《投資者報(bào)》記者 王穎濤

4月14日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行新聞發(fā)言人表示，“中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行按照市場(chǎng)慣例，經(jīng)過嚴(yán)格的內(nèi)部評(píng)審程序，確定由中金公司、中信證券、銀河證券、國(guó)泰君安證券共同協(xié)助農(nóng)業(yè)銀行完成A股發(fā)行上市相關(guān)工作；由高盛、摩根士丹利、摩根大通、中金公司、德意志銀行、麥格理共同協(xié)助農(nóng)業(yè)銀行完成H股發(fā)行上市相關(guān)工作。

另外，農(nóng)銀國(guó)際作為農(nóng)業(yè)銀行在香港全資附屬的投資銀行機(jī)構(gòu)，一直參與農(nóng)業(yè)銀行的財(cái)務(wù)重組工作，也將參加H股主承銷團(tuán)的工作。

這是農(nóng)行方面首次正式回應(yīng)市場(chǎng)有關(guān)其IPO的傳聞，意味著農(nóng)行滬港兩地的IPO工作已正式啟動(dòng)。對(duì)此，有分析師認(rèn)為，農(nóng)行IPO可能會(huì)對(duì)A股未來走勢(shì)形成一定程度上的打壓。

有望成為全球最大IPO

農(nóng)行是目前境內(nèi)唯一一家尚未上市的國(guó)有大型商業(yè)銀行。四大行中，建行2005年就完成IPO，最早上市中行、工行則陸續(xù)在2006年上市。

而農(nóng)行方面直至2007年才有明確上市的意向。當(dāng)年的全國(guó)金融工作會(huì)議明確農(nóng)行股改，并確定其原則為“面向三農(nóng)、整體改制、商業(yè)運(yùn)作、擇機(jī)上市”，而股改方案則在次年10月獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)；2009年1月正式成立股份公司。

2009年農(nóng)行各項(xiàng)存款增加1.75萬億元，增幅達(dá)到27.7%，各項(xiàng)貸款增加1.03萬億元，同比多增6589億元。

“三農(nóng)”業(yè)務(wù)方面，2009年農(nóng)行三農(nóng)金融部貸款比年初增加3645億元，貸款增速達(dá)到44%，高出全行貸款增速10.6個(gè)百分點(diǎn)。

目前農(nóng)行機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)2.4萬個(gè)，客戶數(shù)量超過3.5億，是中國(guó)境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)覆蓋最廣泛、客戶基礎(chǔ)最龐大的商業(yè)銀行，經(jīng)營(yíng)空間橫跨中國(guó)的城市與縣域地區(qū)。

農(nóng)行董事長(zhǎng)項(xiàng)俊波在今年“兩會(huì)”上透露，2009年該行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)650億元，增幅達(dá)26.3%。2009年底，農(nóng)行資本充足率達(dá)10.07%，不良貸款比率為2.91%，按年下降1.41個(gè)百分點(diǎn)。撥備覆蓋率為105.37%，按年大升41.8個(gè)百分點(diǎn)。上述財(cái)務(wù)指標(biāo)均達(dá)到了監(jiān)管層要求。

據(jù)報(bào)道，農(nóng)行目前已展開上市盡職調(diào)查，年內(nèi)IPO應(yīng)無懸念。消息人士稱，農(nóng)行此次IPO將募資290億至300億美元。

若發(fā)行成功，有望超過工行2006年在滬港兩地的上市籌資219億美元，同時(shí)也超過在2008年上市的VISA197億美元的集資。

而從2009年6月A股IPO重啟至今年3月31日，A股IPO募資規(guī)模為3150億元，農(nóng)行2000億元融資將成全球最大IPO。但此融資額并未獲發(fā)行證實(shí)。

上市時(shí)間表、發(fā)行定價(jià)仍存疑

盡管農(nóng)行年內(nèi)IPO已成定局，但具體的上市時(shí)間表目前仍是未知數(shù)。

目前市場(chǎng)上關(guān)于農(nóng)行上市的時(shí)間說法不一，一種說法為今年6月，一種說法是今年9月。“最終上市時(shí)間還需要看資本市場(chǎng)的情況，依然存在不確定因素?！必?fù)責(zé)股改上市工作的該行副行長(zhǎng)潘功勝外表示。

而知情人士稱，本月13日，農(nóng)行股改領(lǐng)導(dǎo)小組成員曾舉行會(huì)議，討論農(nóng)行上市事宜，會(huì)議表示，要加快農(nóng)行上市步伐。央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部和農(nóng)行等相關(guān)部門人士參會(huì)。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，農(nóng)行將國(guó)有銀行股份制改革的成功經(jīng)驗(yàn)，與“三農(nóng)”問題有效結(jié)合，已經(jīng)具備了最終上市的基礎(chǔ)。在2010年里，什么時(shí)候做好準(zhǔn)備，隨時(shí)上市都合適。

此外，農(nóng)行的IPO定價(jià)也是外界普遍關(guān)心的問題。一位銀行業(yè)分析師對(duì)此表示，若以目前上市國(guó)有商業(yè)銀行的PB均值2.3來推算，農(nóng)行IPO價(jià)格大致約為3.1元左右。

參與4月7、8日選秀的投行人士則表示，農(nóng)行的IPO定價(jià)將取決于宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)情況、公司本身能力和二級(jí)市場(chǎng)目前走勢(shì)。就農(nóng)行而言，主要看其利潤(rùn)增長(zhǎng)率、收入增長(zhǎng)率、資本充足率、核心資本充足率、撥備覆蓋率和中間業(yè)務(wù)收入占比等等，但能否將三農(nóng)事業(yè)部這一塊核算清晰依然是對(duì)農(nóng)行IPO定價(jià)的挑戰(zhàn)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇則認(rèn)為，由于農(nóng)行的業(yè)務(wù)中，農(nóng)村和農(nóng)業(yè)要求占一定的比例，并且應(yīng)該不斷上升，因此在盈利能力方面會(huì)稍遜于前幾大銀行，其發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)估值可能會(huì)稍低于此前的銀行。

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