中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳(圖片來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道舉辦的“跨越519——中國資本市場(chǎng)展望暨下半年投資策略”論壇今日舉行。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳在論壇上表示，一季度GDP增長(zhǎng)11.9%，二季度GDP可能是超過10%，甚至?xí)咏?1%，如果中國經(jīng)濟(jì)全年GDP是實(shí)現(xiàn)8%的增速，這意味著下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要降至很低水平，那么，這種運(yùn)行狀態(tài)會(huì)有很大的問題，意味著經(jīng)濟(jì)“二次探底”。但是，我們認(rèn)為，下半年GDP增長(zhǎng)出現(xiàn)這種情形的可能性不大。

以下為諸建芳精彩觀點(diǎn)實(shí)錄：

主持人：我有一些問題，今年五月份以來，不管是“國十條”的推出，還是房地產(chǎn)的新政，各個(gè)地方都有對(duì)房地產(chǎn)的新政策，以及對(duì)房地產(chǎn)的政策是不見效不撒手，總的來說政策還是來得比較猛烈，這個(gè)房地產(chǎn)板塊，還是風(fēng)聲水起的。我先做一個(gè)假的測(cè)試，如果房地產(chǎn)真的被打下來，或者房地產(chǎn)貢獻(xiàn)剩下60%了，對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)和金融產(chǎn)生哪些實(shí)質(zhì)性的影響。

諸建芳：房地產(chǎn)我們一直很關(guān)注，雖然它是一個(gè)行業(yè)，但是它不是普通的一個(gè)行業(yè)，影響確實(shí)比較大。如果房地產(chǎn)調(diào)控力度很大，我們也覺得有一個(gè)敏感性的分析，如果力度大成交量下來很多，下來30%，或者說能夠達(dá)到2008年下半年的那種狀態(tài)，它整體的影響大概有一個(gè)多點(diǎn)的百分點(diǎn)的GDP的影響。如果說還是那個(gè)前提，另外的差異，就是政府那部分保障性住房。

前一種狀況，如果還是維持去年的水平，就影響一個(gè)觀點(diǎn)，如果政府那部分推出的力度比去年大出一倍。那種狀態(tài)下，大致上是0.7個(gè)百分點(diǎn)左右，這樣一種影響，那么這個(gè)實(shí)際長(zhǎng)它從一個(gè)因素，一個(gè)行業(yè)來說影響也是比較顯著的一個(gè)，那么另外剛才的馬老師也提到了房地產(chǎn)方面，我想在這方面談一下我的看法。

現(xiàn)在采取的力度，實(shí)際上還是超出市場(chǎng)預(yù)期的，因?yàn)閺摹皣畻l”下去以后，各個(gè)地區(qū)都在細(xì)化落實(shí)這個(gè)政策，從落實(shí)的趨勢(shì)來看，有逐步加強(qiáng)的狀態(tài)，比較早的像深圳、廣州，相對(duì)來說比較溫和一點(diǎn)，北京、上海，還有其它地地區(qū)的，各個(gè)地區(qū)都會(huì)逐步落實(shí)下去。這些關(guān)于房地產(chǎn)政策的細(xì)化落實(shí)，從整體效果來說，還是存在一種調(diào)控的力度，比市場(chǎng)大的那種可能，就是這種可能還是比較大的，這樣下去實(shí)際上對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來的影響也是有的。

另外，還有剛才提到房地產(chǎn)對(duì)GDP的影響，如果今年真是為了確保政府必須8%，這8%實(shí)際上，如果不看其他的環(huán)境8%的增長(zhǎng)也不錯(cuò)的，但是從今年經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)來說，如果全年出來一個(gè)8%的增長(zhǎng)。那么這種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，我認(rèn)為可能會(huì)非常地差。為什么呢？因?yàn)榈谝患径?，我們已?jīng)看到了有11.9%，第二季度我們認(rèn)為，也會(huì)有10%點(diǎn)多，甚至?xí)咏?1%，那么在上半年這樣一種增長(zhǎng)比較快的狀態(tài)下，如果全年是8%的情況下，下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，三季度四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)當(dāng)中，肯定有非常低的狀態(tài)，可能會(huì)顯著低于8%的一種狀態(tài)，那么這個(gè)大家回想一下，危機(jī)當(dāng)中我們出現(xiàn)什么情況。2008年最后一個(gè)季度是6.8%，2009年的一季度6.2%狀態(tài)，我們要壓到全年8%的增長(zhǎng)，很有可能出現(xiàn)那樣的狀態(tài)，從接近12%迅速下降到只有7%，或者六點(diǎn)多的狀態(tài)，這個(gè)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中非常不平穩(wěn)的，就是資源方面的利用，突然有一個(gè)收縮的狀態(tài)，這個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)，對(duì)就業(yè)可能會(huì)帶來巨大的沖擊。

我覺得如果出現(xiàn)那種狀態(tài)，肯定是一個(gè)很大的問題，這是我想從房地產(chǎn)角度來看，調(diào)控相關(guān)的還有剛才楊總也提到了，政策方面確實(shí)有一個(gè)問題，現(xiàn)在采取的是房地產(chǎn)主要還是通過這種形式，行政手段調(diào)控的形勢(shì)比較大，這種調(diào)控力度如果很大，確實(shí)會(huì)替換掉一部分加息這方面，從合理性來說，是需要加的，但是加的本身次數(shù)也不太多，如果房地產(chǎn)的調(diào)控如果明顯產(chǎn)生效果，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的情況下，加息的狀態(tài)，本身要加的最后變得不需要，或者加不出來，因?yàn)槿绻诱叩寞B加產(chǎn)生的效益，像總理提到的幾個(gè)政策疊加起來的負(fù)面效應(yīng)經(jīng)濟(jì)沖擊會(huì)更大，有些東西可能會(huì)出不來，會(huì)變那樣一種狀況。

歸結(jié)來說，經(jīng)濟(jì)還是需要有一定的平穩(wěn)性，調(diào)控還要顧及到這種平穩(wěn)性，如果季度之間的增長(zhǎng)的波動(dòng)過大的話，確實(shí)會(huì)帶來比較大的負(fù)面影響。