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    鳳凰衛(wèi)視

    誰為希臘債務(wù)埋單

    2010年05月24日 19:30
    來源:瞭望東方周刊

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    中國駐IMF執(zhí)董何建雄指出,此次IMF從希臘債務(wù)危機中要汲取的另一大教訓(xùn),就是不能只將監(jiān)督重點放在發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體,從而忽視對發(fā)達國家存在的問題的關(guān)注度

    《瞭望東方周刊》記者劉洪 | 美國華盛頓報道

    就像當年雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)席卷全世界的金融海嘯一樣,源自債務(wù)問題的希臘危機,正對美國經(jīng)濟復(fù)蘇帶來明顯沖擊。

    但“希臘”成為目前華盛頓各界最關(guān)心的問題,還不僅僅因為對經(jīng)濟的擔心。拯救希臘和保衛(wèi)歐元引發(fā)的“道德困境”,暴露了美國為代表的發(fā)達國家經(jīng)濟運行模式和整個世界經(jīng)濟秩序更深層次的缺陷。

    這才更令人憂心。

    假如希臘悲劇失控

    對美國來說,當前歐洲債務(wù)危機可能跨越大西洋,并擴散到美國本土,主要表現(xiàn)在三個層面:第一,希臘債務(wù)危機全面惡化的直接影響;第二,危機擴大至其他歐元區(qū)國家后將帶來的沖擊;第三,連帶的對美國高財政赤字的反思和恐懼。

    就第一個問題,如果危機僅限于希臘,對美國影響其實很小。希臘畢竟是一個小國,經(jīng)濟總量只占歐元區(qū)經(jīng)濟總量的2%多一點,即使希臘到期債務(wù)全淪為壞賬,受影響的也主要是法國、德國等歐洲銀行,美國銀行業(yè)介入較少。

    但假如希臘的悲劇失控,情況就大不一樣了。

    中國駐IMF執(zhí)行董事何建雄指出,希臘經(jīng)濟規(guī)模并不大,但其危機卻被認為具有“系統(tǒng)性溢出效應(yīng)”。究其原因,就是市場認為一些其他國家也不同程度存在類似失衡,卻未受到國際社會的應(yīng)有重視。

    從國際股市最近接連暴跌可以看出,希臘債務(wù)危機背后是南歐諸國的高財赤問題。他們和希臘在同一條船上,如果希臘債務(wù)問題得不到有效解決,危機勢必進一步蔓延至這些國家,將帶動整個歐元區(qū)陷入新的衰退。

    從實體經(jīng)濟角度來看,歐盟是美國主要貿(mào)易伙伴之一,美國五分之一的出口面向歐洲,歐盟經(jīng)濟增長乏力,歐元不斷貶值,無疑將打擊作為美國經(jīng)濟復(fù)蘇重要引擎的出口。

    另外,從金融市場角度看,歐美金融體系高度融合,如果歐洲債務(wù)危機擴大,比如說擴大至西班牙、意大利等國,美國金融體系也難以獨善其身,擁有這些國家主權(quán)債務(wù)的華爾街將面臨大量壞賬,恐慌加劇,新的系統(tǒng)性風險就無法避免。

    如果說歐洲債務(wù)危機的“蝴蝶效應(yīng)”令美國不安,那么它更應(yīng)讓中國警惕。對美國來說,歐洲只是其主要貿(mào)易伙伴之一,對歐洲出口遭遇挫折,還可以從增長強勁的對亞洲、尤其是對中國出口中彌補。這也是最近美國要派出龐大貿(mào)易代表團到中國的重要原因。

    相形之下,中國面臨的處境就更加麻煩。歐盟是中國最大的貿(mào)易伙伴,歐元仍在不斷貶值,而在美國的壓力下,人民幣升值趨勢明顯,如果處理不慎,中國出口將再次蒙受沖擊,而與美國不同的是,中國出口可沒有新的有強勁需求的大市場可替代。

    “先支出、再增稅”模式已碰壁

    從希臘發(fā)端的歐洲債務(wù)問題,讓人聯(lián)想到美國自身的債務(wù)隱患?!度A爾街日報》指出,從最糟糕情況出發(fā),歐洲的財政壓力將加劇外界對其他存在巨額財政赤字國家的擔憂,“比如說對美國和英國”

    在美國,其實早在希臘危機爆發(fā)前,高財赤問題就已是朝野爭論焦點。按照奧巴馬的預(yù)算方案,2010財年赤字將達到1.6萬億美元,約占美國GDP的10.6%;2011財年仍維持在1.27萬億美元的高位。

