4月CPI漲幅超出預(yù)期。4 月CPI 同比上漲2.8%，較上月漲幅擴(kuò)大0.4 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到17 個(gè)月高位。實(shí)際上，自2009 年11 月份以來(lái)，居民消費(fèi)價(jià)格總水平漲幅已經(jīng)持續(xù)6 個(gè)月為正。

而今年的前四個(gè)月的物價(jià)指數(shù)增長(zhǎng)了2.4%，已經(jīng)超過(guò)了一年期存款利率2.25%的水平，2010年正式進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代。

4 月份CPI 環(huán)比上漲0.2%，較上月-0.7%加快0.9 個(gè)百分點(diǎn)，也較歷史正常值-0.1%高出0.3 個(gè)百分點(diǎn)，這也是年內(nèi)首次出現(xiàn)CPI 環(huán)比超過(guò)歷史正常值的情形。

據(jù)交行金融研究中心分析，4月CPI增速加快主要是因?yàn)槭称穬r(jià)格普漲和正翹尾因素所致。

開(kāi)春以來(lái)連續(xù)低溫陰雨天氣的“倒春寒”造成蔬菜供求關(guān)系失衡，同時(shí)當(dāng)前能源、運(yùn)費(fèi)、生產(chǎn)資料價(jià)格上漲以及過(guò)多的經(jīng)銷環(huán)節(jié)，必將增加蔬菜產(chǎn)銷成本，此外，大量游資炒作使得大蒜等農(nóng)產(chǎn)品成為金融工具，從而出現(xiàn)“蒜比豬貴”的離奇現(xiàn)象。

另外，近期國(guó)家先后兩次公開(kāi)競(jìng)價(jià)收儲(chǔ)中央儲(chǔ)備凍豬肉后，全國(guó)生豬及豬肉價(jià)格恢復(fù)上漲，且漲幅有擴(kuò)大趨勢(shì)。4月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)生豬及豬肉價(jià)格已連續(xù)三周回升。

而多家券商均判斷今年CPI將持續(xù)回升，而二季度末或至全年峰值，已幾乎成為共識(shí)。

海通證券認(rèn)為，在需求上升、2009 年貨幣供應(yīng)量高增長(zhǎng)的滯后效應(yīng)、國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的輸入性因素，以及國(guó)內(nèi)資源品價(jià)格改革等因素的共同推動(dòng)下，今年的CPI將重回上升軌道，物價(jià)最高點(diǎn)可能在5 月至8 月份出現(xiàn)。根據(jù)其預(yù)測(cè)模型結(jié)果顯示， 2010年5 月份、6 月份CPI 漲幅分別為3.2%、4.0%。

申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，2-3季度，物價(jià)進(jìn)入加速上漲期，經(jīng)濟(jì)的高位運(yùn)行以及糧食、豬肉等價(jià)格的變動(dòng)將成為推動(dòng)CPI上漲的潛在動(dòng)力。

交行金融研究中心認(rèn)為，多重因素加大通脹壓力，CPI二季末或至全年高點(diǎn)。如果沒(méi)有其他突發(fā)性因素并在政策及時(shí)的調(diào)控下，2010年全年CPI同比漲幅可能在3%-4%之間，PPI同比漲幅在5.5%-6%之間。2010年總體通脹水平將處于相對(duì)溫和的狀態(tài)。

CPI上行，以及其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加劇了對(duì)加息的預(yù)期。

央行近期公布的《2010年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，關(guān)注潛在的物價(jià)上行壓力，穩(wěn)定通脹預(yù)期，并提出穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率制度改革。

“6-9 月份為啟動(dòng)加息窗口，如果3 年期央票不從目前的隔周發(fā)行改為每周發(fā)行的話，那么，在6 月11-25 日之間，存在再度上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率的可能性。興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為。

而申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，調(diào)控基調(diào)將繼續(xù)趨緊，維持二季度升值以及7月份之前加息的判斷。

不過(guò)，交行金融研究中心指出，年內(nèi)加息雖然已是大概率事件，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走向偏熱的可能性明顯降低，短期內(nèi)央行加息的必要性已經(jīng)下降。