當(dāng)美元和黃金一起上漲，這意味著什么？2010年4月23日開(kāi)始，美元指數(shù)與國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格一改往日“死對(duì)頭”走勢(shì)，開(kāi)始同步上揚(yáng)，對(duì)于大部分黃金分析師來(lái)說(shuō)，這種現(xiàn)象有些糟糕，它表示大量投資資金正尋求避險(xiǎn)，選擇了仍為強(qiáng)勢(shì)貨幣的美元和“最佳避險(xiǎn)工具”貴金屬貨幣黃金。

而在國(guó)內(nèi)，當(dāng)房市開(kāi)始調(diào)控，股市開(kāi)始回調(diào)，大宗商品市場(chǎng)陷入下跌的恐慌中時(shí)，黃金現(xiàn)貨交易市場(chǎng)開(kāi)始逐漸回溫。

投資資金流向黃金市場(chǎng)

今年的“五一黃金周”，北京金頂黃金投資公司的總經(jīng)理陶行逸忙得顧不上假期，“在我們黃金門(mén)店，每天前來(lái)咨詢和交易的投資者絡(luò)繹不絕?！碧招幸莞嬖V記者，他表示今年的“五一節(jié)”前來(lái)購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金的投資者遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)前兩年的“五一節(jié)”前按照傳統(tǒng)，“五一黃節(jié)在黃金交易市場(chǎng)，是屬于黃金消費(fèi)的淡季，然而今年的火爆行情出乎大部分黃金交易商的意料。

在朝陽(yáng)西城區(qū)一家黃金店鋪的門(mén)口，記者遇到了一些前來(lái)咨詢黃金投資的投資者。一位來(lái)自北京朝陽(yáng)的投資者齊銳告訴記者，他的2010年投資之旅，是從房市轉(zhuǎn)到股市最后轉(zhuǎn)到黃金市場(chǎng)的?！胺慨a(chǎn)現(xiàn)在受政策限制，我無(wú)法獲得貸款，暫時(shí)投資不成了，但通貨膨脹已經(jīng)在實(shí)實(shí)在在地發(fā)生，拿著現(xiàn)金心里發(fā)慌，股市行情也不好，最后想想還是買(mǎi)點(diǎn)黃金先放那再說(shuō)，”齊銳表示。

“股市在下跌，2008年暴跌的教訓(xùn)還在，房市調(diào)控未明朗，很多投資者手中的閑散資金去哪兒？一看黃金上漲勢(shì)頭還不錯(cuò)，轉(zhuǎn)手便買(mǎi)了黃金。”對(duì)于黃金市場(chǎng)“五一”節(jié)出現(xiàn)的小陽(yáng)春，陶行逸是這樣解釋的。

這種說(shuō)法也得到了同樣是做黃金交易的北京經(jīng)易金業(yè)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理柳宇寧的贊同。他告訴記者，近期來(lái)購(gòu)買(mǎi)黃金現(xiàn)貨的資金除了為了抵抗通貨膨脹而避險(xiǎn)的資金外，近期被股市和樓市打壓出來(lái)的資金也占了很大一部分。

“五一”之前不斷上漲的國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格，也給予很多投資者買(mǎi)入的積極信號(hào)，然而，仍處在1100美元~1200美元之間高位震蕩的黃金，真的能像投資者期待的那樣在2010年又走出一番牛市行情嗎？

黃金多空頭對(duì)決

在黃金多頭的眼中，支持此輪黃金牛市的理由足夠多。

就國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，貨幣發(fā)行過(guò)多造成的流動(dòng)性泛濫正使通貨膨脹逐步加劇，就中長(zhǎng)期來(lái)講，根據(jù)今年3月份世界黃金協(xié)會(huì)的報(bào)告，中國(guó)將在6年左右耗盡其已知的黃金儲(chǔ)量，黃金的供給矛盾已迫在眉睫。外圍各國(guó)面臨的紙幣貶值，通貨膨脹及市場(chǎng)擔(dān)心希臘問(wèn)題將會(huì)進(jìn)一步蔓延導(dǎo)致歐洲更多國(guó)家陷入糟糕局面，投機(jī)資金必將流入黃金市場(chǎng)尋求避險(xiǎn)。

“五一”節(jié)之前，關(guān)于金價(jià)將再度發(fā)力上揚(yáng)的聲音開(kāi)始重回市場(chǎng)，很多炒金客都認(rèn)為黃金牛市沒(méi)有結(jié)束，再度發(fā)力是早晚的事，而ETF基金的動(dòng)作也讓他們更加堅(jiān)定信心。根據(jù)文華數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，世界最大的黃金上市交易基金SPDR GOLD TRUST在2010年4月22日至29日的七天時(shí)間內(nèi)，連續(xù)五次密集大幅加倉(cāng)黃金，持倉(cāng)量從1140噸加到1159噸，再創(chuàng)歷史新高。而自今年2月份開(kāi)始，SPDR基金便持續(xù)不斷加倉(cāng)現(xiàn)貨黃金，這更是給予了市場(chǎng)積極的信號(hào)。

而在黃金期貨市場(chǎng)上，多頭的持倉(cāng)量也在不斷增加。截至4月27日發(fā)布的COMEX持倉(cāng)最新數(shù)據(jù)，紐約COMEX黃金期貨總持倉(cāng)53.9萬(wàn)張，較前一周增長(zhǎng)1.8萬(wàn)張。其中，投機(jī)多頭合約達(dá)到26.3萬(wàn)張，較前一周增長(zhǎng)1.2萬(wàn)張，而投機(jī)空頭合約僅3.8萬(wàn)張。較前一周下降了2789張。多頭的行為使得自2009年12月便進(jìn)入高位震蕩調(diào)整期的國(guó)際黃金價(jià)格再次沖高，價(jià)格達(dá)到了1192美元/盎司，再次沖刺春節(jié)前的1200美元/盎司高峰。

但唱空黃金的人也不在少數(shù)，對(duì)于投資者購(gòu)買(mǎi)黃金用于抵御通貨膨脹，首創(chuàng)期貨黃金分析師劉旭認(rèn)為作為投資品來(lái)說(shuō)，黃金并非回報(bào)率最好的品種。從歷史的數(shù)據(jù)來(lái)講，黃金從沒(méi)跑贏過(guò)通貨膨脹。在2009年的黃金牛市行情中，從2009年的黃金價(jià)格最高點(diǎn)到最低點(diǎn)的回報(bào)率僅45%，全年的投資回報(bào)率僅24%，而銅期貨的2009年全年回報(bào)率達(dá)1.6倍。

不過(guò)，黃金卻是抵御惡性通貨膨脹和突發(fā)性事件的最佳產(chǎn)品之一。

“黃金下跌的空間有限，中長(zhǎng)線仍以看漲為主，今年下半年黃金價(jià)格將會(huì)上漲至1350美元~1400美元每盎司。”陶行逸表示，然而，即使長(zhǎng)線看多，大部分業(yè)內(nèi)人士仍提醒投資者投資黃金短期風(fēng)險(xiǎn)很大，應(yīng)做好中長(zhǎng)線投資的準(zhǔn)備。