鳳凰衛(wèi)視5月23日《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》節(jié)目播出“胡一帆：歐洲央行購(gòu)買國(guó)債增強(qiáng)市場(chǎng)信心”，以下為文字實(shí)錄：

曾?s漪：2010年5月份的這種歐洲的做法，仿佛又讓人聞到2008年秋天，當(dāng)時(shí)美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生之后那樣的做法。問題就在于剛剛談到量化寬松貨幣政策已經(jīng)前來換時(shí)間，是不是真的代表同樣擁有美國(guó)一樣大印查票，會(huì)不會(huì)影響到歐元價(jià)值的問題。有人說歐洲的這個(gè)量化寬松貨幣政策印鈔票，它會(huì)影響到歐元實(shí)質(zhì)的價(jià)值，但有人說量化寬松貨幣政策，其實(shí)不代表印鈔票。我們來看這種爭(zhēng)議到底哪一個(gè)是對(duì)的呢？

胡一帆：都有道理，首先寬松貨幣政策的話，比如說從央行比如說在市場(chǎng)上購(gòu)買，比如說企業(yè)債，比如說購(gòu)買抵押貸款債務(wù)，比如說國(guó)債，實(shí)際上就是說他向市場(chǎng)上直接投放現(xiàn)金。當(dāng)時(shí)在美國(guó)的情況就是說，即使向市場(chǎng)上投放了現(xiàn)金之后，銀行還是惜貸，因?yàn)檎麄€(gè)貸款狀況指數(shù)率違約率非常高，銀行也不愿意借貸，企業(yè)也不愿意貸款，因?yàn)閷?duì)前景也看不清楚。所以雖然貨幣投放出去了，但實(shí)際上過分地流動(dòng)性在市場(chǎng)上充斥，但是并沒有對(duì)通脹造成直接壓力。但是從長(zhǎng)期來看肯定是有壓力。

所以美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)為了平衡他的資產(chǎn)負(fù)債表，就是讓這些商業(yè)銀行又把錢存在央行，實(shí)際上現(xiàn)在的歐盟非常相似ECB，它一方面在在購(gòu)買國(guó)債，當(dāng)然量也不是很大，就167億左右。但是另外一方面，它也有一個(gè)措施，它就是要商業(yè)銀行以1%的利率，存在央行的資產(chǎn)負(fù)債表上。所以總體來看購(gòu)買國(guó)債實(shí)際上是給一個(gè)信心，就是這些國(guó)債不會(huì)出現(xiàn)違約的風(fēng)險(xiǎn)。另外一方面它用各種機(jī)制，就是把這個(gè)現(xiàn)金抽回到央行的資產(chǎn)負(fù)債表上，這實(shí)際上也是歐洲普遍來說比美國(guó)實(shí)際上更關(guān)注這個(gè)通脹的風(fēng)險(xiǎn)尤其是德國(guó)，所以這一次也是在德國(guó)的一再要求之下，做了一個(gè)反回購(gòu)的措施，也不叫反回購(gòu)，就是把現(xiàn)金放回到央行的資產(chǎn)負(fù)債表上。