在本周公布關(guān)鍵的一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)期間，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議作戰(zhàn)略部署，從會(huì)議精神分析，通脹預(yù)期的出現(xiàn)和逐漸加強(qiáng)，已經(jīng)成為不可回避的事實(shí)。新時(shí)期工作中，對(duì)通脹預(yù)期的管理與弱化，將成為與保增長(zhǎng)、促就業(yè)并重的任務(wù)，而遏制房?jī)r(jià)飛漲又成為管理通脹預(yù)期的核心工作。

在新公布的統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)中，3月份全國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)同比上漲11.7%，與此前引起爭(zhēng)議的數(shù)據(jù)大不相同。各方面對(duì)于房?jī)r(jià)飛漲的擔(dān)憂(yōu)，又會(huì)反過(guò)來(lái)追溯到原來(lái)的貨幣擴(kuò)張、投資擴(kuò)張問(wèn)題，甚至?xí)绊懙嚼^續(xù)實(shí)施積極財(cái)政、適度寬松貨幣的懷疑，根子還在房?jī)r(jià)，因此對(duì)于房?jī)r(jià)飛漲，管理層發(fā)出最強(qiáng)音，似乎不把房?jī)r(jià)增幅壓下誓不罷休。于是，配套的政策、措施紛紛出臺(tái)，而政策也免不了對(duì)股市產(chǎn)生利淡影響。

經(jīng)過(guò)春節(jié)后連續(xù)八周的凈回籠，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作從銀行體系凍結(jié)的資金量已累計(jì)達(dá)到9200億元，部分收縮了流動(dòng)性。金融監(jiān)管層將嚴(yán)查五大行貸款分類(lèi)偏離度，傳媒稱(chēng)將篩選過(guò)萬(wàn)個(gè)貸款大戶(hù)，動(dòng)用系統(tǒng)內(nèi)的監(jiān)管力量，檢查貸款分類(lèi)的偏離度，目的在于保證已貸出資金用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)；在此背景下，對(duì)于政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)貸款等方面的風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)也是工作重點(diǎn)。由于整個(gè)檢查將于5月底結(jié)束，因而最近一個(gè)月內(nèi)股市將呈消息市特征。

不過(guò)，已公布的數(shù)據(jù)也表明通脹有預(yù)期而未到確認(rèn)地步，由于3月份CPI環(huán)比為負(fù)0.3%，使得一季度CPI同比增速未過(guò)警戒線(xiàn)；暫時(shí)平息了加息之爭(zhēng)。而2010年一季度實(shí)際GDP增速?gòu)?009年四季度的年同比10.7%加快至11.9%，今年保八任務(wù)完成無(wú)憂(yōu)，給壓縮過(guò)剩產(chǎn)能騰出空間，下一步的“調(diào)結(jié)構(gòu)”將加緊進(jìn)行。只要想想鐵礦石價(jià)格三年來(lái)的升幅、我們鋼企被逼接受的高成本，便會(huì)清楚超高速增長(zhǎng)是否有必要。

本周指數(shù)期貨面世，市場(chǎng)的理智與冷靜并不出人意料。指數(shù)期貨的意義在于中國(guó)股市終于與境外成熟股市“接軌”，而不在乎成交的多寡，目前是象征意義更多。由于參與者少，合約總量也少，因此對(duì)于實(shí)盤(pán)的股指未構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)或者因?yàn)闀簳r(shí)受限、或者因?yàn)榕e棋不定，未形成氛圍。首日的合約以“多寡單為主，帶有一定行政傾向，也表明傳統(tǒng)的“看多”傾向未改變，通過(guò)做空獲利的時(shí)機(jī)未到。古禪