新華社記者尚軍

伴隨著債務(wù)危機(jī)在歐洲愈演愈烈，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響力再次引起人們的關(guān)注。一次次的信用降級(jí)帶來的是危機(jī)的一步步升級(jí)。對(duì)此，歐盟大為光火：信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)究竟是在警示危機(jī)，還是在加速危機(jī)？國際社會(huì)要求對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管的呼聲正在不斷高漲。

評(píng)級(jí)與危機(jī)共舞

2009年12月8日，全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)率先將債臺(tái)高筑的希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)由A-降為BBB＋，同時(shí)將希臘公共財(cái)政狀況前景展望確定為“負(fù)面”。當(dāng)月，全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中的另外兩家機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪也相繼跟進(jìn)。希臘債務(wù)危機(jī)開始浮出水面。

此后，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于希臘以及其他歐元區(qū)國家財(cái)政狀況的每一次表態(tài)都牽動(dòng)著市場敏感的神經(jīng)。今年4月的最后一個(gè)星期，希臘以葡萄牙和西班牙這三個(gè)歐元區(qū)國家接連遭到信用評(píng)級(jí)降級(jí)。其中，希臘的主權(quán)信用評(píng)級(jí)被標(biāo)準(zhǔn)普爾從BBB＋降為BB＋，淪為垃圾級(jí)，引發(fā)全球市場一片恐慌。對(duì)于希臘債務(wù)危機(jī)正在歐元區(qū)擴(kuò)散的擔(dān)憂空前高漲，希臘債務(wù)危機(jī)也由此上升為歐洲債務(wù)危機(jī)。

作為金融市場重要的參與者，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)揮著為金融產(chǎn)品確定投資風(fēng)險(xiǎn)的職能，它們提供的評(píng)級(jí)結(jié)論影響著投資者買還是不買，或以何種價(jià)格購買，因而對(duì)金融市場有重要的影響力。

在希臘債務(wù)危機(jī)中，希臘每次遭降級(jí)不僅對(duì)市場信心是一記沉重打擊，而且意味著對(duì)其國債的投資風(fēng)險(xiǎn)增加，投資者要求的回報(bào)自然也會(huì)提高，導(dǎo)致其融資成本不斷增加，最終到了無法承受的地步，只得向歐盟和國際貨幣基金組織求援。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在希臘債務(wù)危機(jī)中的“殺傷力”還不止于此。當(dāng)希臘信用評(píng)級(jí)被降至BBB＋時(shí)，意味著歐洲央行為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)實(shí)行的特殊政策今年年底到期后，歐洲央行將不能再接受希臘國債作為抵押品，從而會(huì)切斷希臘一條重要的融資渠道。迫于救助希臘需要，歐洲央行近期不得不決定對(duì)希臘破例。而當(dāng)希臘信用評(píng)級(jí)淪為垃圾級(jí)時(shí)，那些穩(wěn)健型的養(yǎng)老金基金將不能再購買希臘國債，這對(duì)面臨融資難的希臘政府來說無疑是雪上加霜。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信譽(yù)再遭質(zhì)疑

在國際金融危機(jī)中，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就受到過廣泛的批評(píng)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)被指在美國次貸危機(jī)苗頭顯現(xiàn)時(shí)反應(yīng)遲鈍，沒有及時(shí)下調(diào)次貸產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)和提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致?lián)p失擴(kuò)大，加重了金融市場的動(dòng)蕩，并使其最終演變成金融危機(jī)。

盡管評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)中反應(yīng)遲鈍部分原因可能在于金融衍生品交易日趨復(fù)雜，但人們懷疑，這當(dāng)中恐怕?lián)诫s著私心，存在利益沖突之嫌。

歐盟對(duì)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在希臘債務(wù)危機(jī)中扮演的角色十分不滿。在標(biāo)準(zhǔn)普爾把希臘信用評(píng)級(jí)降至垃圾級(jí)后，歐盟委員會(huì)一名發(fā)言人隨即警告信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要以“負(fù)責(zé)任、嚴(yán)謹(jǐn)”的方式行事。

歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)的委員奧利·雷恩在日前于布魯塞爾召開的世界經(jīng)濟(jì)論壇歐洲會(huì)議上批評(píng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“要么慢半拍，要么快半拍”

加強(qiáng)監(jiān)管呼聲日盛

歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)內(nèi)部市場與服務(wù)的委員巴尼耶近日表示，考慮到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所作評(píng)估給金融市場帶來的巨大影響，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

德國總理默克爾和法國總統(tǒng)薩科齊也發(fā)表聯(lián)名信，建議歐盟重新審查評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)方法、公布評(píng)級(jí)結(jié)果的方式，以及它們對(duì)金融市場穩(wěn)定的影響，并建議成立歐洲自主的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，以免受制于傳統(tǒng)的三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

實(shí)際上，金融危機(jī)爆發(fā)后，歐盟便著手嚴(yán)管評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，并對(duì)國際信用評(píng)級(jí)市場“三家獨(dú)大”的局面頗為不滿。去年4月，歐盟內(nèi)部就加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管達(dá)成初步協(xié)議，提出評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)今后要在歐盟市場上開展業(yè)務(wù)必須統(tǒng)一登記注冊(cè)，并提高評(píng)估的透明度。按照計(jì)劃，相關(guān)監(jiān)管規(guī)定有望于今年年底生效。

而在大西洋彼岸的美國，一場監(jiān)管風(fēng)暴也刮得正兇。

美國國會(huì)眾議院去年12月通過一份金融監(jiān)管改革方案，將評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)置于證券和交易委員會(huì)監(jiān)管之下。國會(huì)參議院13日投票決定，將結(jié)束美國金融機(jī)構(gòu)自行選定評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其投資產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)估的做法。

除歐美外，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管也已經(jīng)被納入到二十國集團(tuán)框架下。在去年4月的二十國集團(tuán)倫敦金融峰會(huì)上，與會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人同意要加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的注冊(cè)管理和監(jiān)督，尤其要避免其評(píng)級(jí)過程中的利益沖突。

在金融交易日益復(fù)雜的今天，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)掌握著極大的金融話語權(quán)，保證它們用好這個(gè)話語權(quán)將是全球共同的目標(biāo)，也是歐洲債務(wù)危機(jī)給人們的一點(diǎn)啟示。