▲投資者在銀河期貨觀察股指期貨交易情況。實(shí)習(xí)記者白婧盟攝

昨天，緊隨融資融券業(yè)務(wù)開閘之后，萬眾矚目的首批四個(gè)滬深300股票指數(shù)期貨合約在中國金融期貨交易所正式掛牌交易。9點(diǎn)15分，滬深300股指期貨首批5月、6月、9月和12月四個(gè)合約正式登陸中金所。期指迎來的“歷史性首演”也以成交額突破600億而落幕。

-首日表現(xiàn)

四大合約盛裝亮相高開低走成交活躍

2010年4月16日9∶14，在激昂的樂曲聲中，上海市委常委、副市長屠光紹、中國證監(jiān)會黨委委員、副主席姚剛共同為滬深300股指期貨合約揭牌。隨后，30201……全場一起為股指期貨合約倒計(jì)時(shí)。9∶15，中國證監(jiān)會黨委副書記、副主席桂敏杰舉起裹著紅綢的鑼槌，為滬深300股指期貨首日交易鳴鑼開市。鑼槌敲下，響亮的鑼聲在中金所內(nèi)回蕩。

與此同時(shí)，萬眾矚目的股指期貨四大合約也盛裝亮相中國資本市場。四個(gè)合約大幅高開，但在短暫沖高之后，隨即展開調(diào)整，收盤于全天低價(jià)。

從昨天的盤面不難看出，市場上主要的交頭集中在了現(xiàn)貨5月的合約，主力合約IF1005沖高回落，成交活躍。午后13點(diǎn)30分，期指開始拉升，但是好景不長，14點(diǎn)10分起，又呈下探趨勢，尾盤大幅下挫，但是均收于掛牌基準(zhǔn)價(jià)之上。

統(tǒng)計(jì)顯示，最近月的5月合約開盤3450點(diǎn)，比基準(zhǔn)價(jià)高51點(diǎn)。早盤一度沖高至3488的日內(nèi)高點(diǎn)，隨后震蕩回落，全天報(bào)收3415.6點(diǎn)，漲0.49%。成交48988手，遠(yuǎn)超過市場預(yù)期的1萬手。

除了主力合約IF1005之外，IF1006報(bào)收在3441.6點(diǎn)，上漲1.25%，成交4908手；IF1009報(bào)收在3512.0點(diǎn)，上漲3.32%，成交1730手；IF1012報(bào)收在3557.0點(diǎn)，上漲4.65%，成交2831手。

-盤后數(shù)據(jù)

成交逾5萬手成交額605億

根據(jù)中金所公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，股指期貨各合約上市首日可以說風(fēng)平浪靜，總體運(yùn)行較為平穩(wěn)，總成交量58457手，成交金額605.38億元，總持倉量3590手。

金鵬期貨分析師王軍認(rèn)為，從股指期貨上市首日的總體表現(xiàn)來看，4個(gè)合約都大幅高開，但在短暫沖高之后，隨即展開調(diào)整，收盤于全天低價(jià)。但仍全線收紅，可見市場做多氣氛更濃。從合約成交量觀察，股指期貨投資者人數(shù)雖少，但熱情高漲，成交量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期。他預(yù)計(jì)，下周各合約可能走出分化格局，呈現(xiàn)有漲有跌的局面，近月合約走勢會與現(xiàn)貨指數(shù)比較接近，而遠(yuǎn)季月合約與現(xiàn)貨指數(shù)的基差將進(jìn)一步縮小，可能呈現(xiàn)下跌局面。

-現(xiàn)貨市場

滬深300指數(shù)跌1.13%與期指背道而馳

股指期貨昨天上市，幾大合約均高開，但此前市場所預(yù)期的藍(lán)籌齊舞的行情并沒有上演，相反，現(xiàn)貨滬深300指數(shù)還與期指背道而馳。

滬深300早盤小幅低開后即迅速跳水，銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重股集體大跌，指數(shù)最高跌幅逾1.3%，午后股指一度試圖反彈，但權(quán)重股的低迷使得股指反彈乏力，臨近尾盤股指再遇跳水，最終滬深300指數(shù)在期指上市首日收綠，報(bào)3356.33點(diǎn)，跌1.13%。

滬深300指數(shù)前50大權(quán)重股中，僅蘇寧電器、金風(fēng)科技、格力電器、保利地產(chǎn)等7只個(gè)股上漲，且漲幅均在1%左右。除此之外，幾大權(quán)重股全線下跌。其中，權(quán)重股全線下跌。招商銀行重挫2.49%，中國平安重挫2.74%，中國石化、中國神華跌幅接近2%，大盤藍(lán)籌成為昨天壓垮指數(shù)的那根稻草。

不僅是滬深300成份股表現(xiàn)不佳，就連期貨概念股昨天也出現(xiàn)見光死行情，集體大跌。

金鵬期貨分析師王軍認(rèn)為，從本周公布的數(shù)據(jù)來看，一季度GDP和工業(yè)產(chǎn)出分別同比增長11.9%和19.7%，3月份房屋銷售價(jià)格較上年同期上漲11.7%，連續(xù)第10個(gè)月較上年同期上升。受此因素影響，金融、地產(chǎn)板塊大幅下跌拖累股指，石油和煤炭板塊亦大幅下挫，地產(chǎn)和金融板塊影響可能維持在較長一段時(shí)期內(nèi)，因此指數(shù)向上突破的壓力難度較大。

