鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 4月16日式股指期貨上市首日，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)特邀銀河期貨高級(jí)分析師李志斌和浙商期貨高級(jí)分析師熊曉飛探討股指期貨首日走勢(shì)。在訪談中，熊曉飛表示股指期貨上市初期盡量不要持隔夜倉(cāng)。

以下為訪談實(shí)錄

主持人：可能現(xiàn)在開戶的人從之前的數(shù)字是昨天是九千多戶，上星期啟動(dòng)儀式尚福林主席說是四千多數(shù)，這一星期開戶比較多，后續(xù)開戶會(huì)不會(huì)比較樂觀，大家都來(lái)踴躍開戶怎么樣的。

熊曉飛：我覺得后期有些投資者都是在觀望，現(xiàn)在可能是臨近第一天交易，就是這一周開戶數(shù)猛增，然后是九千多了，后期如果一些投資者，有勢(shì)力的投資者發(fā)現(xiàn)這個(gè) 市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，沒有發(fā)現(xiàn)有大資金操縱這個(gè)市場(chǎng)的情況他可能會(huì)選擇開戶來(lái)交易，但是我還是提醒投資著還是慎重交易，首先自身評(píng)價(jià)自身能評(píng)價(jià)多大的風(fēng)險(xiǎn)，這股指期貨給我?guī)?lái)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，我這個(gè)能力上可不可以承受得住，因?yàn)槟愕氖找娈吘故歉街陲L(fēng)險(xiǎn)上的，不可能說我冒很小的風(fēng)險(xiǎn)博取一個(gè)很大的收益，這基本是不可以的，既然說這個(gè)收益附著在鋒線上，你就要看這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)我能不能承受住，如果承受不住，你可以選擇其他的，比如說我繼續(xù)做我的股票，或者做商品期貨，后期有了實(shí)力了對(duì)市場(chǎng)分析能力增強(qiáng)了，可以選擇股指期貨。

現(xiàn)在可以把股指期貨當(dāng)做市場(chǎng)參照的指標(biāo)來(lái)觀看，觀察，觀察這個(gè)股指期貨對(duì)大盤到底有什么影響，第一天你很難去這么說它有什么影響，后期你可以堅(jiān)持去觀察它，到底它怎么影響這個(gè)市場(chǎng)，它對(duì)商品期貨是不是也有影響，商品市場(chǎng)做商品的這部分資金，抽離出來(lái)一部分進(jìn)入股指期貨，那么后期這資金會(huì)不會(huì)繼續(xù)抽離出來(lái)，還是兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)來(lái)增加，那么通過心里這個(gè)監(jiān)管層，還是以前做的一些調(diào)研來(lái)看的話，投資者還是普遍看好，兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)看好，但是股指期貨這個(gè)市場(chǎng)資金份額的增加，一定會(huì)超出這個(gè)商品期貨，幅度上可能會(huì)比較快。

比如說一年內(nèi)，我商品上資金量增幅可能在30%，到40%，股指期貨的增幅可能會(huì)翻番，現(xiàn)在可能會(huì)幾個(gè)億幾十個(gè)億，上百億，它增長(zhǎng)的幅度一定會(huì)超出這個(gè)商品期貨，從其它國(guó)家也可以看出來(lái)，股指期貨基本都是成交量，成交金額最大的一塊。

李志斌：關(guān)于開戶數(shù)我想談一下我的觀點(diǎn)，第一個(gè)是上市之前這一部分突擊入市的突擊開戶的這部分人，原因有兩個(gè)，第一個(gè)人有這樣一種心理，可能之前我一直在等，突然發(fā)現(xiàn)這個(gè)就開始了，然后來(lái)一個(gè)突擊入市，這一部分人，另外一個(gè)原因是這樣的，因?yàn)檎麄€(gè)股指期貨開戶流程時(shí)間比較長(zhǎng)，根據(jù)我的一個(gè)了解，很多投資人開戶完成一般不是去一次的，很多是去兩次完成的，因?yàn)樗a(bǔ)充資產(chǎn)證明，收入證明等等，各種證明，這個(gè)手續(xù)比較繁瑣，正因?yàn)槭掷m(xù)比較繁瑣就是前期的話，前期一部分投資人想入市，但是相關(guān)手續(xù)不全，這也是一個(gè)原因，后期補(bǔ)全的，開戶之前集中入市，為什么說上市之前開戶量為什么突然增加的一個(gè)原因，后續(xù)開戶數(shù)我認(rèn)為是會(huì)增加的。

