在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和新興行業(yè)中“淘金”
□本報(bào)記者 馬慶圓
在5月9日舉辦的“中證·國信2010年春季金牛策略全國巡講”西安站上,博時(shí)基金特定資產(chǎn)管理部總經(jīng)理董良泓表示,今年各個(gè)板塊結(jié)構(gòu)性的分化,表明市場在對(duì)經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的認(rèn)識(shí)上發(fā)生變化,符合未來產(chǎn)業(yè)升級(jí)和發(fā)展方向的個(gè)股將有不俗的表現(xiàn)。
經(jīng)濟(jì)增長模式面臨變革
今年以來,市場上的大市值股票和中小市值股票出現(xiàn)明顯分化。對(duì)于這一現(xiàn)象,董良泓認(rèn)為,其背后體現(xiàn)的是投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)未來增長模式可能發(fā)生重大變化的預(yù)期?!啊蟆汀 膮^(qū)別更多是新和舊的區(qū)別,是傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)的區(qū)別。
在董良泓看來,中國過去的增長主要源于出口的快速增長,以及由此引發(fā)的城市化和產(chǎn)能投資的擴(kuò)張,然而這條路現(xiàn)在已經(jīng)走不下去了,而單純依靠政府投資拉動(dòng)又缺乏可持續(xù)性。
他表示,2008年底國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的動(dòng)力是內(nèi)需,主要是政府基建投資需求替代外需的過程,但這基本依賴于國家和地方政府主導(dǎo)下的信貸擴(kuò)張,而且目前從環(huán)比上看,這一趨勢已經(jīng)在回落?!案匾氖牵壳氨姸囗?xiàng)目單靠自身的現(xiàn)金流無法維持,因此若不能從公共產(chǎn)品角度提升整體的生產(chǎn)效率,并帶來長遠(yuǎn)稅收的提高,政府今后的現(xiàn)金流將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn),即地方融資平臺(tái)問題?!彼榻B,大量政府投資的另一副作用是提升了上游資源的需求和價(jià)格,降低了國民財(cái)富和消費(fèi)能力,帶來成本推動(dòng)的通脹風(fēng)險(xiǎn),這對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù),特別是下游企業(yè)部門的盈利和投資意愿產(chǎn)生較強(qiáng)的抑制。
出口方面,董良泓認(rèn)為目前來看,補(bǔ)庫存是我國外貿(mào)恢復(fù)的重要?jiǎng)恿?,并未發(fā)現(xiàn)海外市場需求的強(qiáng)勁回升。他介紹,現(xiàn)在歐洲經(jīng)濟(jì)狀況不佳;日本、澳大利亞等國更多的依賴中國需求的增長;美國受累于政府巨額赤字、高失業(yè)以及實(shí)體去杠桿,很難指望有更高的增長。
新興產(chǎn)業(yè)蘊(yùn)含良機(jī)
“無論是從市場表現(xiàn)還是政策鼓勵(lì)方向來看,產(chǎn)業(yè)升級(jí)和新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)都將有廣闊的發(fā)展前景?!倍笺榻B,2009年9月溫家寶總理就新能源、節(jié)能環(huán)保、電動(dòng)汽車、新材料、新醫(yī)藥、生物育種和信息產(chǎn)業(yè)等七個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提出意見和建議,該七大產(chǎn)業(yè)被表述為“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。另外,溫家寶總理在今年的《政府工作報(bào)告》中重點(diǎn)提出要“打好節(jié)能減排的攻堅(jiān)戰(zhàn)和持久戰(zhàn)”,并將其作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的一項(xiàng)主要措施?!胺险咧С值倪@些行業(yè)和板塊,有望出現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)。
董良泓表示,隨著農(nóng)村和二三線城市收入的提高,大眾化的食品飲料、品牌服飾、家居用品、消費(fèi)電子產(chǎn)品等面臨增長機(jī)會(huì)。同時(shí),醫(yī)改、文化傳媒政策等制度性變革,會(huì)給相關(guān)上市公司帶來投資機(jī)會(huì)。另外,在總體成本特別是工資水平提高的背景下,服務(wù)業(yè)具有高速成長的契機(jī),廣告、咨詢、娛樂、餐飲、裝飾等多個(gè)行業(yè)已成為他看好的標(biāo)的。董良泓特別指出,新興行業(yè)有可能帶來絕佳的投資機(jī)會(huì)?!拔覀兓蛟S正站在新一輪技術(shù)革命的開始,這些新興行業(yè)一方面是以更好的方式滿足原有的需求,另一方面也避開了原先不斷提高的成本,開辟新的戰(zhàn)場。”他表示,移動(dòng)互聯(lián)、廣義的物聯(lián)網(wǎng)等,都是不錯(cuò)的投資品種。
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