韓金柱

昨日，股指期貨主力合約IF1006收于2724點，成交量跌至22.5萬手。股指期貨主力合約成交量已經(jīng)連續(xù)6日萎縮，市場對于股指觀望氣氛濃厚。當前股指所處點位較低，估值較為合理，多頭反攻或在等待時機。

滬深300現(xiàn)指延續(xù)前期震蕩格局，多空雙方在2500點—2900點區(qū)間爭奪激烈，拉鋸戰(zhàn)或?qū)⒀永m(xù)。迫于國際經(jīng)濟形勢壓力，及國內(nèi)宏觀調(diào)控政策緊逼，股指仍有下探動能，但鑒于經(jīng)濟恢復絕非1年前的大動蕩可比，多頭認為當前已到底，難以繼續(xù)下行。

目前，國際金融環(huán)境仍不容樂觀，投資者的恐慌情緒繼續(xù)蔓延，但投資者應(yīng)該站在較為理性的角度去看待目前的狀況。

國內(nèi)方面，5月份的物價指數(shù)可能高于前兩個月，存在一定的通脹壓力，但6、7月份物價上漲源于一年以前所釋放的流動性，而此后由于貨幣供應(yīng)持續(xù)收緊，預計今年下半年的物價上漲壓力將下降，而目前商品指數(shù)低迷或許也給下半年物價上漲壓力降溫提供有力支持。對于貨幣的供應(yīng)，央行仍然主要通過公開市場操作來實現(xiàn)，加息預期減弱，適度從緊的方式?jīng)]有改變，大體上采取“收三放一”的策略，以減緩貨幣持續(xù)收緊的影響，但市場仍有所體現(xiàn)，一年期央票中標利率為2.09%，上升8個基點。對地產(chǎn)的調(diào)控政策繼續(xù)穩(wěn)健實施，雖然不能確定房價將要下調(diào)的幅度，但從政府想要達到的目的來看，不會出現(xiàn)大幅度的下跌，房地產(chǎn)股票對于地產(chǎn)的調(diào)控已反映得比較充分，地產(chǎn)行業(yè)的再調(diào)控，對于股指的負面影響將大為削弱。

從資金面的情況看，造成短期的資金相對短缺是農(nóng)業(yè)銀行IPO上市，農(nóng)行上市可能吸收市場將近500億的資金，在大家手中緊握資金不愿放手的時期，這無異于給市場抽血，增添股指空方力量，或造成市場的短期動蕩。本周限售股解禁近500億元，且其中有不少小非，在股市仍有下探動能時，小非減持套現(xiàn)動力可能更大，這對股指無疑是雪上加霜。從供給需求而言，股指短期仍然面臨較大壓力。

滬深兩市1400億的地量成交，以及股指期貨主力合約成交量連續(xù)6日萎縮，目前成交量跌至22.5萬手，已經(jīng)充分顯示市場對于股指觀望氣氛濃厚，股指跌勢恐難繼續(xù)，雖然外圍股市并不樂觀，但國內(nèi)投資者對于國內(nèi)經(jīng)濟恢復仍然保持謹慎樂觀態(tài)度。另外，當前股指所處點位較低，估值較為合理，多頭反攻只是在等待時機，近期寬幅震蕩或?qū)⒀永m(xù)。(天琪期貨 韓金柱)