5月24日-5月28日，歐元/美元的日K線圖走出了V反彈上升趨勢。周一(5月24日)匯價開盤于1.2533，收盤于1.2366。而在周四(5月27日)匯價達到了當(dāng)周低點1.2153的時候，突然出現(xiàn)一波巨大的反彈，當(dāng)天匯價收于1.2360，反彈的幅度相當(dāng)大。

周五(5月28日)美元/歐元從1.2380附近跌至1.2265，由于惠譽(Fitch Ratings)調(diào)降了西班牙的評級，在此之前，西班牙的銀行業(yè)的問題若隱若現(xiàn)，使得市場產(chǎn)生了一定的悲觀情緒?，F(xiàn)在有個問題一直困擾著投資者——債務(wù)危機是將開始蔓延，還是已經(jīng)在蔓延之中了？在歐盟出臺了將近1萬億美元的救援計劃之后，市場上卻又出現(xiàn)了銀行方面的問題，這勢必打擊投資者的信心。

整個5月，歐元/美元下跌超過7%，這也是連續(xù)第六個月下跌，并且是自2009年來最大的單月跌幅。但匯價下行方向受阻于1.2144的4年低點，以及歷史低點至高點的50%回撤位1.2134。而據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日當(dāng)周，美元投機凈多頭持倉升至18萬份的創(chuàng)紀錄高位，輕松超越2005年11月創(chuàng)出的16.5萬份的水平。與此同時，歐元投機凈空頭倉位則自前一周的107143份降至106736份。從數(shù)據(jù)中可以看出，美元的多頭和歐元的空頭都保持在高位，而目前匯價因為超跌，可能要進行一段時間的盤整。歐元/美元就像是暴風(fēng)雨之前的寧靜一樣，看上去很平靜，但是越是平靜，暴風(fēng)雨來的時候?qū)⒃绞敲土?。保持在高位的美元多頭和歐元空頭則將是這場暴風(fēng)雨的暴風(fēng)眼。一旦投資者獲利了結(jié)，那就會給匯價帶來大幅的波動。

不過，有一點值得注意，歐元匯價的任何反彈都將被投資者作為建立空頭的好機會。原因有兩個，第一是因為歐元的基本面已經(jīng)被破壞，如果歐洲的銀行業(yè)再出現(xiàn)什么問題的話，那基本面將變得更糟糕。第二就是市場越來越明顯的感到歐元區(qū)當(dāng)局的公信力不足。就像我以前說過，一旦公信力受損那就是場浩劫。市場現(xiàn)在普遍認為，歐洲可能需要很長時間才能治愈主權(quán)債務(wù)危機，然而對于危機所造成的結(jié)果卻存在很大的分歧，部分人相信歐元區(qū)終將瓦解，“歐豬五國”(PIIGS)為代表的南歐數(shù)國會被趕出歐元區(qū)，而經(jīng)濟較理想的北部國家將繼續(xù)保留貨幣同盟。

個人認為，除非歐盟(EU)成立擁有主權(quán)的政治聯(lián)盟，否則將很難維系歐元。歐元建立的初衷局限于成立一個貨幣聯(lián)盟，這要求各個參與國都是自覺遵守歐元區(qū)的規(guī)章制度?？墒鞘聦嵶C明理想和現(xiàn)實是不一樣的，不是每個國家都能嚴格的遵守規(guī)章制度。因為是貨幣聯(lián)盟，規(guī)章制度又缺乏強制性，所以各個國家為了本國的利益而破壞規(guī)章制度是在所難免的。如果是采取將經(jīng)濟問題較嚴重的南部國家趕出歐元區(qū)的策略，那受到影響的可能不止是歐元，更可能危及到整個歐盟的存在，因為沒有哪個國家喜歡厚此薄彼的待遇。

“新末日博士”，紐約大學(xué)教授魯比尼稱，歐洲各國在2008年金融危機后大量舉債，歐洲背負債務(wù)最多的國家有可能令金融危機再度重演。這就使得歐元區(qū)陷入一個很尷尬的局面：一方面是債務(wù)太多，要削減債務(wù)以重塑投資者對歐元的信心，另一方面是如果要削減債務(wù)那就勢必要犧牲經(jīng)濟發(fā)展，但經(jīng)濟發(fā)展放緩或是倒退都將很難使投資者對歐元重拾信心。如果想要保持經(jīng)濟發(fā)展，照目前的大環(huán)境來看又不得不舉更多的債，可是一旦大量舉債又將回到以債養(yǎng)債的局面。

這次希臘的危機就是因為舉債太多而造成的，所以對歐元區(qū)來說賣國債還是不賣國債都是一種很艱難的選擇。對歐元區(qū)來說伸頭是一刀，縮頭也是一刀，現(xiàn)在就是比較哪一刀切的稍微輕一點。但是不管哪種都將對歐元造成創(chuàng)傷，歐元現(xiàn)在就像是在享受暴風(fēng)雨前的寧靜一樣，靜靜的等待著，暴風(fēng)雨到底有多大？

沒有人知道。