預(yù)計(jì)下半年美元、黃金關(guān)聯(lián)性弱化 或獨(dú)自成就行情（來源：廣州日報）

上周，避險資金紛紛流入美元與黃金市場尋求庇護(hù)，導(dǎo)致兩類金融產(chǎn)品雙雙升價，國際金價再次回歸1200大關(guān)，高至1215以上位置，美元指數(shù)輕松突破87。以美元計(jì)價的黃金本應(yīng)與美元指數(shù)走相反行情，為何美元、金價罕見地長線大幅齊飛？記者進(jìn)行了調(diào)查。

雙飛走勢歷史罕見

歐洲危機(jī)是導(dǎo)致美元黃金齊漲的最主要原因，由于對歐洲主權(quán)債務(wù)和相關(guān)外匯波動的持續(xù)擔(dān)憂，投資者繼續(xù)尋求硬資產(chǎn)避險。世界黃金協(xié)會的利好數(shù)據(jù)也對黃金有推動作用，黃金ETF也加倉了30噸黃金。

然而，不得不承認(rèn)，以美元計(jì)價的黃金向來是與美元走出相反軌跡的，近日雙飛走勢在黃金與美元的波動歷史上并不多見。若以周計(jì)算的短線行情來分析，2010年內(nèi)總共也就出現(xiàn)過5次雙飛行情，2月1次，3月2次，5月2次。

更為蹊蹺的是，綜觀去年9月以來的中長線行情，美元指數(shù)與黃金同樣處在上升通道中，9個月下來，美元從75附近位置起步，至87，累計(jì)上升16%，黃金由1000美元附近位置起步，至目前的1215美元/盎司，累計(jì)上升了大約21%，可謂走出了名副其實(shí)的長線雙飛行情，這在近5年的黃金牛市行情中，都是獨(dú)一無二的軌跡。

上周，避險資金紛紛流入美元與黃金市場尋求庇護(hù)，國際金價再次回歸1200大關(guān)，美元指數(shù)輕松突破87。以美元計(jì)價的黃金本應(yīng)與美元指數(shù)走相反行情，為何長線大幅齊飛？記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這是歐債危機(jī)和通脹預(yù)期共同作用的結(jié)果。

文/本報記者 井楠

未來預(yù)測 美元猶未知 黃金應(yīng)高位

歐洲危機(jī)能在多長時間里被妥善解決、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路如何繼續(xù)，都將左右金價與美元的走勢。

由于目前的美元指數(shù)只有歐洲危機(jī)的單重利好，美國政府并沒有改變寬松貨幣政策，預(yù)計(jì)未來半年，美元指數(shù)的上升后勁不足，存在更多的未知性。相對來說，決定黃金長線牛市行情的利好基礎(chǔ)較多，通貨膨脹預(yù)期是其中的重要一條。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，在2010年下半年走勢中，金價可能維持振蕩走高的局面，向上走高幅度應(yīng)能大于美元。

另外，鑒于金融形勢不確定性的增強(qiáng)，美元對于黃金價格的決定性作用將有所削弱，全球股市、商品市場乃至地緣政治對金價的影響力將有所增強(qiáng)。兩者的關(guān)聯(lián)性可能不如2007～2009年那么強(qiáng)。

如果美元下半年走跌，說明貨幣確實(shí)“膨脹”，金價將大漲；即使美元繼續(xù)走高，金價也可能維持高位振蕩的局面，高臺跳水至1000美元以下的可能性不太大。

原因探索

歐債危機(jī)遭遇通脹預(yù)期

“雙飛”多發(fā)生在國際突發(fā)事件時

綜觀近5年時間，美元與黃金多次走出“雙飛”路徑，多是短線行情，均發(fā)生在國際金融形勢風(fēng)起云涌突變的時候。比如2007年11月、2008年9月金融危機(jī)時。

以往時段為例，“雙飛”時間一般能在兩周內(nèi)結(jié)束，時間多為四五天。究其原因是：當(dāng)突發(fā)事件降溫后，投資市場投機(jī)盤減少，黃金以美元計(jì)價，自然會走出相反方向。

今年新增條件為通脹預(yù)期

表面來看，近半個月時間以來的“齊飛”現(xiàn)象，也來源于歐洲金融危機(jī)升級。然而，2009年四季度以來，“美元與金價”均處在上升通道中，美元指數(shù)從75上升到了目前的87附近，而國際金價則從1000美元位置起步，突破了歷史新高，至1200美元以上位置。這期間的美元與黃金，走出了長達(dá)半年時間以上的長線“齊飛”的路線。

國際貿(mào)易協(xié)會會長施用海對此的解釋是：2010年美元與黃金的關(guān)系與以往不同，突發(fā)事件——?dú)W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，是在全球經(jīng)濟(jì)回暖、通貨膨脹預(yù)期增強(qiáng)的條件下發(fā)生的。對于半年到1年的金融市場來說，很難說是通貨膨脹還是歐洲危機(jī)更占主流地位。

當(dāng)然，美元與黃金的基礎(chǔ)關(guān)系并沒有改變。黃金以美元計(jì)價，其半年多時間來的升幅依然大于美元指數(shù)的上升幅度；相對黃金來說，美元依然是貶值的。而且，對大多數(shù)時間里的短線行情來說，美元與黃金依然相反而動。2010年的所有交易日中，美元與黃金走出雙飛線路的天數(shù)只占19%。

投資　建議

逢低買黃金 手中美元暫時不動

廣東金業(yè)有限公司的謝春認(rèn)為，黃金是長線投資產(chǎn)品，目前可繼續(xù)逢低買進(jìn)；對于多數(shù)家庭來說，一般在流動資產(chǎn)中配置10%～15%的黃金份額。

而美元不過是短線理財產(chǎn)品，目前美元指數(shù)已經(jīng)連創(chuàng)半年新高，已有美元的，只要數(shù)量不算太多，可以繼續(xù)拿幾個月；沒有買進(jìn)美元的，也沒必要緊張買進(jìn)。

中國黃金協(xié)會副會長張炳南接受本報專訪時認(rèn)為，再創(chuàng)新高后，國際金價面臨回調(diào)的可能性，市民可逢低買進(jìn)，1150美元/盎司以下位置是比較好的介入點(diǎn)。2010年下半年，金價延續(xù)牛市行情的可能性比較大。