是兩個(gè)方面，第一個(gè)看今天的走勢(shì)，剛才談到今天的走勢(shì)就是成交量這，就是說是在我們的預(yù)料，有所預(yù)料之外的，我們想象到它會(huì)比較清淡，但是中間部分時(shí)間的行情還是成交不錯(cuò)的，成交相對(duì)比較活躍的，從成交量來(lái)看，我們看到很多想入市的投資人想要參與這個(gè)行情，之前是比較平淡的，怎么參與啊，這個(gè)行情出來(lái)以后覺得還是比較活躍的，跟想象中有偏差，這部分投資人就會(huì)參與進(jìn)來(lái)，另外一個(gè)的話，這個(gè)要關(guān)注，畢竟今天是第一天，看一下隨后的三天五天之內(nèi)，因?yàn)槊咳战灰姿家歼@個(gè)成交情況。

從這里邊我們就可以看出來(lái)，投資人是盈了是虧了，從公布出來(lái)的數(shù)據(jù)來(lái)看很多投資人著實(shí)是盈利的話，會(huì)吸引更多的投資人參與進(jìn)來(lái)，后市就關(guān)注一下滬深所公布的數(shù)據(jù)，后面這個(gè)很關(guān)鍵，第一個(gè)就看成交量，我想投資人會(huì)開戶，當(dāng)然這個(gè)量要想使這個(gè)開戶數(shù)量更大就要看第二的。

主持人：可能之前開戶大部分都是期貨，商品期貨過來(lái)的投資者，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)不會(huì)有一些很多從券商IB業(yè)務(wù)那邊過來(lái)的股票的投資者，對(duì)這些投資者的話，他們?cè)趺慈タ刂骑L(fēng)險(xiǎn)，尤其是在股票和期貨市場(chǎng)這兩邊資金的配比這樣。

熊曉飛：這個(gè)又回到剛才那個(gè)做股票現(xiàn)貨，做現(xiàn)貨，做期貨怎么來(lái)操作，是做套保還是做套利了，他完成可以初級(jí)先屏除這個(gè)想法，這個(gè)思路，就是說我這個(gè)股票這邊拿有這么多股票我怎么規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，資金計(jì)算上通過什么模型計(jì)算出這個(gè)()值了，來(lái)操作，但是這個(gè)肯定會(huì)有一定的誤差，這不能反應(yīng)你真實(shí)的想法，畢竟股指期貨推出了肯定有一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。

比如說我持有股票也大概分這么三種情況，第一個(gè)就是我持有的股票，都是滬深300里邊的，或者是我持有的股票有一部分是有一部分不是，還有一種情況就是我持有的股票都不是滬深300里面的，那么我怎么規(guī)避我這些風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)時(shí)候可能我不是滬深300里邊這些股票，我在計(jì)算()的時(shí)候誤差率比較高，我做套保的時(shí)候這個(gè)資金怎么配比，這個(gè)規(guī)模是它的50%，60%，70%，我在這邊做多少手合適，能規(guī)避掉這邊的風(fēng)險(xiǎn)。剛才還提到了持倉(cāng)量合成膠量，剛才簡(jiǎn)單看了一下，主持人也說了，說這個(gè)成交量已經(jīng)達(dá)到了四萬(wàn)多手，持倉(cāng)量其實(shí)才兩三千手吧，持倉(cāng)量是2900多，它的成交量已經(jīng)達(dá)到了四萬(wàn)多，我覺得還是可以看出來(lái)投機(jī)性還是比較強(qiáng)的。

主持人：從供應(yīng)單的角度來(lái)講的話，大部分不會(huì)過夜的。

熊曉飛：大部分投資者，前期對(duì)投資者教育的時(shí)候也說了，股指期貨剛剛上市不好判斷，影響因素比較多，資金投資結(jié)構(gòu)不是很合理，那么市場(chǎng)外圍對(duì)它的影響噪音比較大，那么具體我是不是要持有這個(gè)隔夜，我們初期對(duì)投資者基本建議都是盡量不要持隔夜倉(cāng)，盡量不要持風(fēng)險(xiǎn)比較大，尤其你的資金量不大，如果隔夜出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)事故又開始抱怨，說這個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)太高怎么怎么樣，如果這些態(tài)度，這些言論反饋到監(jiān)管層，那么它就會(huì)重新審視這個(gè)股指期貨推出是不是成功，對(duì)投資者到底有哪些影響，是不是真正起到了。

以前股票只能是單向市場(chǎng)，是不是起到了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用，剛才也提到這么好的投資工具推到市場(chǎng)，大家一定要珍惜這么一個(gè)機(jī)會(huì)，不要盲目的做投機(jī)，或者盲目的做這種滿倉(cāng)操作，博這么一小塊的收益，如果監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)這樣的情況比較多，持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)，他們會(huì)考慮一些調(diào)控政策，怎么調(diào)控這個(gè)市場(chǎng)，這對(duì)跟鋼建立起來(lái)的股指期貨這么一個(gè)工具來(lái)說是不很好，大家應(yīng)該包括投資者還有一些機(jī)構(gòu)投資者大家要珍惜這個(gè)市場(chǎng)。

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