人民幣升值再度遭遇“壓力測(cè)試”？

孫卓

破解金融改革與全球經(jīng)濟(jì)平衡問(wèn)題已經(jīng)迫在眉睫，這也將是4月23日在美國(guó)首都華盛頓舉行的二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議的兩大主要議題。而緊隨其后，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行(WB)則將于24日至25日在華盛頓舉行春季年度會(huì)議，全球經(jīng)濟(jì)及金融問(wèn)題仍不可避免地成為本次年會(huì)的熱門(mén)議題。

人民幣升值壓力增大

23日在華盛頓舉行的G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議被廣泛認(rèn)為是今年夏天將在加拿大召開(kāi)的第四次G20峰會(huì)的“彩排”。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，在本次G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議中，金融改革和全球經(jīng)濟(jì)平衡問(wèn)題將是討論的兩項(xiàng)主要議題。

IMF在其4月21日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中指出，匯率問(wèn)題是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和平衡發(fā)展面臨的一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德(Olivier Blanchard)認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣貶值將有利于解決債務(wù)和赤字問(wèn)題，同時(shí)也有利于擴(kuò)大出口和恢復(fù)增長(zhǎng)；而發(fā)展中國(guó)家面臨的情況則正好相反。

他說(shuō)：“比方說(shuō)中國(guó)，在擺脫對(duì)出口的依賴(lài)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)消費(fèi)的過(guò)程中，需要采取結(jié)構(gòu)性措施減少儲(chǔ)蓄。人民幣升值有助于推動(dòng)完成這個(gè)過(guò)程。

布蘭查德稱(chēng)，在匯率問(wèn)題上，中國(guó)正在尋求“正確的政策”，但儲(chǔ)蓄率仍然偏高。他認(rèn)為，允許人民幣走強(qiáng)將有助于中國(guó)刺激內(nèi)需，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“人民幣升值，對(duì)于它自己來(lái)說(shuō)顯得很可取。

盡管最近美國(guó)政府降低了對(duì)人民幣匯率問(wèn)題施壓的調(diào)門(mén)，希望中國(guó)自己采取行動(dòng)調(diào)整匯率，但美總統(tǒng)奧巴馬仍多次在公開(kāi)場(chǎng)合表示，美國(guó)將通過(guò)“對(duì)話和多邊框架”，敦促中國(guó)進(jìn)行匯率體制改革。

值得一提的是，目前，除了一些工業(yè)化國(guó)家要求人民幣升值之外，同為“金磚四國(guó)”的印度和巴西兩國(guó)央行行長(zhǎng)也加入了呼吁人民幣升值的行列。

印度儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)蘇巴拉奧近日表示，印度和中國(guó)的巨大貿(mào)易逆差很明顯反映出兩國(guó)匯率管理政策的不同。蘇巴拉奧指出，印度準(zhǔn)備在本次華盛頓G20會(huì)議期間就人民幣匯率問(wèn)題陳述自己的看法。而巴西央行行長(zhǎng)梅雷萊斯也表示，人民幣升值對(duì)于平衡國(guó)際經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍脆弱

在本次IMF和世界銀行華盛頓年會(huì)召開(kāi)之前，IMF發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告指出，在發(fā)展中國(guó)家的推動(dòng)下，今年全球經(jīng)濟(jì)將止跌回升，增幅可達(dá)4.2%。IMF同時(shí)指出，這樣強(qiáng)勁的回彈在很大程度上得益于若干臨時(shí)性的經(jīng)濟(jì)刺激措施，包括政府?dāng)U大財(cái)政支出。

世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫表示，在東亞地區(qū)，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度要比其他地區(qū)高得多。此外高失業(yè)率和過(guò)剩的產(chǎn)能仍然困擾世界經(jīng)濟(jì)，因此，在這種情況下，好的投資機(jī)會(huì)不易獲得。他認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍然很脆弱，目前世界發(fā)展面臨的最大挑戰(zhàn)在于后危機(jī)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不均現(xiàn)象更為明顯。

盡管全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況好于預(yù)期，并且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度也日益加快，但是復(fù)蘇的背后也面臨多重的風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)因素很有可能會(huì)影響全球金融穩(wěn)定。

向全球金融機(jī)構(gòu)征稅？

此外，根據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者掌握的消息，IMF為本次華盛頓G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議準(zhǔn)備了一份書(shū)面報(bào)告，其中包括了對(duì)各國(guó)金融機(jī)構(gòu)征收兩項(xiàng)新稅的建議，以便未來(lái)用于銀行所需的任何拯救計(jì)劃。

IMF提議建立兩項(xiàng)新稅，一項(xiàng)基于資產(chǎn)平衡表，將支付破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)的成本；另一項(xiàng)基于利潤(rùn)和報(bào)酬，將幫助彌補(bǔ)任何金融危機(jī)的額外成本。

IMF的報(bào)告建議，這筆新增的稅款應(yīng)該由所有金融機(jī)構(gòu)繳納，而且可以隨著時(shí)間的推移不斷調(diào)整，以反映這些金融機(jī)構(gòu)的每一個(gè)商業(yè)活動(dòng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。IMF建議這些措施能夠在全球范圍內(nèi)實(shí)施，以避免銀行轉(zhuǎn)移地點(diǎn)躲避納稅。G20財(cái)長(zhǎng)計(jì)劃討論這些方案，并準(zhǔn)備于6月將最終方案遞交給G20領(lǐng)導(dǎo)人。