    據(jù)IMF預(yù)測,到2015年,美國總體財政赤字將達到GDP的110%,大大高于1950年美國因第二次世界大戰(zhàn)而創(chuàng)下的90%的歷史紀錄。

    美國知名經(jīng)濟學(xué)家、卡內(nèi)基.梅隆大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授艾蘭.梅爾策表示,這么龐大規(guī)模的赤字是難以為繼的,如果美國不能嚴肅財政紀律,切實降低赤字規(guī)模,結(jié)果將必然造成“美元危機”---美元出現(xiàn)大幅貶值,通貨急劇膨脹,世界可能因此面臨新的危機。

    當然,美國有一個希臘無法比擬的好處,美元是主權(quán)貨幣,又是國際主要儲備貨幣,可以通過美元貶值來轉(zhuǎn)嫁自身經(jīng)濟風險。也難怪曾當過美國常務(wù)副國務(wù)卿的世界銀行行長佐利克要感嘆,當他幫助其他國家努力填補財政和貿(mào)易赤字時,總是感慨美國的這一好處---可以自由發(fā)行債券和印刷鈔票。

    但美元既然是主要國際儲備貨幣,美元既匯率的劇烈變動自然會產(chǎn)生國際性影響,并引發(fā)其他國家不安。在全球化時代,其他國家經(jīng)濟受損,美國經(jīng)濟也不能一枝獨秀;而且,美國如果采取這種不負責任的政策,也會迫使海外借貸人望美國卻步,進一步抬升美國的融資成本。

    當然,對作為美國最大債權(quán)國的中國來說,這意味著極大的投資風險。在去年的第一次中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話中,中國曾就美國債務(wù)問題表示高度關(guān)切;在現(xiàn)在歐洲債務(wù)危機的背景下,美國的債務(wù)問題無疑將成為即將召開的中美對話的重要議題,某種程度上,這可以對沖美國在人民幣匯率問題上對中國的指責。

    希臘危機可以說給了美國必須處理好財赤問題的緊迫感。美國亞特蘭大聯(lián)儲行行長洛克哈特指出,希臘危機給美國帶來警示,因為預(yù)算赤字上行將加劇通脹預(yù)期,迫使決策者在經(jīng)濟虛弱時提升利率,這將導(dǎo)致“貨幣政策困境”。他指出,美國必須邁向一條“通往可持續(xù)財政的可信道路”

    希臘和美國的財赤猛增,其目的都是希望通過“先支出、再增稅”來促進經(jīng)濟發(fā)展并平衡預(yù)算,但欠債總是要還錢的?!度A爾街日報》不久前的一篇社論就警告,希臘的困境,包括此前美國加州和紐約州的問題,都是一個清晰而響亮的信號,“先支出、再增稅”的經(jīng)濟模式已“撞了墻”?!?/p>

    反思下來,讓人大跌眼鏡的是,在發(fā)展中國家勤勞節(jié)儉過緊日子的同時,發(fā)達國家卻是大幅舉債、揮金如土。 

    到底誰為希臘的債埋單

    歐洲債務(wù)危機發(fā)生后,總部與白宮鄰近的國際貨幣基金組織(IMF)也緊急開出藥方。有意競選下任法國總統(tǒng)的IMF總裁卡恩指出,要讓財政變得有可持續(xù)性,在許多國家,必須采取“大規(guī)模的,有時甚至是前所未有的”財政調(diào)整政策。

    卡恩的論點無疑是正確的,但似乎說得晚了點。為避免希臘成為另一個雷曼兄弟,歐元區(qū)已不得不出資800億歐元,IMF則要提供300歐元(折合400億美元)。而在保衛(wèi)歐元出臺的7500億歐元資金中,預(yù)計IMF出資額要達到2500億歐元。

    希臘是歐元區(qū)國家,救助希臘,歐元區(qū)自然責無旁貸。但實際上,讓美國、中國和許多國家不滿的是,現(xiàn)在是全世界在為希臘危機和歐洲埋單。最直觀的一個例子,就是IMF已批準的400億美元的援款是各國分攤構(gòu)成。

    IMF的錢目前有兩大來源,一是成員國份額出資,二是倫敦二十國集團峰會的成員國增資借款。按照IMF官員透露的信息,此次對希臘400億美元的貸款援助,一半來自成員國份額出資,一半來自成員國的增資。

