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    到期日效應未現(xiàn) 期指順利實現(xiàn)首次交割

    2010年05月22日 01:17
    來源:中國證券網(wǎng)-上海證券報

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    葉苗

    5月21日,滬深300股指期貨IF1005合約平穩(wěn)到期,順利實現(xiàn)股指期貨市場的首次交割。IF1005合約的交割是中金所滬深300股指期貨上市交易后的首次合約交割,股指期貨現(xiàn)金交割在我國期貨市場也尚屬首次。

    數(shù)據(jù)顯示,IF1005合約的交割量為640手,交割金額為5.28億元,交割結(jié)算價為2749.46點,收盤價為2749.8點。期貨價格與現(xiàn)貨價格充分收斂,交割量小,未發(fā)生所謂的“到期日效應”,對期貨及現(xiàn)貨市場的平穩(wěn)運行沒有影響,股指期貨的交割制度及技術(shù)系統(tǒng)成功經(jīng)受了市場的檢驗。

    自4月16日上市以來,股指期貨市場總體運行平穩(wěn),投資者參與比較理性,期現(xiàn)貨價格擬合度較好。據(jù)統(tǒng)計,IF1005合約25個交易日累計成交近334萬手,接近市場總交量的七成。在5月17日進入交割周以前,IF1005合約一直是市場主力合約,成交量和持倉量穩(wěn)步增加,通常占到市場總量的90%以上。進入交割周以后,從5月17日到5月21日(交割日)的5個交易日中,IF1005合約的盤后持倉量分別為4126手、1924手、1159手、642手、640手,而IF1006合約的盤后持倉量分別為9230手、11428手、12817手、14774手和13329手,主力合約實現(xiàn)平滑過渡,持倉結(jié)構(gòu)及合約轉(zhuǎn)換過程和國際成熟股指期貨市場的運行特征非常相似。

    據(jù)了解,為了從制度設(shè)計上確保股指期貨交割和股票市場的平穩(wěn)運行,滬深300股指期貨采用了較為合理的交割結(jié)算價計算方式。滬深300指數(shù)期貨合約的交割結(jié)算價為交割日最后兩小時現(xiàn)貨指數(shù)的算術(shù)平均價。這種交割結(jié)算價的確定方法與香港、臺灣市場較為接近,在全球股指期貨市場中是最為嚴格的。這一方面使得投機力量企圖操縱股指的實際操作難度大大增加;另一方面也為套保、套利頭寸的平倉和轉(zhuǎn)倉操作預留了充足的空間,避免了期、現(xiàn)貨市場在到期日最后交易時段出現(xiàn)大量市價委托單,從而導致市場價格大幅波動;此外,在這樣的交割結(jié)算價產(chǎn)生方式下,到期日當天現(xiàn)貨市場上的所有信息也能得到有效的反映。

    [責任編輯:robot] 標簽:合約 期貨 期貨市場 到期日 
     

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