說到昨天的大盤，可能A股的投資者人都會用“兇險”來形容。的確如此，上周五還看似溫柔的股指期貨，昨日就露出了猙獰的面目，受到股指期貨的放大效應(yīng)影響，現(xiàn)貨市場也儼然一副“斬立決”走勢。

股指期貨推出后，對市場生態(tài)的改變，開始進一步體現(xiàn)出來。一是對重大消息的放大效應(yīng)，加劇短期波動幅度。昨日在地產(chǎn)調(diào)控政策以及周邊市場下跌刺激下，期指 、滬指聯(lián)袂大跌，盤中幾乎沒有一個像樣的反彈，若以此前的經(jīng)驗，一般下跌70點～80 點，就會有抄底資金進入，制造一波有力度的盤中反彈，但昨日按照老經(jīng)驗去搶反彈的資金慘遭套牢。

二是期指果然成為游資的樂園，游資充分享受做空賺錢的快感。昨日5月期指合約下跌233點，一點對應(yīng)價值300元，假設(shè)開盤即賣出開倉空單一手，收盤這一手將賺近7萬元。以目前50萬的期指開戶金額計算，一天的收益率就高達14%了，這與現(xiàn)貨市場的普遍虧損形成鮮明對比。這對每天都在追逐超額收益的游資來說，不能不說是一個致命誘惑。而漲停板敢死隊一次成功的短線交易獲利也就3%到4%，股指期貨通過其時髦和先進的規(guī)則誘惑著投機客。

上述因素的綜合作用下，大量股市投機資金逐漸轉(zhuǎn)移主戰(zhàn)場已是必然趨勢，這將為市場帶來新的股價結(jié)構(gòu)分化。過去以大小盤股為標準的“二八”格局還會存在，而小盤股內(nèi)部也會出現(xiàn)“二八”或 “三七”現(xiàn)象。那些純粹被資金胡亂炒作上去， 毫無實質(zhì)題材和成長性的小盤股將逐漸踏上價值回歸的道路，而那一些具備實質(zhì)性題材和高成長的小盤股則會一枝獨秀，這也是海外成熟市場幾百元和幾分錢的小盤股同時存在的重要原因。

再說說大盤，昨日周邊市場跌幅有所收窄，H股在尾盤還回升了100多點，跌幅縮小到2.1%，這有利于A股短期走勢，再結(jié)合滬指短期超賣的技術(shù)指標，大盤短期出現(xiàn)反彈的概率偏大 。中線來看，昨日一根巨陰擊破了近期震蕩的支撐位，有繼續(xù)向下尋求支撐的跡象，其走勢關(guān)鍵要看地產(chǎn)調(diào)控政策的執(zhí)行力度。

可以說，上周地產(chǎn)新“國十條”精確打擊炒房團，對地產(chǎn)投機商具有實質(zhì)性打擊。比如房價過高地區(qū)可暫停發(fā)放購買第三套及以上住房貸款，對不能提供1年以上當?shù)丶{稅證明或社會保險繳納證明的非本地居民暫停發(fā)放貸款等。如果各地能執(zhí)行到位，則整個地產(chǎn)業(yè)及相關(guān)行業(yè)降溫的持續(xù)影響還會繼續(xù)打擊銀行和地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊，那么股指的中期跌勢還會延續(xù)；而如果各地采取“上有政策，下游對策”的應(yīng)對態(tài)度，則地產(chǎn)股和銀行股就有望在短期企穩(wěn)，從而帶動大盤企穩(wěn)回升。