國家統(tǒng)計局5月11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2010年4月消費者物價指數(shù)(CPI)同比上漲2.8%，工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)同比上漲6.8%，這些數(shù)據(jù)，基本符合市場預(yù)期。

從過往的情況來看，4月CPI已經(jīng)創(chuàng)下了一個階段的新高。CPI和PPI的雙雙同比上漲，給市場提供了更多的解讀空間。未來利率政策究竟如何變化，也成為市場爭議的焦點。

其實，僅從4月份CPI的溫和上漲觀察，這一數(shù)據(jù)并不能說明什么實質(zhì)問題。但若結(jié)合國內(nèi)外的諸多因素綜合來看，則可發(fā)現(xiàn)通脹壓力逐漸增大，是一個無法回避的現(xiàn)實。同時，中國經(jīng)濟增速面臨放緩的趨勢，不少經(jīng)濟學(xué)家認為經(jīng)濟增速已經(jīng)達到階段中的峰值，從二季度開始，乃至接下來的三、四季度，經(jīng)濟增速掉頭向下的可能性較大。

這就是說，上升的通脹壓力與經(jīng)濟增速的可能下行并存，是中國經(jīng)濟未來一段時間或?qū)⒚媾R的考驗。本周以來本報的相關(guān)報道，也從多個角度揭示出了這一考驗。比如投資的放緩以及出口形勢的難以改善，均在加大經(jīng)濟下行的風(fēng)險。

投資的放緩，似乎是可以真實觸摸的。嚴(yán)厲的樓市調(diào)控，也很可能導(dǎo)致未來房地產(chǎn)投資的下滑，甚至于波及到整個產(chǎn)業(yè)鏈條上。一些先行經(jīng)濟指標(biāo)，如汽車銷售數(shù)據(jù)的下滑，也是在有意無意間向過去一段時間里的熱潮說再見。

從外部環(huán)境看，在歐盟拿出具有實質(zhì)意義的救助措施之后，全球市場松了一口氣，但這并不意味著，希臘的危機已經(jīng)走到盡頭，也不意味著，歐元區(qū)內(nèi)的西班牙等經(jīng)濟體存在的深刻問題都能借助救急性的措施得以消弭。

總體而言，就世界范圍而言，經(jīng)濟一直在步入復(fù)蘇通道，但復(fù)蘇本身又顯得脆弱，禁不起風(fēng)浪。有觀點甚至認為，過度的經(jīng)濟刺激政策和低利率，將引發(fā)另一場危機。在此背景下，盡管通脹的陰影縈繞在很多人的心頭，但是關(guān)于刺激政策“點剎車”的想法，依然少有市場。而與目前的全球經(jīng)濟形勢相比，中國經(jīng)濟形勢呈現(xiàn)出了一定程度的相似性——這主要體現(xiàn)在復(fù)蘇的階段性特征與未來形勢的不確定上。

如此看來，宏觀調(diào)控舉措陷入兩難境地當(dāng)中，幾乎就是一種必然。這事實上也是在要求，當(dāng)下宏觀調(diào)控政策需要求得微妙的平衡，宏觀經(jīng)濟決策需要更為審慎。概言之，政策該發(fā)力處必須發(fā)力，但火候如何把握，力度如何收放，大有講究。

比如當(dāng)下的樓市調(diào)控，便具有典型意義。毋庸置疑，如本報近來一直在表達的，此次調(diào)控方向正確，目標(biāo)明晰，抑投機，擠泡沫，態(tài)度嚴(yán)厲，用心良苦。這是對不合理高房價的宣戰(zhàn)，是對民生福祉的保障，是對資產(chǎn)價格泡沫的擠壓。但是，調(diào)控措施畢竟屬于人為干預(yù)，正如用藥治病救人，既然是藥，多多少少也就有副作用。

這至少從兩個方面給人以警示：其一，調(diào)控方法盡量宜用市場手段，行政性的手段不用或少用為妙，歷來的調(diào)控經(jīng)驗得失，都說明了這一點；其二，樓市調(diào)控，也不能只關(guān)注樓市的問題，還要將調(diào)控過程與宏觀經(jīng)濟的趨勢結(jié)合起來。

不難注意到，為呼應(yīng)中央針對樓市調(diào)控的嚴(yán)厲態(tài)度，一些地方陸續(xù)推出實施措施，如強行限制居民購房等。總體而言，這些措施符合調(diào)控方向，但個別舉措亦體現(xiàn)出明顯的短期色彩，且行政意味濃厚?？梢赃@么說，相關(guān)舉措的用意可以理解，但做法值得商榷。

更值得重視的是，樓市調(diào)控的效應(yīng)需要密切關(guān)注，尤其是對房地產(chǎn)行業(yè)的整體影響，以及對整個相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條上的間接效應(yīng)，不能不予以綜合考量。房地產(chǎn)行業(yè)的綁架”國民經(jīng)濟，在某種意義上，是一個不能不承認的現(xiàn)實。鑒于此，如果此后一階段中經(jīng)濟增速下行的擔(dān)憂被強化，則樓市調(diào)控的力度、辦法也應(yīng)相機作出微調(diào)。

說到底，如果中國經(jīng)濟真的進入了通脹壓力上升和經(jīng)濟增速下行并存的狀態(tài)，那也只能冷靜面對。而這樣的狀態(tài)更考驗宏觀調(diào)控的藝術(shù)性。同時，當(dāng)務(wù)之急，還是要更加注重推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅決抑制部分行業(yè)的產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)，大力發(fā)展符合市場需求的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)。宏觀政策重心在優(yōu)化結(jié)構(gòu)上發(fā)力，指向的是長遠的未來。