□ 本報(bào)記者 苑 航

今日，中國(guó)平安公布2009年財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則核算，中國(guó)平安全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣144.82億元，較去年大幅增長(zhǎng)786%。針對(duì)此前新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生負(fù)面影響的業(yè)界擔(dān)憂，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整但只會(huì)影響利潤(rùn)在時(shí)間上的分布，不改變保單有效期內(nèi)利潤(rùn)的總量，對(duì)中國(guó)平安2009年凈利潤(rùn)則有一定正面影響。

業(yè)績(jī)符合預(yù)期

平安年報(bào)顯示，匯報(bào)期內(nèi)保險(xiǎn)、銀行和投資三大業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了持續(xù)、快速、健康的發(fā)展，公司整體盈利能力得到較大提升。其中，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)人民幣1,345.03億元，同比增長(zhǎng)31.4%；市場(chǎng)份額較同比提高2.5百分點(diǎn)，其中盈利能力較高的個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)26.2%。產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)全年保費(fèi)收入躍上人民幣300億平臺(tái)，市場(chǎng)份額達(dá)到12.9%，躍居行業(yè)市場(chǎng)第二，同時(shí)公司業(yè)務(wù)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，綜合成本率較同比下降5.1個(gè)百分點(diǎn)至98.9%，

平安綜合金融的另外兩根支柱也取得不俗表現(xiàn)。2009年底，銀行業(yè)務(wù)總資產(chǎn)首次突破2200億元，貸款余額較2008年底增長(zhǎng)48.4%，但不良貸款率控制在0.46%。投資領(lǐng)域，平安全年實(shí)現(xiàn)總投資收益率6.4%，平安證券錄得凈利潤(rùn)10.69億元，同比大增94%，證券投行保持在中小板和創(chuàng)業(yè)板融資業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，IPO承銷(xiāo)家數(shù)市場(chǎng)第一、總承銷(xiāo)家數(shù)市場(chǎng)第二。平安信托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)人民幣1305.51億元，較2008年底增幅超過(guò)100%。

新準(zhǔn)則影響中性偏正面

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響主要體現(xiàn)在凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)上，此前，市場(chǎng)普遍擔(dān)心險(xiǎn)企歷史遺留下來(lái)的高利率保單,將帶來(lái)險(xiǎn)企——尤其是有高利率保單包袱的平安及太保的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不確定性。對(duì)此，市場(chǎng)人士多認(rèn)為，準(zhǔn)備金計(jì)量原則的變化只會(huì)影響利潤(rùn)在時(shí)間上的分布，不會(huì)改變保單有效期內(nèi)利潤(rùn)的總量，對(duì)09年凈利潤(rùn)有一定的正面提振作用。

“在舊準(zhǔn)則下，保險(xiǎn)公司會(huì)將投資型保險(xiǎn)存款也算作保費(fèi)收入，并將這筆錢(qián)計(jì)提準(zhǔn)備金作費(fèi)用處理。在新準(zhǔn)則下，直接將投資型保險(xiǎn)存款計(jì)入存款負(fù)債，因此對(duì)公司利潤(rùn)并不會(huì)產(chǎn)生影響?！蹦炒笮捅ｋU(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人如此解釋。

平安年報(bào)顯示，2009年凈利潤(rùn)達(dá)144.82億元，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)此產(chǎn)生一定的正面影響，同時(shí)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)37%，至917億元。

中國(guó)平安表示，已按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第2號(hào)》的相關(guān)規(guī)定評(píng)估準(zhǔn)備金，對(duì)高利率保單與其他保單評(píng)估方法一致，所以高利率保單的負(fù)債成本不存在特殊性，目前的評(píng)估方法已充分反映了新準(zhǔn)則的影響，因此對(duì)未來(lái)財(cái)年的影響相對(duì)清晰。

有分析師指，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的市場(chǎng)份額減少只是會(huì)計(jì)處理對(duì)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)體現(xiàn)方式的改變，像國(guó)壽、平安以往的H股報(bào)表早就有類(lèi)似的保費(fèi)分拆，界定相對(duì)清晰，但并不代表實(shí)際市場(chǎng)份額的下降?！癆股對(duì)保費(fèi)的修正只是在向H股回歸。

此外，中國(guó)平安萬(wàn)能險(xiǎn)占比較大，有分析師認(rèn)為，按新準(zhǔn)則，公司壽險(xiǎn)保費(fèi)收入會(huì)受一定影響，但萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)值不受影響，平安的規(guī)模保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值延續(xù)了去年以來(lái)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

“這說(shuō)明平安的產(chǎn)品策略還是貼近市場(chǎng)的，客戶的需求很強(qiáng)勁，同時(shí)萬(wàn)能險(xiǎn)對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)率實(shí)際上與傳統(tǒng)分紅險(xiǎn)差別不大，盈利能力及持續(xù)穩(wěn)定能力很高?！鄙鲜龇治鰩熣J(rèn)為，平安的增長(zhǎng)模式和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還是很有價(jià)值，投資者不妨多關(guān)注規(guī)模保費(fèi)，不簡(jiǎn)單看市場(chǎng)份額的表明變動(dòng)。