理財(cái)周報(bào)記者 滕曉萌/文

“我覺(jué)得現(xiàn)在的基金業(yè)和這段時(shí)間的資本市場(chǎng)一樣，波動(dòng)越來(lái)越大了。”北京深夜11點(diǎn)，李全在電話那頭說(shuō)。

他剛來(lái)到這個(gè)城市不久，剛剛進(jìn)入到一個(gè)截然不同的行業(yè)，每天都要開(kāi)很多的會(huì)。他盡量避免去提到公募基金的任何具體的公司和人事，但是他也會(huì)突然說(shuō)，“你們可能會(huì)覺(jué)得我太天真，但是我真的很喜歡博時(shí)。

在過(guò)去的半年中，李全在副總經(jīng)理任上離職，卻獲得了最高的關(guān)注度：在離職傳聞纏身大半年后，他以新華資產(chǎn)總裁的身份，告別自己的公募基金生涯。

竊竊私語(yǔ)仍在行業(yè)中繼續(xù)，所有人都相信，半年之內(nèi)，基金業(yè)內(nèi)首位“公轉(zhuǎn)私”的總經(jīng)理，可能就會(huì)出現(xiàn)。值得討論的，無(wú)非是那是肖風(fēng)，還是別的某位。

在傳聞蔓延開(kāi)前，肖風(fēng)曾經(jīng)公開(kāi)說(shuō)，現(xiàn)在的基金公司的機(jī)制，讓從業(yè)人員無(wú)法將之視為一種事業(yè)。

對(duì)于如何設(shè)立一家公募基金公司，基金法對(duì)于股東的出資標(biāo)準(zhǔn)很簡(jiǎn)單：注冊(cè)資本不低于一億元人民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本。

這是一條太容易達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)。事實(shí)上，現(xiàn)在管理著接近3000 億資產(chǎn)的華夏基金，其注冊(cè)資本至今只有2.38億元。

難以達(dá)到的是其他門(mén)檻，比如要求第一大股東應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立的證券公司或者信托公司，最近三年連續(xù)盈利等等。這條幾乎徹底封殺了民營(yíng)資本堂堂正正進(jìn)入基金行業(yè)的希望。

因此看似風(fēng)光的基金公司有著難言的尷尬，不少基金公司多年來(lái)一直勤勤懇懇地充當(dāng)著股東的現(xiàn)金牛，甚至有基金公司出現(xiàn)過(guò)由于股東抽取利潤(rùn)過(guò)多，而無(wú)法發(fā)出年終獎(jiǎng)的故事。

而股權(quán)“被轉(zhuǎn)讓”則是基金公司最尷尬的話題。不少人佩服范勇宏，因?yàn)榧词?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/stock/sh600030/" target="_blank" title="中信證券 600030">中信證券100%持股，華夏基金仍然能夠拒絕中信派來(lái)的高層；因?yàn)楝F(xiàn)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)匀荒軌騾⑴c意見(jiàn)，給自己找股東。

范勇宏和肖風(fēng)，是“老十家”成立以來(lái)，堅(jiān)守到現(xiàn)在為數(shù)不多的兩個(gè)總經(jīng)理。如果細(xì)看其他“老十家”的興衰史，轉(zhuǎn)折點(diǎn)無(wú)一不是某一次管理層變動(dòng)。

“公司里不斷進(jìn)來(lái)各路股東的人，有少數(shù)人不學(xué)無(wú)術(shù)，卻占據(jù)高薪職位?！币晃惶与x某家“老十家”的中層回憶說(shuō)，多年之后，她將“能夠?qū)构蓶|壓力”，列為基金公司總經(jīng)理最重要的品質(zhì)。

“我做了幾年部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)之后終于發(fā)現(xiàn)，我沒(méi)有有關(guān)部門(mén)的關(guān)系，我永遠(yuǎn)也當(dāng)不了副總或者別的什么職務(wù)，路已經(jīng)被封死?！绷硪晃怀錾怼袄鲜摇?，已經(jīng)轉(zhuǎn)投私募數(shù)年的前中層說(shuō)。

基金業(yè)對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的呼吁已經(jīng)持續(xù)數(shù)年，據(jù)傳，一些監(jiān)管層的領(lǐng)導(dǎo)態(tài)度是：你們拿著那么高的工資，還想怎么樣？

如果堅(jiān)守如肖風(fēng)者都將離開(kāi)，那么顯然股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)超越了基金經(jīng)理們應(yīng)該賺多少錢(qián)的庸俗討論。監(jiān)管層和立法者應(yīng)該思考的是，基金從業(yè)人員和公司的關(guān)系、和投資者的關(guān)系乃至和監(jiān)管部門(mén)的關(guān)系，到底如何界定。

顯而易見(jiàn)的是，短視的股東、不專(zhuān)業(yè)的管理層、惡劣的管理層與股東關(guān)系、頻繁的人事變動(dòng)，對(duì)于公募基金的投資者都是一場(chǎng)噩夢(mèng)。今年一季度，博時(shí)業(yè)績(jī)?cè)诖蠊局袎|底，是簡(jiǎn)單的投研方向失誤，還是人事變動(dòng)后的投研能力下滑，你可以自己判斷。

這是一個(gè)最好的行業(yè)，業(yè)內(nèi)很多人都相信，包括我們也深信，中國(guó)十年內(nèi)，就有可能出現(xiàn)管理規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億的基金公司，資產(chǎn)管理的大時(shí)代即將來(lái)臨。

這也是一個(gè)最壞的行業(yè)，目前公募基金的總規(guī)模只剩不到2.3萬(wàn)億元，在A股的占比已經(jīng)只剩10%。這個(gè)行業(yè)默默懷念2007年的?；?，那一年公募基金規(guī)模一度逼近4萬(wàn)億元，超過(guò)A股的40%。

一些據(jù)我們所知行業(yè)中最優(yōu)秀的人，選擇在這個(gè)時(shí)候離去。