面臨滬深股市的慘淡，農(nóng)行仍堅持“A+H”兩地同時上市的戰(zhàn)略不變，但已將發(fā)行價預期底線調至1.6倍市凈率，即每股2.5元。5月28日，農(nóng)行IPO(首次公開發(fā)行)分析師研究報告定稿。

按正常程序，該行A股首發(fā)申請在經(jīng)過中國證監(jiān)會發(fā)行部的預審后，不日將正式接受發(fā)審委的審核，H股部分也將赴香港交易所聆訊。

農(nóng)行不要指望“救世主”

盡管業(yè)界普遍預期官方會力保農(nóng)行IPO發(fā)行成功，5月27日，財政部也出臺了有關“三農(nóng)”業(yè)務享受的稅收優(yōu)惠政策，但多位資深業(yè)內人士均表示，市場的力量不可低估，“不要指望有救世主”

“我對農(nóng)行IPO如期成功發(fā)行有信心?！痹谵r(nóng)行上述高層看來，這種信心源于對海外投資者的廣泛接觸，投資者對中國銀行業(yè)最后一個大型投資機會興趣濃厚。多位知情人士早前透露，高層已明確農(nóng)行IPO時間優(yōu)于其他大行再融資，7月被視為“窗口期”

一外資投行人士透露，在5月26日召開的農(nóng)行承銷商會議上，因為對定價、配售等進展不甚滿意，該行一位高層對在座投行“大發(fā)雷霆”

分析人士透露，定稿的分析師研究報告中，預期發(fā)行價的市凈率略超1.6倍，市盈率約11倍。1.6倍市凈率目前已成農(nóng)行一降再降的底線。以農(nóng)行當前約1.50元的每股凈資產(chǎn)計，這相當于每股約2.5元的發(fā)行價。

兩地齊發(fā)戰(zhàn)略不會改變

農(nóng)行管理層內部仍對募資前景表示樂觀。農(nóng)行副行長潘功勝此前曾明確表示，該行在IPO之前，除社?；鹉芤詢糍Y產(chǎn)價格入股，農(nóng)行將不再考慮引入其他戰(zhàn)略投資者。目前農(nóng)行正在洽談的一般都是能接受IPO定價的基石投資者。

所謂基石投資者，通常是指一些大型的機構投資者、知名企業(yè)或有影響力的富商。他們的投資承諾是對公司基本面和前景的肯定，能夠給市場以信心。但同時往往也需要承諾鎖定6個月到1年。接近農(nóng)行IPO交易的有關人士透露，因為市況不好，農(nóng)行給予的配售比例較高。

農(nóng)行有關高層沒有否定傳言中的買家中石油，僅表示一些有實力的投資者“表示了濃厚興趣”

盡管市況堪憂、爭議不斷，甚至股東方也提出“不必這么急”，農(nóng)行管理層仍希望盡最大努力確保既定的上市目標。農(nóng)行上述高層告訴本刊記者，“A+H”兩地同時上市的設想并未改變，不會出現(xiàn)市場所傳說的農(nóng)行將在A股率先上市。

(綜合新世紀)