-各方聲音

>>專家

不怕冷清就怕瘋狂

股指期貨四大合約上市首日表現(xiàn)不溫不火。北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授認(rèn)為，股指期貨推出后不怕冷清就怕瘋狂，這一點(diǎn)在創(chuàng)業(yè)板開市前后已有教訓(xùn)。由于標(biāo)的稀缺，相當(dāng)多的創(chuàng)業(yè)板股票遭到炒作，加快這些公司的上市速度，可以解決這一問題。創(chuàng)業(yè)企業(yè)在發(fā)展中需要“雪中送炭”的資金，相信在規(guī)范和完善創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)則后，必定會有一批優(yōu)秀的成長型企業(yè)從創(chuàng)業(yè)板中脫穎而出。

國泰滬深300指數(shù)基金基金經(jīng)理劉翔認(rèn)為，參與的人越多，市場越容易達(dá)到均衡狀態(tài)。如果參與的人比較少，大家也知道市場可能就比較容易被操控了。所以對于一些資金比較大的人，他需要做套期保值以及套利機(jī)制的話，相信股指期貨是非常好的工具，能夠達(dá)到他們這個(gè)目的。

對于股指期貨對整個(gè)市場的風(fēng)格影響究竟有多大，他認(rèn)為，應(yīng)該影響不會大，因?yàn)槲覀兊氖袌鲇?0多萬億的市值。

>>監(jiān)管層

認(rèn)真履行一線監(jiān)管職責(zé)

中國證監(jiān)會副主席桂敏杰昨天在股指期貨上市儀式上表示，證監(jiān)會要堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管的原則，積極研究股指期貨推出后市場的新變化、新特點(diǎn)，不斷深化監(jiān)管創(chuàng)新和制度創(chuàng)新。要把打擊市場操縱、防范和化解風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者利益以及促進(jìn)市場功能發(fā)揮作為市場監(jiān)管的重點(diǎn)。

桂敏杰強(qiáng)調(diào)，中金所要認(rèn)真履行一線監(jiān)管職責(zé)，嚴(yán)密監(jiān)控市場運(yùn)行，監(jiān)測市場風(fēng)險(xiǎn)，組織好交易結(jié)算，維護(hù)和提高市場公信力。滬、深證券交易所要按照職責(zé)分工，落實(shí)好跨市場監(jiān)管的各項(xiàng)工作要求；中介機(jī)構(gòu)要依法合規(guī)運(yùn)作。期貨公司、證券公司等中介機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性制度的各項(xiàng)要求，認(rèn)真履行投資者管理職責(zé)，規(guī)范運(yùn)作，守法經(jīng)營；參與股指期貨投資交易的投資者要充分了解股指期貨的產(chǎn)品特征和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，審慎評估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理性參與股指期貨交易。

-現(xiàn)場

投資者心態(tài)偏謹(jǐn)慎

記者昨天一大早就來到銀河期貨經(jīng)紀(jì)有限公司北京營業(yè)部，幾位躍躍欲試的投資者早早地來到了營業(yè)部。

遠(yuǎn)山是19年股齡的老股民，在期貨市場摸爬滾打了5年多。早上未開盤前，他就表示自己若有好的交易機(jī)會，一定會開倉操作，但對于市場走勢很難判斷，“股市有炒新的說法，但這個(gè)新鮮事物，很難講”。他認(rèn)為在操作過程中，一定要注意控制風(fēng)險(xiǎn)，“與股票相比，股指期貨市場是一個(gè)雙邊市，跌可以賠錢，漲也可以賠錢，要靠自己把握，永遠(yuǎn)要把風(fēng)險(xiǎn)防范放在第一位”。

開盤后，早晨9點(diǎn)18分，遠(yuǎn)山先小試一下，開倉賣出IF1012合約1手，成交價(jià)為3620.2點(diǎn)；11點(diǎn)07分，他將其買入平倉，成交價(jià)3574.4點(diǎn)。

另一位投資者高先生則決定再多觀察一段時(shí)間。他認(rèn)為，滬深300指數(shù)已盤整了8個(gè)月，盤整時(shí)間越長，爆發(fā)力越大，因此“不在乎多等幾天”。高先生稱，自己曾投資過歐美的期指市場，收益不錯(cuò)，對自己在中國股指期貨市場上的投資表現(xiàn)，前景看好。他還表示，股指期貨市場與股市相比有自身的優(yōu)勢，只需判斷指數(shù)，不需費(fèi)心選股，節(jié)省了大量時(shí)間。

-小常識

何為股指期貨

股指期貨是以某種股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。

買賣雙方交易的是一定時(shí)期后的股票指數(shù)價(jià)格水平。在合約到期后，股指期貨通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)的方式來進(jìn)行交割。

對于投機(jī)者而言，不同于買賣股票的是，投資股指期貨，只要有價(jià)格波動，做多做空都是機(jī)會。而對于保值者而言，股指期貨最大的價(jià)值正是在于熊市的保值功能。

與股票區(qū)別

期限不同：正常情況下，股票是沒有期限的。但股指期貨合約有到期日，合約到期后將會交割下市，同時(shí)上市交易新的合約，所以不能無限期持某一月份的合約。

交易方式不同：股指期貨采用保證金交易，即在進(jìn)行股指期貨交易時(shí)，投資者不需支付合約價(jià)值的全額資金，只需支付一定比例的資金作為履約保證；而目前股票交易需支付股票價(jià)值的全部金額。

交易方向不同：股指期貨交易既可做多，也可賣空；既可先買后賣，也可先賣后買，因此股指期貨交易是雙向交易。而股票交易只能先買后賣，是單向交易。

-小告示

本報(bào)將在下周推出股指期貨專家答疑欄目，專門結(jié)合股指期貨上市首周的市場情況解答投資者的疑問。如果您在市場操作中或者看盤過程中遇到什么難題，歡迎來信，我們將請行業(yè)內(nèi)的專家為您提供指導(dǎo)。提問郵箱：jhtzlc@

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