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提要：隨著政策緊縮壓力的緩解和投資信心的逐漸恢復，本周深滬大盤展開強勢反彈行情，一周漲幅分別達到2.81%和2.80%，成交量伴隨明顯放大。隨著行情的逐步企穩(wěn)轉暖，主力資金開始積極尋求熱點突破方向……

[熱點聚焦與市場機會]

隨著政策緊縮壓力的緩解和投資信心的逐漸恢復，本周深滬大盤展開強勢反彈行情，一周漲幅分別達到2.81%和2.80%，成交量伴隨明顯放大。其中上證綜指成功收復2600點整數(shù)關口，并一度上試20天均線技術阻力，從而基本扭轉了前期持續(xù)下跌的弱勢運行格局，技術形態(tài)得到明顯改觀。值得投資者關注的是，20日均線作為判斷大盤中期走勢的重要技術參考指標，短期股指能否有效突破20日均線將對后市趨勢產生重要影響。

由于前期密集出臺的房地產調控政策告一段落，而《關于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見》以及大規(guī)模保障性住房建設的推進等一系列積極舉措在很大程度上改善了市場預期。考慮到目前處于宏觀調控政策的觀望期，而市場資金緊張局面相應得到初步緩解，因此，隨著投資信心的逐漸恢復和增量資金的進場，預計反彈行情將進一步深入。

政策松動，增量資金逐步進場

值得關注的是，保監(jiān)會相關部門近日召開會議討論調整保險資金投資政策，這是自上周以來召開的第三次專門會議。保險資金投資政策調整內容主要包括：股票和基金投資占比上調為不超過25%；債權計劃投資比例上調為10%；有擔保債券信用評級從AA調整為A，總額不再限制；無擔保債券投資比例不變，但增加在港發(fā)行的債券品種；為加強流動性管理，活期存款、國債、央票、政策性銀行債、貨幣市場基金等流動性資產的比例調整為5%。預測顯示，以一季度末保險業(yè)資產總額4.29萬億元計算，保險公司投資股票和股票型基金最多可達8580億元。而此前數(shù)據(jù)顯示，一季度險資的權益類投資總額為4072億元(包括了大量債券型基金和貨幣型基金)，這將意味著目前至少有4000億元險資可入市。

除了保險資金以外，新發(fā)基金和券商集合理財也給市場帶來增量資金支持。最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至26日，年內共有33只券商集合理財產品宣告成立，實際募集資金318億元。另外，今年以來，目前尚在建倉期的有44只次新基金。

此外值得關注的是，據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，我國金融機構外匯占款余額達203453.7億元，較3月份新增2863.1億元，增量創(chuàng)近期新高。達到超過4月份貿易順差和FDI(外商直接投資)之和90億美元，表明國際資本仍在大量流入。

主力資金布局戰(zhàn)略性新興支柱產業(yè)

隨著行情的逐步企穩(wěn)轉暖，市場主力資金開始積極尋求熱點突破方向。觀察本周的熱點表現(xiàn)來看，以生物制藥、新能源、新材料(包括上游資源)、智能電網、物聯(lián)網、環(huán)保以及創(chuàng)業(yè)板等為代表的戰(zhàn)略性新興產業(yè)類個股明顯趨于活躍。其中，受新能源汽車的示范推廣細則即將出臺的利好刺激，新能源汽車上游產業(yè)的動力鋰電池、上游資源及核心配件等相關個股受到主力資金追捧。另外，受國家政策鼓勵發(fā)展的其它戰(zhàn)略性新興產業(yè)類個股如生物制藥、智能電網、低碳、環(huán)保等均有良好表現(xiàn)。

統(tǒng)計顯示，去年12月至今，57家實施增發(fā)的公司中有14家公司將募集資金用于風電、核電、鋰離子電池等新能源行業(yè)項目，占比達25%左右。另有超過30家公司在增發(fā)預案中將募投項目鎖定在新能源。按照國家規(guī)劃，2020年非化石能源在我國一次能源的比重將提高到15%，而“十二五”期間首要任務就是要培育和發(fā)展新興能源產業(yè)，其中包括核電、水電、風能、太陽能和生物能源等可再生能源。

實際上，除了新能源產業(yè)之外，新材料、電子信息、航天軍工、生物育種、生物制藥等國家戰(zhàn)略新興產業(yè)均具有廣闊的市場空間，未來產業(yè)政策支持力度較大，相關的創(chuàng)業(yè)企業(yè)將面臨快速增長的機會。因此，從策略布局來看，投資者應繼續(xù)重點關注國家產業(yè)政策鼓勵和引導的戰(zhàn)略性新興支柱產業(yè)的潛在機會。

[風險及策略提示]

