羅文輝

“預(yù)計5月股指期貨合約(IF1005)將會非常平靜地結(jié)束最后一個交易日的交易。”海通期貨總經(jīng)理徐凌昨日以很肯定的語氣告訴《第一財經(jīng)日報》記者。

上市剛滿月的股指期貨，今日將迎來首個滬深300股指期貨IF1005的到期合約交割。新上市期貨品種的首次交割，通常被認為是該品種必須邁過的第一道坎。國內(nèi)首個股指期貨的問世適逢國內(nèi)外股市大跌，籠罩在傳說中的“交割日魔咒”之下。

一些市場評論人士，根據(jù)境外尤其是我國港臺地區(qū)股指期貨市場較常出現(xiàn)的“交割日效應(yīng)”(交割日期貨市場出現(xiàn)價格波動加大，甚至引起股市共振的異?，F(xiàn)象)，斷定上市剛滿月且投資者結(jié)構(gòu)尚存缺陷的IF1005也難逃“交割日魔咒”

截至昨日，經(jīng)歷24個交易日的中國金融期貨交易所滬深300股指期貨，日均成交超19萬手(按單邊計)，總持倉量則在近期有明顯增長后達1.79萬手(按單邊計)，并在本周內(nèi)完成了主力合約由IF1005向6月合約(IF1006)的轉(zhuǎn)換后，IF1005的持倉已迅速減少至昨日收盤時的642手。

從中金所公布的IF1005持倉排名來看，多空主力集中度并不太高，空頭一半集中在銀河期貨、中證期貨、長城偉業(yè)期貨、中信建投期貨四家手中，其中排名第一的銀河期貨持108手，而多頭第一大戶國泰君安期貨持136手，第三名海通期貨則有30手多頭。

徐凌表示，近期日成交量已穩(wěn)居中金所全部76家結(jié)算會員前四位的海通期貨，其到期合約上的空頭客戶在昨日已完成向新主力合約的移倉，其多頭持倉則稍早兩三天完成向IF1006的轉(zhuǎn)移。據(jù)他估計，目前作為主力合約的IF1006上現(xiàn)有持倉應(yīng)有三分之二來自到期合約上的移倉。

據(jù)徐凌分析，目前到期合約持倉不及總持倉的4%，不足以對整個股指期貨市場產(chǎn)生影響，更談不上對股市現(xiàn)貨的影響。由于大部分機構(gòu)投資者尚未進入，加之到期合約與滬深300現(xiàn)貨指數(shù)近期價格走勢的高度吻合，已使得期現(xiàn)套利空間喪失。

與徐凌得出到期合約最后交易日的價格波動會很平滑的結(jié)論類似，湘財祈年期貨副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟學(xué)家劉仲元昨日向本報記者預(yù)言：今日IF1005讓持“交割日魔咒”論者最失望的事就是“什么都沒事”

中信建投期貨總經(jīng)理丁杰昨日向本報記者預(yù)測，雖然到期合約將會平穩(wěn)摘牌，但由于周邊市場跌幅較大，加之在期貨上占據(jù)主動權(quán)的期現(xiàn)貨正向套利者，在到期合約上一般會采取先賣出現(xiàn)貨后買入期貨的平倉次序，這會導(dǎo)致最后交易日到期合約價格上不去，甚至下跌。