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    年報季報披露雙雙落幕 高增長背后現(xiàn)動力缺失隱憂

    2010年05月01日 10:01
    來源:中國經(jīng)營報 作者:段鑄

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    2010年4月30日,A股上市公司2009年年報與2010年一季報披露大幕雙雙落下,根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計,截至2010年4月29日,滬深兩市共計1716家公司公布了2009年年報,共計實現(xiàn)營業(yè)收入11.9萬億元,同比2008年微增;實現(xiàn)凈利潤1.41萬億元,同比2008年增長超過25%。這1700多家上市公司中,近七成實現(xiàn)凈利潤同比增長,其中,同比增長幅度50%以上的公司超過400家。還有近170家公司實現(xiàn)扭虧。

    而同期公布的A股上市公司2010年一季報數(shù)據(jù)則更為喜人,接近九成公司實現(xiàn)凈利潤增長,凈利潤總額同比2009年一季度增長超過30%。

    “直到2010年中期之前,A股上市公司業(yè)績的同比增長都沒有問題。但是我們認(rèn)為,這種‘觸底反彈’型的增長已經(jīng)到頭了,遭遇了空前打壓的房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)不再是拉動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的動力,更為讓人擔(dān)心的是,這種利空已經(jīng)蔓延到了鋼鐵、水泥、銀行、有色金屬等傳統(tǒng)行業(yè),2010年下半年,A股上市公司業(yè)績的高速反彈勢頭將趨于緩和?!币晃粊碜韵愀鄣姆治鰩煴硎荆突鶖?shù)帶來的高增長背后隱藏著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)缺乏動力支撐的隱憂。

    擴(kuò)張的股本

    自2010年第一個交易日1月4日3243點(diǎn),至2010年3月31日3109點(diǎn)收盤,上證綜合指數(shù)跌幅為5.13%,然而個股卻在期間發(fā)生巨大分化,擁有高轉(zhuǎn)增概念的個股紛紛達(dá)到或超過了近一年來最高價位。

    “從整體指數(shù)來看,2010年一季度出現(xiàn)一個小‘V’型反轉(zhuǎn),提出送轉(zhuǎn)方案的個股前期受到資金追捧,特別是一些高送轉(zhuǎn)(每10股送轉(zhuǎn)5股以上)的個股表現(xiàn)更是驚人,從主板到中小板再到創(chuàng)業(yè)板,接踵而至?!睆V州一位券商市場分析員表示,在整個一季度行情中,“掘金年報、季報”成為主題,而期間的區(qū)域板塊概念只是“跳梁小丑”。

    據(jù)Wind資訊統(tǒng)計,在已經(jīng)公布年報的1700多家上市公司中,提出現(xiàn)金分紅或送轉(zhuǎn)股份的公司超過700家,其中,創(chuàng)業(yè)板的70余家上市公司就有59家提出了現(xiàn)金分紅方案,35家提出送轉(zhuǎn)方案。

    “造成高送轉(zhuǎn)大規(guī)模流行的原因是近兩年來瘋狂的再融資行為,在金融危機(jī)中,大多數(shù)A股上市公司沒有利潤可供分配,但又不愿以低價進(jìn)行融資,只能依靠送轉(zhuǎn)概念炒高股價,融更多的錢,而這些錢又進(jìn)入資本公積,同時,自2009年下半年起,上市公司業(yè)績的突然轉(zhuǎn)好使得滾存利潤增多,這為高送轉(zhuǎn)提供了本錢?!鼻笆鍪袌龇治鰡T認(rèn)為,上市公司以“增加股本,增強(qiáng)流動性”為由進(jìn)行高送轉(zhuǎn)只是一種說辭,“從機(jī)構(gòu)屢次精準(zhǔn)埋伏高送轉(zhuǎn)公司就可以看出,這(高送轉(zhuǎn))只是某些利益群體用來賺錢的工具”。

    股本的增加對于上市公司經(jīng)營本身來說,沒有任何意義,反而徒增財務(wù)風(fēng)險。

    2009年虧損4487萬元的丹化科技以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增10股的送轉(zhuǎn)方案就一直被投資者所質(zhì)疑。“得不到盈利的支持,高轉(zhuǎn)增的結(jié)果必然是各項財務(wù)指標(biāo)的大幅度攤薄,每10股轉(zhuǎn)增10股的所有財務(wù)指標(biāo)馬上腰斬,其中每股經(jīng)營現(xiàn)金流量由0.0575元減少到0.029元,丹化科技推出高轉(zhuǎn)增方案明顯有‘醉翁之意不在酒’的嫌疑。”獨(dú)立財經(jīng)撰稿人皮海洲曾公開質(zhì)疑丹化科技高轉(zhuǎn)增的動機(jī)。

    蔓延的利空

    “我們研究A股只要看兩個方面,一是房地產(chǎn),二是信貸,現(xiàn)在看來,盡管還無法估量近期遭遇空前打壓的房地產(chǎn)行業(yè)到底對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響,但圍繞在地產(chǎn)周圍的行業(yè)短期內(nèi)肯定受到?jīng)_擊?!鼻笆鱿愀鄯治鰩煴硎?。

    2010年4月初,高房價再次成為眾矢之的,包括信貸、土地、審批、再融資等等在內(nèi)的各項打壓政策接踵而來,而房地產(chǎn)板塊則持續(xù)成為A股領(lǐng)跌板塊,這樣直接導(dǎo)致了A股僅兩周的持續(xù)下挫。

    [責(zé)任編輯:robot] 標(biāo)簽:上市公司 行業(yè) 增長 經(jīng)濟(jì) 
     

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