昨日股指快速走低，本欄認(rèn)為導(dǎo)致股指大幅走低除了房地產(chǎn)新政的影響外，部分原因是配合股指期貨，股指的下跌是為了給股指期貨找一個消滅升水的理由。從昨日股指期貨快速回落的情況可以判斷，股指已經(jīng)回調(diào)結(jié)束，未來股指和期指將出現(xiàn)同步上漲的行情。

昨日股指的走低，從客觀上加速了期指向下修正升水的走勢，期指的表現(xiàn)明顯弱于股指，5月合約還一度出現(xiàn)對現(xiàn)貨的貼水。據(jù)測算，5月合約最大跌幅已經(jīng)超過300點，持有多單的投資者每手虧損已經(jīng)超過9萬元，故昨日期指尾盤的加速下跌，與多方投資者信心受挫平倉出局有關(guān)，直至收盤前，5月合約才在空方平倉盤的推動下回到略微升水的水平上。

昨日本報5版的文章《期指回歸套保亟待機(jī)構(gòu)入場》中的讀者小王曾表示，當(dāng)股指需要走低的時候，它就一定能夠走低。昨日股指的暴跌在一定層面上驗證了小王的判斷。收盤后小王則表示，由于股指短期跌幅過大，他已經(jīng)平掉了全部空單，計劃今日在5月合約開倉做多。

我無意吹噓小王的投資水平，只是想對股指做一個比較客觀的判斷。本欄一直認(rèn)為，上證綜指3000點之下是值得長期買入的區(qū)域，對應(yīng)滬深300指數(shù)則為3200點之下(為了配合股指期貨的運(yùn)行，今后本欄將盡可能多以滬深300指數(shù)為主)，投資者在目前的點位上已經(jīng)不宜繼續(xù)做空。

股指的下跌，是為了幫助期指空方投資者逼迫多方投資者認(rèn)輸。同樣，在多方投資者認(rèn)輸之后，自然還會出現(xiàn)新的分化，會有新的多方和空方出現(xiàn)，而由于散戶投資者中多方投資者已經(jīng)被大幅削弱，而做空的散戶投資者由于獲利豐厚剛剛成為養(yǎng)肥的羔羊，下一步正是大鱷享用空方羔羊的絕好時機(jī)。所以本欄判斷，未來股指將會逐漸止跌回升，不排除出現(xiàn)快速反彈的可能。

股指和期指的關(guān)系沒有主次，只有需要，資金會成為聯(lián)系兩個市場的絕佳紐帶。在股指期貨市場，博弈的力量將會遠(yuǎn)超價值投資，即使未來套利資金廣泛出現(xiàn)，這種博弈的力量也會存在，只不過那時候投機(jī)客將推動股指和期指同步漲跌，而不是現(xiàn)在這樣需要分別調(diào)控。

作為沒有條件參與期指的投資者，可以選擇一些有潛在題材、股價還不是很高的股票逢低介入，當(dāng)股指未來好轉(zhuǎn)，很多題材股仍將繼續(xù)活躍。