據(jù)統(tǒng)計，本周公開市場到期資金1800億元，央行周二、周四分別以1年期央票和3月期央票回籠300億和50億元，本周凈投放1450億元。月度來看，5月份公開市場到期資金量為6130億元，央行累計回籠3890億元，凈投放2240億元。由于目前法定存款準備金處于歷史高位，在必要情況下具有很大的下調空間。就短期來說，單是6月份公開市場到期量就有7800億元，只要央行放松回籠力度，流動性緊張格局就會緩解。在此背景下，央行未來可能會通過下調3年期央票發(fā)行利率、維持1年期央票發(fā)行利率的手段來緩解當前的市場流動性緊張格局。

[今日消息面]

周五主要有以下信息值得投資者關注：

1、 工信部27日向各地下達2010年18個行業(yè)淘汰落后產能的目標任務，其中煉鐵、煉鋼、水泥、電解鋁等六大重點行業(yè)的淘汰任務大幅提高。5月初國務院常務會議提出，今年要淘汰落后煉鐵產能2500萬噸、煉鋼600萬噸、水泥5000萬噸、電解鋁33萬噸、平板玻璃600萬重量箱、造紙53萬噸。據(jù)了解，“十一五”前4年，中國單位GDP能耗已累計下降14.38%，較20%的目標還有較大差距。去年下半年以來，中國能耗強度下降速度放緩，三分之一的省區(qū)市單位GDP能耗出現(xiàn)反彈。

2、 國務院總理溫家寶26日主持召開國務院常務會議，部署加強地方 政府融資平臺公司管理和嚴厲打擊囤積居奇、哄抬農產品價格等違法行為。會議指出，多年來，地方 政府及其部門和機構等設立的融資平臺公司，為地方經濟和社會發(fā)展籌集資金，在加強基礎設施建設以及應對國際金融危機沖擊中發(fā)揮了積極作用。但同時也出現(xiàn)了規(guī)模增長過快、運作不夠規(guī)范等問題。為有效防范財政金融風險，保持經濟持續(xù)健康發(fā)展和社會穩(wěn)定，必須加強對融資平臺公司的管理。

3、 證監(jiān)會副主席劉新華27日表示，要探索建立符合國情的場外市場發(fā)展路徑，積極研究不同層次市場間的轉板機制。融資融券試點運行正常，擴大試點工作正在穩(wěn)步地推進。劉新華表示，后國際金融危機時代，世界產業(yè)格局和經濟社會發(fā)展路徑正在發(fā)生著深刻變化，具有自主知識產權、創(chuàng)新能力強的新興產業(yè)成為引領全球經濟新的增長點。當前和今后一個時期，證監(jiān)會將繼續(xù)鼓勵和支持具有較強科技創(chuàng)新能力的企業(yè)，利用資本市場加快發(fā)展。

4、 商務部副部長姜增偉與香港特區(qū)政府財政司司長曾俊華27日在香港簽署《<內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排>補充協(xié)議七》，從2011年1月1日起實施。內地銀行、證券等多個領域的市場準入條件會進一步放寬，并將適時在內地推出港股組合ETF(交易型開放式指數(shù)基金)。“補充協(xié)議七》涵蓋19個領域，共有35項市場開放和貿易投資便利化措施，包括涉及14個服務領域的27項開放措施，其中8項屬“先行先試”措施，

5、 中國上市公司市值管理研究中心5月26日發(fā)布的“2010年度中國上市公司市值管理績效評價報告”顯示，截至2009年12月31日，中國A股上市公司前十大股東中，自然人股東達到了5125人，持股市值達到5724.34億元。

[今日市況]

承接上日的強勢反彈，周五深滬大盤呈現(xiàn)沖高整理的態(tài)勢，兩市股指分別微跌0.45%和0.01%，成交約1874.23億。從全天股指運行的態(tài)勢來看，早盤上證綜指以2680.40點跳空高開并一度越過20天均線至2686.54點，但受制于20天均線阻力并在個股走勢分化拖累下遇阻回落，并重新回探5日均線尋求支撐，最終報收2655.77點。深成指相應呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢。

從盤面情況看，兩市逾半數(shù)個股展開調整，其中上海市場漲跌家數(shù)比為407:443，深圳市場漲跌家數(shù)比為516:475。漲幅榜方面，廣晟有色、魯銀投資、酒鬼酒、佛山照明、利爾化學、鹽湖集團等11只個股漲停；另外部分ST重組題材股如*ST大水、*ST偏轉、*ST中房等也以漲停報收。板塊風格方面，生物制藥、醫(yī)療器械、傳媒、釀酒以船舶制造、環(huán)保等題材類個股走勢相對活躍。跌幅榜方面，券商、地產、新疆板塊走勢較弱。

周五，上證綜合指數(shù)以2680.40點開盤，最高2686.54點，最低2641.41點，報收2655.77點，下跌0.15點，跌幅為0.01%，成交1014.16億；深成指以10636.86點開盤，最高10670.29點，最低10447.16點，報收10495.65點，下跌47.68點，跌幅為0.45%，成交約860.08億。