鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 中國(guó)證券市場(chǎng)20年回顧與展望暨第四屆中國(guó)上市公司市值管理高峰論壇于5月29日召開(kāi)，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行了全程直播報(bào)道。

中國(guó)上市公司市值管理研究中心主任施光耀認(rèn)為，中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)造了奇跡。

以下是施光耀演講實(shí)錄：

主持人：謝謝劉先生的發(fā)言，下面有請(qǐng)主辦方中國(guó)上市公司市值管理研究中心主任施光耀先生代表組委會(huì)做主題報(bào)告。

施光耀：各位領(lǐng)導(dǎo)、各位專家、各位老總、各位朋友，女士們、先生們大家上午好，本次論壇主題報(bào)告已經(jīng)有經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社出版成書，在會(huì)議材料里了，由于主題比較大，時(shí)間跨度也比較長(zhǎng)，時(shí)間也比較緊，再加上我們幾個(gè)人思路、知識(shí)都有局限，所以肯定這個(gè)報(bào)告中存在很多值得商榷的地方，也請(qǐng)各位多多批評(píng)指正。下面我簡(jiǎn)單的把報(bào)告里主要的內(nèi)容跟大家做一個(gè)匯報(bào)。

20年前的1990年，在我們中華大地上有一代人杰，他們頂風(fēng)冒雨、夜以繼日，走南闖北、嘔心瀝血，用他們自己的指揮、力量揭開(kāi)了中國(guó)證券市場(chǎng)的嶄新篇章。1990年11月26日，他們的努力下，上海證券交易所正式開(kāi)張，1990年12月1日，深圳證券交易所正式成立。從那天起到今天已經(jīng)整整走過(guò)20年，在這20年，中國(guó)證券市場(chǎng)從小到大，從無(wú)到有，從無(wú)須到有序，從不講規(guī)范到注重規(guī)范，創(chuàng)造了一個(gè)中國(guó)奇跡。我們說(shuō)它的中國(guó)奇跡主要體現(xiàn)在三個(gè)層次，第一是證券市場(chǎng)本身的發(fā)展就是一個(gè)中國(guó)奇跡，這個(gè)奇跡不僅僅體現(xiàn)在我們用短短的20年時(shí)間走完了許多國(guó)家用上百年時(shí)間才走的歷程，甚至比他們發(fā)展的更快。更在于我們?cè)陂L(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營(yíng)慣性下，在中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的土壤上培育出了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的最高級(jí)形態(tài)。這個(gè)奇跡在于我們用中國(guó)式的指揮、中國(guó)式的創(chuàng)新、中國(guó)的模式實(shí)現(xiàn)了或者建立了證券市場(chǎng)。我們說(shuō)它證券市場(chǎng)創(chuàng)造了中國(guó)奇跡，也體現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡的書寫過(guò)程中所做出的重大貢獻(xiàn)。

從70年代末改革開(kāi)放30多年里，我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持高速成長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，被世界各國(guó)都譽(yù)為中國(guó)奇跡，這個(gè)奇跡實(shí)現(xiàn)過(guò)程中，證券市場(chǎng)是功不可沒(méi)，很難說(shuō)沒(méi)有證券市場(chǎng)我們企業(yè)改革怎么走，如果沒(méi)有證券市場(chǎng)我們的國(guó)際道路怎么走，如果沒(méi)有證券市場(chǎng)我們的投融資體制改革怎么走，如果沒(méi)有證券市場(chǎng)恐怕還有很多的問(wèn)題。第三個(gè)層面是它極大的豐富了中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡的內(nèi)涵，擁有了證券市場(chǎng)的成功，我們的中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡就不再僅僅是出口貿(mào)易的增加，不再是世界加工生產(chǎn)基地，不再是僅僅的GDP增長(zhǎng)的高速，而且還有了虛擬經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)發(fā)展，正是這點(diǎn)極大的豐富了我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡的內(nèi)涵。