    在目前IMF份額排序中,美國份額為17.09%,日本為6.12%,德國為5.98%,英國和法國均為4.94%,中國列第六,為3.72%。但這些國家的出資比例實際要大于其份額,這是因為發(fā)展中國家本身尚需要IMF的救助,因此,它們的份額注資其實是名義上的。按照IMF今年1月的聲明,不可用的份額約在21%。

    換算下來,200億美元的份額援款中,美國需出資40多億美元,而中國出資也要達到約9億美元。

    在另一半成員國對IMF的增資中,主要經(jīng)濟體也承擔了大頭,其中,美國、日本和歐盟都承諾了1000億美元,中國實際也購買了約500億美元的IMF債券,俄羅斯、巴西和印度都購買了約100億美元債券。由于這些增資仍處于變動或生效過程,因此很難明確計算,但初步估算,美國對IMF增資中用于援助希臘的資金約在40億美元,中國約在20億美元。

    因此,總體算下來,在IMF貸款給希臘的400億美元中,約有80億美元來自美國,約有30億美元來自中國,此外,還有相當部分來自印度、巴西等發(fā)展中國家??紤]到IMF這筆貸款利率只有3.33%,低于許多國家國內(nèi)貸款利率水平,也低于歐元區(qū)借給希臘的5%的貸款利率,可以說,其他國家都是在讓利給希臘。

    一些富國不負責任的財政政策“綁架”了世界經(jīng)濟

    這就帶來一個“道德困境”。譬如對美國納稅人來說,他們和希臘危機無關(guān),但現(xiàn)在卻必須再次出資救助。對于IMF救助希臘,美國一位共和黨議員批評說,讓美國納稅人拿自己的血汗錢來支持富裕國家的失敗政策,這是不公平的,這是個“原則問題”

    對中國等發(fā)展中國家來說,這尤其顯得不公平。

    不管是國際金融危機還是主權(quán)信用危機,都不是發(fā)展中國家的過錯,作為窮國,它們是最大的受害者,但作為IMF的成員國,它們卻還必須要為富國的過錯埋單。這種“劫貧濟富”,既是現(xiàn)在美國民間對華爾街切齒痛恨的根源,也是許多國家對IMF救助政策頗有微詞的地方。

    正是考慮到民意的強烈反彈,對于歐元區(qū)隨后推出的7500億歐元維穩(wěn)基金,雖然歐洲方面聲稱,IMF將在其中出資2500億歐元,但在媒體的追問下,IMF第一副總裁利普斯基卻再三謹慎地強調(diào),IMF從未說過這一出資數(shù)額,未來即使需要IMF出資,也將是個案處理,逐筆審查。

    IMF集全世界之力,幫助希臘擺脫債務(wù)危機,這是當前情況下不得已的選擇,但由此造成的“道德困境”,事實上卻使IMF有慷世界之慨的嫌疑。

    可以說,現(xiàn)在一些富國不負責任的財政政策已綁架了世界經(jīng)濟,其一旦崩潰的垮壩效應(yīng),迫使包括中國、印度、巴西等在內(nèi)的許多發(fā)展中國家不得不伸出援手,為他們的過錯埋單。

    世界必須對這種不得不救的“道德困境”進行認真反思。中國駐IMF執(zhí)董何建雄在接受本刊記者專訪時指出,此次IMF從希臘債務(wù)危機中要汲取的另一大教訓(xùn),就是不能只將監(jiān)督重點放在發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體,從而忽視對發(fā)達國家存在的問題的關(guān)注度。

    他說:“過去幾年,IMF把注意力較多放在全球失衡問題上,尤其是主要貿(mào)易大國的經(jīng)常項目和國際收支狀況上,忽視了一些地區(qū)和國家內(nèi)部的扭曲和失衡,這使得希臘等國家的問題長期未能得到重視?!薄?/p>

    簡言之,IMF在中國人民幣匯率等新興經(jīng)濟體貨幣政策上浪費了大量精力,卻忽視了發(fā)達國家的金融監(jiān)管漏洞以及潛在的債務(wù)隱患。

    這種不合理狀況,歸根結(jié)底就在于當前國際金融體系的不合理,西方掌控著IMF等金融組織,矛頭自然對準發(fā)展中國家,要有效改變這種狀況,就必須加快IMF治理結(jié)構(gòu)的改革,提升發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體在IMF的份額,更好地反映國際經(jīng)濟格局的變化,使發(fā)達國家自身也得到必要的監(jiān)控。-

    [責任編輯:wangft]
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