鄧聿文

日前發(fā)布的4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)變得更加復(fù)雜起來(lái)。創(chuàng)下一年多新高的物價(jià)和生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)預(yù)示著通脹壓力驟然加大，而工業(yè)增速回落十幾個(gè)百分點(diǎn)則預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有見(jiàn)頂?shù)嫩E象。另外，希臘等國(guó)主權(quán)信用危機(jī)的擴(kuò)散及歐元的持續(xù)走弱，對(duì)中國(guó)出口會(huì)形成不利影響。這些都增加了判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的難度。

此前，為應(yīng)對(duì)可能的通脹壓力和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，國(guó)家密集出臺(tái)了多項(xiàng)調(diào)控措施，包括央行提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行50年期國(guó)債，以及地方為配合和落實(shí)“國(guó)十條”而紛紛推出的房地產(chǎn)新政細(xì)則等。年初中央在判斷今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，用了“最復(fù)雜”的三個(gè)字，但現(xiàn)在看來(lái)，經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜程度可能還超出了中央的預(yù)判。

為什么這么說(shuō)？有兩件事影響之大，可能超出了預(yù)判。一是西南持續(xù)的大旱以及其他地方極端的氣候變化對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響，它肯定會(huì)反映到農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格中來(lái)，從而助推通脹；二是3月開(kāi)始的房?jī)r(jià)加速上漲，使得穩(wěn)定房?jī)r(jià)成為當(dāng)前的緊迫任務(wù)。

從前4月的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及最近的房地產(chǎn)走勢(shì)來(lái)看，宏觀調(diào)控還是部分達(dá)到了目標(biāo)。首先，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已恢復(fù)到接近危機(jī)前的水平，表明經(jīng)濟(jì)回升上好的勢(shì)頭已經(jīng)確立；其次，雖然4月居民價(jià)格消費(fèi)水平同比達(dá)到2.8%，但這是基于去年同期基數(shù)較低的結(jié)果，總體還算溫和；第三，堅(jiān)定的房?jī)r(jià)有所松動(dòng)。本次對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的嚴(yán)厲程度超出市場(chǎng)預(yù)期，使得一線(xiàn)城市住房成交量急劇萎縮，相信價(jià)格也會(huì)有所下降。

當(dāng)然，宏觀調(diào)控遠(yuǎn)未到彈冠相慶時(shí)。從4月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是CPI還是PPI，都超出市場(chǎng)預(yù)期，這預(yù)示著通脹的趨勢(shì)進(jìn)一步鞏固。未來(lái)原材料價(jià)格的繼續(xù)上漲，遲早會(huì)傳導(dǎo)到居民消費(fèi)價(jià)格上來(lái)。

值得注意的是，通脹更可能因?yàn)橘Y源價(jià)改的推進(jìn)而進(jìn)一步加劇。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)突出和長(zhǎng)期的任務(wù)。前4月由于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，結(jié)構(gòu)扭曲問(wèn)題更加嚴(yán)重，表現(xiàn)在企業(yè)的能耗上，不減反增，這使得后三個(gè)季度節(jié)能減排的任務(wù)非常嚴(yán)峻。為此，國(guó)務(wù)院已發(fā)出通知，要求適時(shí)推進(jìn)資源稅改革，調(diào)整天然氣價(jià)格，推行居民用電階梯價(jià)格，落實(shí)煤層氣、天然氣發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)和脫硫電價(jià)政策，出臺(tái)鼓勵(lì)余熱余壓發(fā)電上網(wǎng)和價(jià)格政策。資源價(jià)改勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致物價(jià)水平會(huì)有一個(gè)較大幅度上漲，屆時(shí)如何平衡通脹和調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，就成為一個(gè)棘手的問(wèn)題。

此外，還應(yīng)注意歐債危機(jī)及歐元疲軟對(duì)中國(guó)出口造成的影響。雖然世界經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)后出現(xiàn)很正常，但由希臘開(kāi)始曝出的歐元區(qū)國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重程度及它對(duì)歐元造成的影響，可能也超出了原先的預(yù)估。鑒于歐盟是中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，其財(cái)政政策進(jìn)一步收緊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，再加上歐元走弱，將會(huì)對(duì)中國(guó)的出口帶來(lái)很大的負(fù)面影響。這就需要中國(guó)的宏觀調(diào)控關(guān)注外界的環(huán)境，特別是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，及時(shí)作好應(yīng)變準(zhǔn)備。

最后需要強(qiáng)調(diào)的是，隨著房地產(chǎn)調(diào)控的力度預(yù)期繼續(xù)加大以及房地產(chǎn)開(kāi)工面積的增加，未來(lái)幾個(gè)月房?jī)r(jià)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)下落。但是，如果通脹引發(fā)的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱迫使政府突然采取加息舉措，雖然有可能導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫破滅，但也會(huì)引爆地方政府債務(wù)的定時(shí)炸彈，并抑制固定資產(chǎn)投資。這種“硬著陸”方式是最不好的。所以，如何做到使通脹處于可控范圍內(nèi)，房?jī)r(jià)逐漸回落，出口持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求保持強(qiáng)勁這樣一種相對(duì)理想的狀態(tài)，考驗(yàn)著宏觀調(diào)控當(dāng)局的智慧。