□長城偉業(yè)期貨研究所 尹波

盡管歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)將在一段時期內(nèi)長期困擾市場，且海外市場的動蕩也在一定程度上增加了A股市場波動的不確定性，但是結(jié)合A股近期走勢，我們認(rèn)為，市場在經(jīng)過前期大跌后，相關(guān)板塊的估值已經(jīng)接近歷史底部，而且這些板塊的反復(fù)活躍也增強(qiáng)了市場人氣?？紤]到這些板塊在滬深300指數(shù)構(gòu)成中占據(jù)較大權(quán)重，2500點(diǎn)成為滬綜指中期底部的概率較大，后市如若大盤回調(diào)，也不改市場階段性底部確立的判斷。

基于上述判斷，我們建議股指期貨投資者可逢低做多，賺取反彈收益。實際上，“逢低買入，逢高賣出”將是更優(yōu)的趨勢投機(jī)策略。在期現(xiàn)套利方面，由于6月紅利較高，IF1006合理價格一般應(yīng)表現(xiàn)為貼水，后市的期現(xiàn)套利機(jī)會依然可期。對于已入場的投資者，待貼水價再次出現(xiàn)時平倉止盈；對未入場的投資者，若IF1006基差再次非理性地擴(kuò)大到-50點(diǎn)以外，投資者應(yīng)擇機(jī)把握住這在市場成熟度不斷上升過程中難得的套利機(jī)會。此外，投資者可在新上市合約IF1007基差突破-60點(diǎn)時進(jìn)場套利。另外，由于各期指合約近弱遠(yuǎn)強(qiáng)風(fēng)格持續(xù)，投資者可以進(jìn)行“賣近買遠(yuǎn)”的跨期套利交易。