每經(jīng)記者 曾子建

如果按照200億~300億美元的A+H股募資規(guī)模計(jì)算，農(nóng)行IPO很可能超過(guò)中石油成為A股市場(chǎng)最大的IPO。那么，農(nóng)行在此時(shí)的發(fā)行，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？

猜想一：會(huì)不會(huì)破發(fā)

此前，弱市環(huán)境下上市的國(guó)航遭遇破發(fā)，建行H股也曾一度破發(fā)，而工行雖然力保發(fā)行價(jià)，但當(dāng)時(shí)的環(huán)境相對(duì)現(xiàn)在要好得多。

至于農(nóng)行上市會(huì)不會(huì)破發(fā)，平安證券分析師認(rèn)為，關(guān)鍵要看農(nóng)行發(fā)行價(jià)的定位。目前來(lái)看，農(nóng)行發(fā)行價(jià)可能在2.5元或者3元。對(duì)應(yīng)的發(fā)行前市凈率為1.6倍、2倍。而目前，建行和中行市凈率都不超過(guò)2倍，工行則剛剛超過(guò)2倍。如果農(nóng)行最后發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的市凈率與目前其他國(guó)有銀行市凈率差不多的話，農(nóng)行上市后即便破發(fā)，下方空間也較小。不過(guò)，如果發(fā)行市凈率超過(guò)2倍的話，可能市場(chǎng)承接起來(lái)就較為困難。

猜想二：會(huì)否拖累其他銀行股

在擔(dān)憂農(nóng)行破發(fā)的同時(shí)，市場(chǎng)擔(dān)心的其實(shí)還有其他銀行股。因?yàn)檗r(nóng)行上市后，如果走勢(shì)不佳，很可能對(duì)其他銀行股產(chǎn)生向下?tīng)恳淖饔?，從而進(jìn)一步影響大盤。

業(yè)內(nèi)人士指出，此前不少大型銀行股都出臺(tái)了再融資方案，導(dǎo)致銀行股普遍下跌。盡管從長(zhǎng)期來(lái)看，銀行股具備投資價(jià)值，但短線市場(chǎng)悲觀情緒較重，導(dǎo)致了銀行股難以走強(qiáng)。

就農(nóng)行的發(fā)行和上市來(lái)看，不排除基金賣出其他銀行股，騰出倉(cāng)位迎接農(nóng)行上市的可能，因此在農(nóng)行上市前，其他銀行股可能面臨資金面的壓力。農(nóng)行上市后，如果市場(chǎng)能夠有力承接農(nóng)行上市帶來(lái)的沖擊，或許對(duì)其他銀行股反而是一種支撐。

猜想三：大盤看農(nóng)行臉色

業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，農(nóng)行的IPO和上市，很可能會(huì)獲得管理層的快速批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)上市時(shí)間就在7月中旬。那么，農(nóng)行上市對(duì)大盤會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？

深圳私募人士陳先生認(rèn)為，從目前官方的態(tài)度來(lái)看，顯然是要力保農(nóng)行的平穩(wěn)上市，這已經(jīng)成為管理層各方的重要任務(wù)。因此，在農(nóng)行上市前后，市場(chǎng)很可能還將繼續(xù)維持目前相對(duì)平衡的格局，甚至不排除出現(xiàn)起色的可能。

不過(guò)，農(nóng)行發(fā)行完成并正式上市之后，市場(chǎng)能否有利承接住，就要看主力機(jī)構(gòu)此后的態(tài)度了。就操作而言，農(nóng)行的上市必然會(huì)成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，投資者有必要在農(nóng)行上市前后保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，暫時(shí)觀望，待農(nóng)行走穩(wěn)之后再對(duì)后市做進(jìn)一步的判斷。