近日我們到公司調(diào)研。底播養(yǎng)殖和水產(chǎn)品加工仍將是公司未來發(fā)展重點(diǎn)，由于扇貝放量(預(yù)計(jì)2010年捕撈面積翻番)，公司2010-2011 年業(yè)績將保持高速增長。

2007-2009 年浮伐扇貝養(yǎng)殖行業(yè)由于養(yǎng)殖密度過大，水質(zhì)下降等原因扇貝大規(guī)模死亡，供給減少造成扇貝價格從2009 下半年起明顯恢復(fù)。公司底播扇貝養(yǎng)殖未受此輪病害影響，扇貝單個重量、畝產(chǎn)、售價均達(dá)到歷史高點(diǎn)(畝產(chǎn)由80-90kg/畝上升到140-150kg/畝，售價由16-18 元/kg 上升至26-28 元/kg)。

我們測算，2009 年公司扇貝捕撈面積在18 萬畝左右，對應(yīng)捕撈量約2.6 萬噸。公司目前確權(quán)海域面積約220 萬畝，截止2009 年底公司扇貝養(yǎng)殖面積在130 萬畝(包含2009 年底投苗約65 萬畝海域)左右，其中2010 年扇貝可捕撈面積(3 年齡及以上)在40 萬畝以上，預(yù)計(jì)2010-2011 年捕撈面積為35、50 萬畝，按畝產(chǎn)120kg 鮮貝估算，對應(yīng)扇貝捕撈量為4.206 0 萬噸。公司將繼續(xù)擴(kuò)大確權(quán)海域面積，我們判斷公司未來確權(quán)海域面積將達(dá)到300 萬畝規(guī)模，并主要用于扇貝養(yǎng)殖，對應(yīng)100 萬畝/年輪捕規(guī)模。

出于對于公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的樂觀判斷，上調(diào)公司2010-2012 年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2010-2012 年凈利為3.35、4.16、5、15 億元，對應(yīng)EPS 為0.74、0192、1014 元，維持公司推薦評級。