鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 為幫助企業(yè)有效應(yīng)對國家宏觀經(jīng)濟政策的變化，及時調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，積極把握市場成長機遇，擴大高端商業(yè)人脈資源。宏觀經(jīng)濟形勢與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略論壇于2010年4月17日至18日在北京舉行。鳳凰網(wǎng)財經(jīng)全程圖文直播，中國國際經(jīng)濟交流中心資深研究員牛鐵航表示，周行長說的SDR是超主權(quán)貨幣，其實也是建立在現(xiàn)在的4家主要的儲備貨幣的加權(quán)平均數(shù)上的，過去曾經(jīng)是16個貨幣的加權(quán)平均，算起來很復(fù)雜，這個東西即使是16家貨幣也沒有人民幣，所以純粹是我們給人家做嫁衣裳的問題。

以下為中國國際經(jīng)濟交流中心資深研究員牛鐵航發(fā)言實錄：

現(xiàn)在最矚目的用好海外資產(chǎn)的形式，可以歸納為GO GLOBAL，就是中國企業(yè)走出去戰(zhàn)略。有人簡單地算過一筆賬，海外資產(chǎn)2萬4千億，8千億買了美國國債，占了三分之一，8千億是要用作國際貿(mào)易的清算和結(jié)算，穩(wěn)定中國的人民幣匯率，保障國際貿(mào)易的順利開展的一筆錢，剩下的是8千億，是第三個8千億。這筆錢應(yīng)該是我們想辦法把它用好的一個規(guī)模，規(guī)模巨大，這個我們現(xiàn)在就概括為中國企業(yè)走出去戰(zhàn)略的一個可以發(fā)揮作用的規(guī)模。中國企業(yè)走出去戰(zhàn)略包含了很多技術(shù)上的做法，今天我不可能講，時間太短了，只能簡單地介紹一下。新聞界比較看好的是吉利收購沃爾沃，李書福，一個民營的企業(yè)家，生產(chǎn)中國牌的吉利汽車，現(xiàn)在不僅造了豪華牌的吉利，我在街上看了一次，當(dāng)時我不知道是個吉利的車，我也弄不清楚這個牌子，我說這個車挺像樣，我就追，總算追上了，看到前面仍然不認(rèn)識，前面?zhèn)让娑伎戳?，挺像樣的一個車，后來才回想起來是李書福的“富豪”車，很不簡單。他現(xiàn)在一口蛇吞象，吞下了老牌的沃爾沃汽車，以后叫做吉利-沃爾沃了。這是收購兼并，這個案例在技術(shù)層面上來講，有很多種，比如杠桿收購，比如它一方面融資，還有LBO，很多國際上包括黑石以及很有名的投資銀行和高盛常用的一種做法，在銀行里借一筆錢，銀行貸款利率如果低于它的收購預(yù)期回報，這筆交易就可以做得成，當(dāng)然風(fēng)險也很高。這個不細(xì)講了。

通過收購兼并可以達到，第一，迅速占有品牌的優(yōu)勢，因為吉利在國內(nèi)有名，在國際上沒聽說過。它想在國際上做強做大，第一是占品牌，通過并購的方式可以迅速得到對方的品牌。比如說我曾經(jīng)在巴林銀行做過，巴林銀行的品牌是最老牌的投資銀行，到1995年的時候是233年，結(jié)果一個業(yè)務(wù)員在一個星期之內(nèi)損了14億美金，使得一個老牌的巴林銀行垮了，這個品牌還有用，就被ING買下來，先把14億的洞填平，用1英鎊買下巴林銀行，又補了8億美金的股本金，使這個銀行重新運營起來，當(dāng)時我正好在巴林銀行工作。這個品牌在巴林銀行出事之前，ING在1994年的時候就準(zhǔn)備了40億美金收購巴林銀行，但是巴林銀行還不干，這個錢都是為了買巴林銀行的品牌的，這個銀行人并不多，3000多人，但是品牌的無形資產(chǎn)價值很大。在海外收購的第二個作用，就迅速地擴大自己的市場營銷，通過自己建立自己的營銷隊伍，在海外碰到各種各樣的麻煩，法律的、地方上的、政府的等等辦法，都是很難進的，中海油在美國收購一個小的金礦，美國國會不干，你就進不去。用并購的方式可以迅速發(fā)展自己的營銷隊伍和市場份額。第三個就是市場份額。比如聯(lián)想收購了IBM手提電腦部門，市場份額一下子就迅速躍升到全世界前列。

