新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響中性 中國(guó)平安2009年業(yè)績(jī)大增786%
□ 本報(bào)記者 苑 航
今日,中國(guó)平安公布2009年財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示,按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則核算,中國(guó)平安全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣144.82億元,較去年大幅增長(zhǎng)786%。針對(duì)此前新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生負(fù)面影響的業(yè)界擔(dān)憂,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整但只會(huì)影響利潤(rùn)在時(shí)間上的分布,不改變保單有效期內(nèi)利潤(rùn)的總量,對(duì)中國(guó)平安2009年凈利潤(rùn)則有一定正面影響。
業(yè)績(jī)符合預(yù)期
平安年報(bào)顯示,匯報(bào)期內(nèi)保險(xiǎn)、銀行和投資三大業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了持續(xù)、快速、健康的發(fā)展,公司整體盈利能力得到較大提升。其中,壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)人民幣1,345.03億元,同比增長(zhǎng)31.4%;市場(chǎng)份額較同比提高2.5百分點(diǎn),其中盈利能力較高的個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)26.2%。產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)全年保費(fèi)收入躍上人民幣300億平臺(tái),市場(chǎng)份額達(dá)到12.9%,躍居行業(yè)市場(chǎng)第二,同時(shí)公司業(yè)務(wù)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化,綜合成本率較同比下降5.1個(gè)百分點(diǎn)至98.9%,
平安綜合金融的另外兩根支柱也取得不俗表現(xiàn)。2009年底,銀行業(yè)務(wù)總資產(chǎn)首次突破2200億元,貸款余額較2008年底增長(zhǎng)48.4%,但不良貸款率控制在0.46%。投資領(lǐng)域,平安全年實(shí)現(xiàn)總投資收益率6.4%,平安證券錄得凈利潤(rùn)10.69億元,同比大增94%,證券投行保持在中小板和創(chuàng)業(yè)板融資業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì),IPO承銷(xiāo)家數(shù)市場(chǎng)第一、總承銷(xiāo)家數(shù)市場(chǎng)第二。平安信托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)人民幣1305.51億元,較2008年底增幅超過(guò)100%。
新準(zhǔn)則影響中性偏正面
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響主要體現(xiàn)在凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)上,此前,市場(chǎng)普遍擔(dān)心險(xiǎn)企歷史遺留下來(lái)的高利率保單,將帶來(lái)險(xiǎn)企——尤其是有高利率保單包袱的平安及太保的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不確定性。對(duì)此,市場(chǎng)人士多認(rèn)為,準(zhǔn)備金計(jì)量原則的變化只會(huì)影響利潤(rùn)在時(shí)間上的分布,不會(huì)改變保單有效期內(nèi)利潤(rùn)的總量,對(duì)09年凈利潤(rùn)有一定的正面提振作用。
“在舊準(zhǔn)則下,保險(xiǎn)公司會(huì)將投資型保險(xiǎn)存款也算作保費(fèi)收入,并將這筆錢(qián)計(jì)提準(zhǔn)備金作費(fèi)用處理。在新準(zhǔn)則下,直接將投資型保險(xiǎn)存款計(jì)入存款負(fù)債,因此對(duì)公司利潤(rùn)并不會(huì)產(chǎn)生影響?!蹦炒笮捅kU(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人如此解釋。
平安年報(bào)顯示,2009年凈利潤(rùn)達(dá)144.82億元,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)此產(chǎn)生一定的正面影響,同時(shí)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)37%,至917億元。
中國(guó)平安表示,已按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第2號(hào)》的相關(guān)規(guī)定評(píng)估準(zhǔn)備金,對(duì)高利率保單與其他保單評(píng)估方法一致,所以高利率保單的負(fù)債成本不存在特殊性,目前的評(píng)估方法已充分反映了新準(zhǔn)則的影響,因此對(duì)未來(lái)財(cái)年的影響相對(duì)清晰。
有分析師指,新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的市場(chǎng)份額減少只是會(huì)計(jì)處理對(duì)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)體現(xiàn)方式的改變,像國(guó)壽、平安以往的H股報(bào)表早就有類(lèi)似的保費(fèi)分拆,界定相對(duì)清晰,但并不代表實(shí)際市場(chǎng)份額的下降?!癆股對(duì)保費(fèi)的修正只是在向H股回歸。
此外,中國(guó)平安萬(wàn)能險(xiǎn)占比較大,有分析師認(rèn)為,按新準(zhǔn)則,公司壽險(xiǎn)保費(fèi)收入會(huì)受一定影響,但萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)值不受影響,平安的規(guī)模保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值延續(xù)了去年以來(lái)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。
“這說(shuō)明平安的產(chǎn)品策略還是貼近市場(chǎng)的,客戶的需求很強(qiáng)勁,同時(shí)萬(wàn)能險(xiǎn)對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)率實(shí)際上與傳統(tǒng)分紅險(xiǎn)差別不大,盈利能力及持續(xù)穩(wěn)定能力很高?!鄙鲜龇治鰩熣J(rèn)為,平安的增長(zhǎng)模式和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還是很有價(jià)值,投資者不妨多關(guān)注規(guī)模保費(fèi),不簡(jiǎn)單看市場(chǎng)份額的表明變動(dòng)。
相關(guān)專題:上市公司2009年年報(bào)
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