李雋

新股破發(fā)輪番上演。

曾經(jīng)的兩市第一高價股，創(chuàng)造中國內(nèi)地新首富和A股歷史上第一發(fā)行價148元的海普瑞(002399.SZ)，昨日盤中破發(fā)并迅速跌停，之后略微反彈，全日下跌9.84%，收報144.25元，成交金額13.7億元，換手率高達29%。

其余新股也在海普瑞的帶動下頻頻破發(fā)。和海普瑞同樣在5月6日上市的建研集團(002398.SZ)和省廣股份(002400.SZ)同樣遭遇破發(fā)，而昨日新上市的嘉欣絲綢(002404.SZ)也不幸遭遇到了首日破發(fā)的厄運，較發(fā)行價下跌1.9%，收報21.58元。昨日滬深300指數(shù)跌2.01%，收報2800.82點。

Wind資訊顯示，在2010年中小板上市的公司中，目前已經(jīng)有15家公司破發(fā)；而今年在創(chuàng)業(yè)板上市遭到破發(fā)的企業(yè)也已經(jīng)達到13家。

一位私募人士向《第一財經(jīng)日報》記者表示，今后新股破發(fā)將會“層出不窮”，他指出近日海普瑞成交量的居高不下，很可能是上演著打新成功的投資者甩賣而其余眾多散戶接貨的情況；他指出，在目前市場持續(xù)疲軟的情況下，建議投資者不要盲目打新，而應(yīng)該考慮轉(zhuǎn)向配置防守性較好的大盤藍籌股。

湘財證券醫(yī)藥行業(yè)研究員葉侃在接受本報采訪時表示，海普瑞等中小板和創(chuàng)業(yè)板上市新股的頻頻破發(fā)，主要原因在于中小板和創(chuàng)業(yè)板估值偏高，最近出現(xiàn)了較大的系統(tǒng)性下跌，而這也是對前一段時間中小板相對于大盤的強勢，并創(chuàng)出歷史新高的一種補跌。

昨日中小板綜指跌2.56%，收報5550.95點，較4月23日的歷史高位6625.73點下跌了16.2%。

葉侃預(yù)計，未來新股破發(fā)將會陸續(xù)出現(xiàn)，過去過高的定價導(dǎo)致大量新股破發(fā)，將會迫使未來上市的公司把發(fā)行價降下來。

近日由于市況不佳，太古地產(chǎn)(00962.HK)、佳通輪胎(02138.HK)等多家公司主動叫停在香港上市。對此葉侃認為，由于內(nèi)地市場新股超募較多，預(yù)計公司不會因為市況轉(zhuǎn)差而押后上市；而相比較而言，香港上市的公司發(fā)行價、估值都比較低，因此在市況欠佳時推后上市時間，或許對公司和投資者都有利。

柏坊資產(chǎn)投資總監(jiān)謝柳毅則認為，內(nèi)地新股發(fā)行定價普遍較高，即使在一定程度上調(diào)低發(fā)行價，對企業(yè)來說仍然可以在高價位募集較多資金，投資銀行也仍然可以獲得高額承銷收入，因此估計內(nèi)地的準上市公司不會像太古地產(chǎn)、佳通輪胎等企業(yè)那樣主動叫停發(fā)行。他表示，如果要暫停的話，則很可能是來自于管理層控制融資發(fā)行節(jié)奏，確保市場穩(wěn)定。

謝柳毅指出，香港市場新股的發(fā)行估值較內(nèi)地低很多，一方面是因為兩地估值體系的不同，而內(nèi)地中小板一直估值過高；另一方面香港市場的發(fā)行市盈率低，是和國際市場接軌的一種表現(xiàn)。謝柳毅指出，A股的新股發(fā)行體系會有向國際接軌以及價值回歸的過程。

香港某大學(xué)的一位金融學(xué)博士向本報記者表示，有研究表明，大多數(shù)新股上市后在3~5年內(nèi)都會落后大盤表現(xiàn)，而表現(xiàn)較佳的新股其實只是少數(shù)。

他指出，這是因為相當(dāng)多企業(yè)上市的時候，原有股東會抱著一種“賣個好價錢”的心態(tài)，投資者在選擇新股時要格外小心，這比在二級市場上選擇“老股票”有更高難度，命中率也低不少。