⊙記者 郭成林

同方股份今日公告，正研究相關(guān)政策和規(guī)定，評(píng)估對(duì)國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)領(lǐng)域以及環(huán)保、水務(wù)、建筑節(jié)能等節(jié)能減排領(lǐng)域的業(yè)務(wù)境內(nèi)外分拆的可行性，并依此擬定相關(guān)方案。

此公告一出，隨即使同方成為“分拆概念股”中首家給出確實(shí)回應(yīng)的公司。而據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，同方參股的百視通、同方水務(wù)、同方環(huán)境等接近或滿足分拆上市條件。

此前3月31日，ST重實(shí)自稱因分拆上市政策未明朗，主動(dòng)撤回參股公司瑞斯康達(dá)于創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)。也正在這一天，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)創(chuàng)業(yè)板溝通會(huì)，首次傳出了準(zhǔn)允分拆上市的消息。

消息公布后，數(shù)十家券商、基金投研部門埋頭挖掘分拆概念股；各大投行與上市公司也密切接觸，研討分拆可行性與運(yùn)作細(xì)節(jié)；市場(chǎng)游資更是瘋狂炒作相關(guān)題材股票，幾乎成為4月弱市中的唯一亮點(diǎn)。

直至4月22日，大唐發(fā)電率先捅破窗戶紙，公司澄清無(wú)分拆上市計(jì)劃，股價(jià)應(yīng)聲大跌。一天后，海虹控股亦步入了相同命運(yùn)。

如今，同方已然承認(rèn)正在研究分拆可能，但至市場(chǎng)出現(xiàn)首單還需多久？

資料顯示，溝通會(huì)傳出分拆上市的相關(guān)要求與2004年出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)到境外上市有關(guān)問(wèn)題的通知》原則大體相同，前者可謂是后者政策邏輯上的延伸。

由此，在實(shí)施細(xì)則尚未明確的情況下，參考A股分拆境外上市流程，同方首先須聘請(qǐng)中介入駐、著手改制理賬；完成后公布分拆預(yù)案，進(jìn)而提交股東會(huì)審核；通過(guò)后再獲各地主管部門批準(zhǔn)直至證監(jiān)會(huì)批文；最后分拆出的公司進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板IPO審核流程。

以上一系列環(huán)節(jié)可能需要較長(zhǎng)一段時(shí)間。而目前市場(chǎng)炒作分拆概念，根本動(dòng)力在于創(chuàng)業(yè)板與主板間數(shù)倍的估值差距。將來(lái)即使上市成功，大幅擴(kuò)容后的創(chuàng)業(yè)板整體估值水平是否能維持目前現(xiàn)狀，還是一個(gè)未知數(shù)。

此外，分拆上市是否存在掏空上市，能否在經(jīng)營(yíng)層面上帶來(lái)“母子共榮”？也將成為未來(lái)監(jiān)管重點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，自2000年北大青鳥(niǎo)首嘗“頭湯”——分拆青鳥(niǎo)環(huán)宇于香港創(chuàng)業(yè)板上市后，A股市場(chǎng)僅有7起直接分拆案例(未統(tǒng)計(jì)剝離上市等間接分拆情況)，但僅同仁堂分拆同仁堂科技、友誼股份分拆聯(lián)華超市后實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)同上臺(tái)階，其余或徘徊微利、或連年虧損、更有托普軟件分拆托普科技后雙雙退市的反面典型。