合約的期現(xiàn)套利和買(mǎi)1005合約拋1009合約的跨期套利(跨期套利日內(nèi)平倉(cāng)即可盈利)。呈現(xiàn)較大套利機(jī)會(huì)的原因主要還是機(jī)構(gòu)投資者暫時(shí)無(wú)法入場(chǎng)導(dǎo)致市場(chǎng)投機(jī)氛圍更顯濃厚所致。

整體上看，股指期貨上市首日，市場(chǎng)投機(jī)氛圍濃厚，由于目前以基金為主的機(jī)構(gòu)投資者暫時(shí)還無(wú)法參與市場(chǎng)，期現(xiàn)套利的機(jī)制無(wú)法有效形成，在一定程度上也助長(zhǎng)了目前市場(chǎng)的投機(jī)性。操作上建議日內(nèi)短線交易為主，繼續(xù)關(guān)注1005和1009合約的套利機(jī)會(huì)。

中信建投期貨：陳健