這個(gè)中國(guó)奇跡促進(jìn)了中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)完成了一大歷史跨越，從一個(gè)資本窮國(guó)或者說(shuō)資本弱國(guó)到今天，變成一個(gè)資本大國(guó)。大家都知道，在我們國(guó)家沒(méi)有資本概念、資本意識(shí)、資本市場(chǎng)也沒(méi)有資本機(jī)制包括形成機(jī)制、流通機(jī)制、定價(jià)機(jī)制等等，我們是一個(gè)典型的資本弱國(guó)或者窮國(guó)，但20年后的今天，我們的資本意識(shí)已經(jīng)深入人心，資本市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)多層次的結(jié)構(gòu)，我們的資本機(jī)制已經(jīng)建立，資本力量已經(jīng)顯現(xiàn)。今天我們的市值25萬(wàn)億，市值規(guī)模之大已經(jīng)名列世界第三，也有說(shuō)第二。中國(guó)這個(gè)市值規(guī)模已經(jīng)被認(rèn)為中國(guó)成為了名副其實(shí)的資本大國(guó)。

這20年里，中國(guó)資本市場(chǎng)走過(guò)了一條什么路呢？在之前有不同分類方式，有牛市、熊市、幾個(gè)波段等等，我們認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)在過(guò)去二十年建立了五個(gè)歷史發(fā)階段，第一是90年代初到93年，那是局部探索階段，那個(gè)時(shí)點(diǎn)一切都是局部、地區(qū)的，我們的上市企業(yè)更多的都集中在有限的幾個(gè)地方。

隨著局部探索經(jīng)驗(yàn)的積累，特別是隨著公司法執(zhí)行，我們的股份制改革全國(guó)鋪開(kāi)。所以證券市場(chǎng)發(fā)展也進(jìn)入了快速發(fā)展階段。到99年又出現(xiàn)了積累了許多的問(wèn)題，有上市公司問(wèn)題，有大股東行為問(wèn)題，也有我們的機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，有其他各個(gè)方面的問(wèn)題，因此進(jìn)入第三個(gè)階段，叫立體規(guī)范階段，一方面規(guī)范上市公司行為，一方面歸分包括機(jī)構(gòu)投資者問(wèn)題。第四階段2005年開(kāi)始到2008年，我們認(rèn)為這個(gè)階段是固本清源階段，04、05年開(kāi)隨著4、5年的熊市，我們的領(lǐng)導(dǎo)部門，積極把熊市解決歷史遺留問(wèn)題的難得機(jī)遇，立體解決了綜合治理券商、股權(quán)分置改革等嚴(yán)重制約證券市場(chǎng)繼續(xù)前行或者帶著證券市場(chǎng)初創(chuàng)時(shí)期的歷史問(wèn)題。09年整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入開(kāi)拓創(chuàng)新階段，重要標(biāo)志是創(chuàng)業(yè)板推出、股指期貨等重大的創(chuàng)新舉措。

展望未來(lái)20年，我們認(rèn)為建設(shè)資本強(qiáng)國(guó)已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)的歷史命題，這是我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)由大到強(qiáng)的必然要是，這是世界經(jīng)濟(jì)格局出現(xiàn)調(diào)整的必然結(jié)果，也是中國(guó)證券市場(chǎng)完善的必然選擇。資本強(qiáng)國(guó)建設(shè)中，我們認(rèn)為應(yīng)該分三步，第一步重點(diǎn)把我們的證券市場(chǎng)建設(shè)成創(chuàng)新性國(guó)家建設(shè)的重要平臺(tái)，變成當(dāng)今結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、創(chuàng)新能力增強(qiáng)的重要支持平臺(tái)。第二步，讓我們的證券市場(chǎng)變成區(qū)域性的資本運(yùn)作中心，我們認(rèn)為這一步有地緣、文化比較接近的有利條件，第二也有風(fēng)險(xiǎn)比較小、成本比較低、競(jìng)爭(zhēng)更小的客觀因素。第三步把中國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)成全球性資本運(yùn)作平臺(tái)。對(duì)于對(duì)策、建議報(bào)告里都有了。

各位領(lǐng)導(dǎo)，朋友們，資本強(qiáng)國(guó)的偉大征程已經(jīng)開(kāi)啟，如果20年以后的今天我們?cè)俅翁接懽C券市場(chǎng)的話，我們認(rèn)為有可能這個(gè)主題將會(huì)由今天的走向資本強(qiáng)國(guó)變成資本強(qiáng)國(guó)建設(shè)的啟示，謝謝大家！