證券時(shí)報(bào)記者 孫 聞

本報(bào)訊 央行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，銀行人士在接受記者采訪時(shí)表示，銀行體系流動(dòng)性將有所收緊，但流動(dòng)性依然充裕，預(yù)計(jì)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)影響不大，但對(duì)地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，這明顯意味著信貸閘門又一次擰緊。

對(duì)銀行影響不大

“這次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)銀行有一定影響，但根據(jù)目前各銀行情況來(lái)看影響不大。中國(guó)銀行戰(zhàn)略研究部主管宗良昨日接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)分析指出，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率向市場(chǎng)釋放了兩個(gè)信號(hào)：一是告誡市場(chǎng)，中央政府將繼續(xù)收緊流動(dòng)性；二是管理通貨膨脹預(yù)期和流動(dòng)性的工具目前仍是數(shù)量型工具。

宗良認(rèn)為，影響主要體現(xiàn)在銀行信貸數(shù)量有所收緊，但目前銀行體系流動(dòng)性仍然寬裕。根據(jù)央行最新人民幣存款數(shù)據(jù)，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額目前為63.82萬(wàn)億元，上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)存款準(zhǔn)備金率將一次性從銀行凍結(jié)大約3200億元的基礎(chǔ)貨幣。

一家股份制銀行投資銀行部人士也向記者分析，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率早在銀行預(yù)期當(dāng)中。他同樣認(rèn)為，這不會(huì)對(duì)銀行產(chǎn)生太大影響。

按照這一邏輯，雖然上調(diào)存款準(zhǔn)備金率收緊了銀行資金，但由于市場(chǎng)資金利率也會(huì)上升，因此銀行在提高存款準(zhǔn)備金利率中的正反兩方面影響會(huì)對(duì)沖，銀行甚至更看中資金利率上升帶來(lái)的利好。

從一季度業(yè)績(jī)報(bào)告看，銀行普遍受益于利率上升。以興業(yè)銀行為例，一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示其貸款議價(jià)能力已有所上升，基準(zhǔn)利率下浮貸款占比下降了7.6%，基準(zhǔn)利率上浮貸款占比上升了7%。招商銀行一季度業(yè)績(jī)?cè)龇_(dá)40%，其數(shù)據(jù)也顯示凈息差大幅回升。

據(jù)悉，目前銀行及主力研究機(jī)構(gòu)普遍看好利差上升對(duì)銀行業(yè)績(jī)產(chǎn)生的正面效應(yīng)。

措施力度低于預(yù)期

值得注意的是，接受采訪的人士認(rèn)為，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的措施預(yù)示著加息預(yù)期將延后。宗良認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率向市場(chǎng)透露的一個(gè)信息就是加息預(yù)期延后。他分析說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)CPI仍然得到良好控制，而且通過(guò)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率收緊市場(chǎng)流動(dòng)性，也將導(dǎo)致市場(chǎng)利率有所提升，通過(guò)市場(chǎng)化效果產(chǎn)生加息效應(yīng)。

上述股份制銀行人士也認(rèn)同這一說(shuō)法。該人士直言，實(shí)際上，銀行此前已存在央行加息的預(yù)期，此次單純采取上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的措施，銀行的感覺(jué)是措施力度低于預(yù)期，市場(chǎng)應(yīng)該解讀為利好。而且，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，意味著央行短時(shí)間內(nèi)不會(huì)采取加息措施，加息預(yù)期將延后。

研究機(jī)構(gòu)同樣持這一看法。太平洋證券在最新研究報(bào)告中提出，未來(lái)貨幣政策的取向?qū)⒁詳?shù)量工具為主，價(jià)格工具為輔。據(jù)分析，從國(guó)際視角看，如果利息上升，將使得人民幣升值的壓力更大，并導(dǎo)致熱錢涌入。因此，央行即使為遏制通貨膨脹而加息，也將是溫和的，且次數(shù)不會(huì)過(guò)于頻繁。央行希望民眾將這種加息看作遏制通貨膨脹的手段，而不是收縮經(jīng)濟(jì)的信號(hào)。

房地產(chǎn)信貸進(jìn)一步收緊

然而，房地產(chǎn)貸款資金卻可能間接地受到較大影響。宗良認(rèn)為，從目前國(guó)家對(duì)地產(chǎn)調(diào)控以及銀行在資金收緊情況下的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整看，房地產(chǎn)領(lǐng)域的信貸資金將進(jìn)一步收緊。據(jù)分析，目前國(guó)家正在落實(shí)房地產(chǎn)領(lǐng)域的調(diào)控政策，銀行信貸也對(duì)地產(chǎn)企業(yè)做出較大調(diào)整?！皟?yōu)質(zhì)企業(yè)和項(xiàng)目預(yù)計(jì)仍可獲得貸款，但部分低檔次的信貸項(xiàng)目和中小地產(chǎn)企業(yè)信貸將受到較大影響。”宗良分析說(shuō)。

據(jù)了解，個(gè)貸同樣會(huì)受到嚴(yán)格控制。按照目前的調(diào)控政策，住房貸款將以家庭為單位認(rèn)定套數(shù)，三套及以上將難以獲得貸款。銀行人士認(rèn)為，目前管理層通過(guò)控制信貸以達(dá)到控制房?jī)r(jià)的目的，風(fēng)險(xiǎn)仍處于可控狀態(tài)。太平洋證券報(bào)告認(rèn)為，4月房地產(chǎn)新政出臺(tái)，促使銀行信貸開(kāi)始收縮，銀行因此增加了一些流動(dòng)性，而央行3年期票據(jù)的增量發(fā)行為這些資金提供了新的投資產(chǎn)品。同時(shí)，該票據(jù)發(fā)行利率的降低，又向市場(chǎng)傳遞出一個(gè)信號(hào)，即國(guó)家在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并非在收縮經(jīng)濟(jì)。國(guó)家鼓勵(lì)從房地產(chǎn)業(yè)中流出的資本流向制造業(yè)，切實(shí)提升我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力。