隨著世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“后危機(jī)時(shí)代”，全球經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)正發(fā)生深刻變化。在日前舉行的中國(guó)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品發(fā)展第二屆高峰論壇上多名政府官員、專家學(xué)者和市場(chǎng)人士對(duì)金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展進(jìn)行了探討。

銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安表示，對(duì)于金融衍生產(chǎn)品，銀監(jiān)會(huì)主張發(fā)現(xiàn)和積極探索，目前我國(guó)發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)，應(yīng)以基礎(chǔ)性金融衍生產(chǎn)品為主，可發(fā)展結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、報(bào)價(jià)透明的信用衍生產(chǎn)品，如期貨、期權(quán)，互換等。監(jiān)管部門和企業(yè)主體都要不斷提高水平，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的了解和認(rèn)識(shí)。

中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)謝多說(shuō)：“金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要，也是市場(chǎng)主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，不能因?yàn)榘l(fā)生了金融危機(jī)，就對(duì)金融衍生品市場(chǎng)一概否定。

“從金融危機(jī)后全球金融衍生品發(fā)展和監(jiān)管改革來(lái)看，金融衍生品市場(chǎng)已經(jīng)逐步從危機(jī)中恢復(fù)，從繁復(fù)到簡(jiǎn)單的回歸，是未來(lái)一段時(shí)期金融衍生品的發(fā)展趨勢(shì)?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松介紹說(shuō)。

中信證券債券業(yè)務(wù)執(zhí)行總經(jīng)理高占軍指出，縱觀全球衍生品市場(chǎng)發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前全球金融衍生品市場(chǎng)已進(jìn)入信用衍生品市場(chǎng)時(shí)代。受此次金融危機(jī)的洗禮，結(jié)構(gòu)復(fù)雜的信用衍生產(chǎn)品快速萎縮，簡(jiǎn)單的信用衍生產(chǎn)品則表現(xiàn)出了強(qiáng)大的生命力和良好的發(fā)展前景。

“在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，金融衍生品市場(chǎng)正從紛繁復(fù)雜的結(jié)構(gòu)衍生品向基礎(chǔ)性衍生品回歸；在市場(chǎng)功能上，市場(chǎng)正在從投機(jī)向風(fēng)險(xiǎn)管理回歸；在產(chǎn)品形式上，正在從非標(biāo)準(zhǔn)化向標(biāo)準(zhǔn)化回歸；在監(jiān)管約束上，正在從較為松弛的監(jiān)管紀(jì)律向更為審慎方向回歸。”巴曙松認(rèn)為。

去年3月，由中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)推出《中國(guó)銀行間市場(chǎng)金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》，旨在規(guī)范場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度安排，其核心是保護(hù)中資機(jī)構(gòu)在與外資機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融衍生品交易時(shí)的利益主張，而外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)進(jìn)行衍生品交易時(shí)，也必須遵循這一“中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)”

雖然，近年來(lái)，我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的產(chǎn)品推出速度大幅度提升，多個(gè)產(chǎn)品從無(wú)到有，取得了可喜成績(jī)。不過(guò)，與發(fā)達(dá)國(guó)家甚至是一些發(fā)展中國(guó)家相比仍有很大差距，存在產(chǎn)品缺位、市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小等問(wèn)題。

上海銀監(jiān)局副局長(zhǎng)張光平以外匯衍生品市場(chǎng)為例指出：“根據(jù)國(guó)際組織最新公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)GDP總量已超過(guò)印度的3倍，但外匯衍生品市場(chǎng)日均成交額卻只有印度的四分之一。就全世界范圍而言，我國(guó)外匯交易占GDP的比重不到5%，這一比例不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)、日本，而且也不及俄羅斯、印度的三分之一，不到巴西的一半。

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授黃益平認(rèn)為，應(yīng)吸取國(guó)際金融危機(jī)的教訓(xùn)，在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的同時(shí)，要在產(chǎn)品形成一定規(guī)模后加強(qiáng)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，對(duì)杠桿化程度比較高、結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜的產(chǎn)品，要有具體的管理辦法。(馬紅雨)