除了并購還有直接投資，如果沒有合適的品牌被你收購，而且能吃下來，這是很不容易的一件事，你就可以考慮一些直接投資的目標(biāo)。我們在非洲就經(jīng)常會碰到這樣的情況，非洲有什么品牌呢？其實有很多好的資源，聽說塞拉利昂的煙草是世界上最好的煙草，不知道在座的有沒有紅塔集團，我聽說紅塔集團去年一年利稅總額是500億人民幣，上交這么多利稅，還不如在海外搞一個巨大的海外發(fā)展計劃，拿到非洲的煙草資源，開發(fā)出世界上頂級的紅塔牌香煙，這將是多么誘人的一個前景。我希望他們能夠聽我一句話，走出一條海外直接投資的路。當(dāng)然，企業(yè)融資的傳統(tǒng)的辦法就是上市，通過資本市場來融資，在海外也不例外，我們中國大的企業(yè)都紛紛在香港登陸H股，這就是很有效的一種方式。還有其他的市場有N股，就是紐約的市場，有L股，是倫敦的資本市場，中國企業(yè)都去了，總量也不少，包括新加坡的S股，我去年在新加坡就聽說有大大小小的特別是民間的高科技企業(yè)228家中國企業(yè)，在新加坡S股上市。所以海外上市也是一條重要的路子，來進行企業(yè)的投資和融資。

另外，我們現(xiàn)在比較鼓勵的一種方式，當(dāng)然現(xiàn)在只做了2家，都在過程之中，就是海外投資基金，一個是國開行，就是陳元當(dāng)董事長的國開行，在非洲成立了中非投資基金，目標(biāo)是50億美金，在第一筆融資是10億美金，已經(jīng)都分期分批投下去了，控制了很多石油板塊以及一些資源類的東西，后面增長是非常好的。我們進入聯(lián)合國，毛澤東當(dāng)時說了一句話，我們能夠進入聯(lián)合國是非洲朋友抬轎子把我們抬進去的，非洲有48個總統(tǒng)都支持我們進聯(lián)合國，我們在北京開一個非盟的一個會，48個非洲總統(tǒng)加上一個非盟的主席都跑到北京來，他們開玩笑說我們在非洲都開不齊這么全的非洲總統(tǒng)的會，到北京來，胡錦濤主席一個一個握手。我們在非洲的無形資產(chǎn)挺大的，可以把無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為有形資產(chǎn)，通過投資基金的方式。

另外一個重要的發(fā)展方向是亞洲，我們下一步人民幣國際化，中國全球化重要的一步都是要通過亞洲走出去，通過周邊國家走出去，甚至我們的逆差國就是向我們出口多，我們出口少的這樣的國家，慢慢把我們?nèi)嗣駧虐l(fā)出去了。這些亞洲的地區(qū)普遍存在著基礎(chǔ)設(shè)施投資薄弱的局面，我們就在去年成立了，本來是溫家寶總理要在泰國開亞太區(qū)的會正式宣布的，當(dāng)時泰國動亂，沒有來得及，但事后宣布了，在香港我們成立了亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資基金，總量是100億美金，規(guī)模也不小，因為基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模比較大，回收期比較長，這是由進出口銀行做GP的，GP是資產(chǎn)管理公司的一個概念，叫做一般合伙人，LP是二期、三期融資的時候進來的投資者，叫有限合伙人，他們也在做第一輪、第二輪、第三輪的股本融資，最后規(guī)模是100億美金。

