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    鳳凰衛(wèi)視

    政策落地 基金參與期指進入讀秒時刻

    2010年04月26日 02:10
    來源:中國證券網(wǎng)-上海證券報

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    ⊙本報記者 馬全勝 孫旭

    投資股指期貨,基金將不再觀望。《證券投資基金參與股指期貨交易指引》(以下簡稱《指引》)在上周公布后,基金參與股指期貨得到法律法規(guī)的充分保障,并且已經(jīng)進入“讀秒時刻”,期指有望激活基金的創(chuàng)新動力。

    備戰(zhàn)期指  基金已在暗中發(fā)力

    就在4月16日股指期貨“發(fā)令槍”打響的時候,基金公司并沒有單純地站到“看臺”上。相反,有的在“招兵買馬”擴充金融工程研究力量,有的在積極備戰(zhàn)與股指期貨對接的“一對多”產(chǎn)品,還有的在籌劃交易系統(tǒng)的改造。業(yè)內(nèi)人士指出,隨著《指引》的正式出臺,基金公司對股指期貨的介入將逐漸升溫,基金公司之間的差異化也會越來越鮮明。

    據(jù)了解,目前大成基金已在準備結(jié)構(gòu)相對簡單、策略簡潔清晰的套保產(chǎn)品。易方達基金相關(guān)人士介紹,易方達也在研究和股指期貨對接的“一對多”產(chǎn)品。主要分為和股票風險沒有關(guān)聯(lián)的絕對收益產(chǎn)品以及帶杠桿的業(yè)績主動延伸產(chǎn)品兩類。上海某中小基金公司的一位基金經(jīng)理向記者表示,他們目前也在籌備可參與股指期貨的創(chuàng)新基金。此外,記者還從一家券商研究所獲悉,包括泰達宏利在內(nèi)的多家其他基金公司也在積極準備可投資股指期貨的相關(guān)產(chǎn)品。

    天治創(chuàng)新先鋒基金經(jīng)理龔煒表示,基金公司會非常樂意介入到股指期貨這項業(yè)務中,但由于大多數(shù)老基金在合同中并沒有對參與股指期貨相關(guān)條款的具體規(guī)定,這涉及召開持有人大會進行表決等,因而老基金參與股指期貨的積極性或許依然不高,未來新產(chǎn)品,特別是創(chuàng)新型產(chǎn)品有望成為基金公司參與股指期貨的主力。龔煒指出,“股指期貨有了基金等機構(gòu)的介入,能夠更好地平抑市場波動;而基金有了股指期貨,將為創(chuàng)新產(chǎn)品提供更廣闊的空間,特別是一些量化基礎比較好的公司,未來新產(chǎn)品的開發(fā)會鮮明地強化對股指期貨的運用,而那些對個股發(fā)掘比較有優(yōu)勢的公司,傳統(tǒng)的基金產(chǎn)品將依然是其主導。

    會商參與期指策略  保本基金受青睞

    國泰君安證券金融工程負責人蔣瑛琨博士向記者表示,最近以來,她們與基金公司就股指期貨方面的交流頻率在顯著增加,公募基金對于套期保值的關(guān)注度已在提升。

    蔣瑛琨表示,《指引》直接影響到不同類型基金運用股指期貨的策略、以及基金公司的產(chǎn)品設計?!皬奈覀兣c基金的溝通來看,基金公司對股指期貨的需求是多方面的。首先,部分基金對于利用股指期貨進行套期保值和流動性管理比較感興趣;其次,從產(chǎn)品設計來看,基金公司普遍對保本產(chǎn)品有濃厚的興趣,股指期貨的運用將賦予保本基金更高的自由度,《指引》也將推進基金公司對保本基金產(chǎn)品的設計;另外,少數(shù)基金公司關(guān)心杠桿產(chǎn)品,但目前《指引》較嚴格,預期短期內(nèi)杠桿基金的設計有一定難度。另外值得一提的是,目前國內(nèi)指數(shù)增強產(chǎn)品主要是基于現(xiàn)貨本身的調(diào)整、套利機會等,無法保證絕對alpha,而期指的使用使獲得絕對收益、增強指數(shù)成為可能。

    而對于基金參與股指期貨對市場的影響,蔣瑛琨強調(diào),考慮到基金內(nèi)部制度建設、投資策略與流程、投資前期準備、系統(tǒng)構(gòu)建還需一定時間,預期短期內(nèi)參與股指期貨的基金數(shù)量不會很多,需要一個漸進的過程。在較多基金逐步介入市場后,會促進股指期貨的定價更有效率,期指的日內(nèi)波動也有望減小,并促進股指期貨的價格引導與發(fā)現(xiàn)。蔣瑛琨同時指出,“當基金真正參與股指期貨交易時,對滬深300 指數(shù)權(quán)重股的需求或稱話語權(quán)才具有一定的意義。

    此外,大成基金金融工程部執(zhí)行總監(jiān)高貴鑫表示,短期來看,基金參與股指期貨雖然增加了股指期貨的參與者,會在一定程度上起到增強市場流動性的作用,但一方面基金的投資規(guī)模受到嚴格限制,另一方面基金也會本著高度謹慎的原則參與股指期貨投資,因此新增的投資規(guī)模可能是非常有限的,難以對期指和股指產(chǎn)生實質(zhì)性影響。但長期來看,基金參與股指期貨不會對期指和股指的走勢產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

    [責任編輯:robot] 標簽:基金 期貨 公司 產(chǎn)品 
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