現(xiàn)在還有我們在政治壓力下在做但是做得非常好的東西，所謂貸款換石油方式，可以在美國的“后院”里換一些石油，用我們的海外的外匯貸款，過去伊朗曾經(jīng)搞過“面包換石油”的方式。在海外重大的項目中，可以用各種各樣的方式得到我剛才講的三個轉(zhuǎn)變，一個是把外匯資產(chǎn)多轉(zhuǎn)變成實物資產(chǎn)多，一個是把外匯美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成其他幣種，第三個就是把民間的投資提上去。民間投資提上去的方法，可以跟國家隊套著做，民間拿海外資產(chǎn)比較容易，沒有太多的國家間的政治的考量，所以當(dāng)它拿到比較好的資產(chǎn)以后，國家隊再過去做它的后盾，比如好像在太平洋一個島上發(fā)現(xiàn)了一種瀝青湖，好像是在特立尼達多巴哥，抽出去多少噸，明天又滿了，好像資源無窮無盡，而且這個瀝青質(zhì)量特別好，我們國內(nèi)的瀝青鋪在馬路上，時間長了都裂了，又硬，但是那種瀝青和我們這種瀝青合在一起，會做得非常好，做機場高速公路、涵洞大量用這個瀝青就會非常好，這個資源是一家民企先發(fā)現(xiàn)的，跟這個國家的總統(tǒng)交了朋友，拿到了開發(fā)權(quán)，但是實力不足，如果套上國家隊，我們的外匯有這么多，三分之一是8千億美金，這樣做大家都賺錢。包括這個國家的總統(tǒng)可能也會賺錢吧。CIC剛成立的時候主要放在股票上，在國外做股票，你做得過美林、高盛那些人嗎？應(yīng)該考慮到我們國家的戰(zhàn)略，買一些資源類的東西，特別是金礦，金礦不僅是資源，還是天然的國際貨幣，因為它不是一個國家的，我們現(xiàn)在周小川行長老說超主權(quán)貨幣，什么叫做超主權(quán)貨幣呢？我看只有黃金。

周行長說的SDR是超主權(quán)貨幣，其實也是建立在現(xiàn)在的4家主要的儲備貨幣的加權(quán)平均數(shù)上的，過去曾經(jīng)是16個貨幣的加權(quán)平均，算起來很復(fù)雜，這個東西即使是16家貨幣也沒有人民幣，所以純粹是我們給人家做嫁衣裳的問題。如果我們強調(diào)用SDR來做的話，前提應(yīng)該是人民幣也加進去，可是人民幣加進去有一定困難，因為人民幣還沒有完全可兌換。所以我覺得黃金的作用，盡管退出了流通領(lǐng)域，但是退不出儲備的作用，作為國際儲備還是一個相當(dāng)重的問題，即使在金融危機最瘋狂的時候，美國這樣的國家也沒有賣出黃金來，凈賣給中國美元國債，但是沒有賣黃金。美國的黃金儲備當(dāng)時在世界上，在二次世界大戰(zhàn)后占了全世界的66%，三分之二。所以它挾持黃金儲量占領(lǐng)了美元的金融霸權(quán)的地位，獨霸世界六七十年，一直到現(xiàn)在美元才開始走軟。

上次金融危機中，美國黃金儲備仍然是它的主要儲備，它不用儲別人的外匯。英國、德國這樣的老牌的國家也是大量儲備黃金，儲量百分比都很高，其他國家都是在百分之四五十左右，我們國家的黃金儲備只占整個外匯儲備中的1.5%，1054噸，按照現(xiàn)在的黃金價格，黃金昨天的價錢是1130多美元每盎司，按照這個價格來算，一噸黃金應(yīng)該是3、4千萬美元，1千多萬就是3、4百億美元，我們現(xiàn)在有2萬4千多億，只占了整個外匯儲備中的1.5%，我們應(yīng)該擴大到適當(dāng)?shù)囊粋€比重，應(yīng)該提到10%左右的世界平均水平，差不多是6千多噸的黃金，如果我們慢慢擴大或者在國際的商品經(jīng)營市場去購買黃金的話，可能會使黃金價格，每盎司從現(xiàn)在的價格成倍增長，所以這也不是什么好辦法。所以有人提出一種辦法我們用收購礦產(chǎn)金的方法，掌握黃金資源，我們現(xiàn)在黃金提煉能力已經(jīng)世界第一了，去年的黃金生產(chǎn)總量應(yīng)該在300噸以上，但是這個還不夠，我們需要擴大更多的海外的黃金資源，爭取使得黃金能夠逐漸提高在儲備中的水平，直到差不多10%左右。