6月19日，農(nóng)業(yè)銀行在總行第二次召開推介會(huì)，100多家機(jī)構(gòu)到場(chǎng)。與17日的首場(chǎng)推介會(huì)不同，農(nóng)行副行長(zhǎng)潘功勝在第二次會(huì)上打破此前避談發(fā)行價(jià)的沉默，表示“農(nóng)行A股不會(huì)破發(fā)”

農(nóng)行方面

首次談及發(fā)行價(jià)

一知情人士透露，6月19日到會(huì)的機(jī)構(gòu)多達(dá)100多家。與此前不同，農(nóng)行方面首次談到了農(nóng)行發(fā)行價(jià)。

農(nóng)行副行長(zhǎng)潘功勝表示，估值方法通常包括相對(duì)估值法和絕對(duì)估值法兩種，相對(duì)估值由相對(duì)誰(shuí)以及相對(duì)的時(shí)間區(qū)間兩個(gè)要件組成。四大行中，中行國(guó)際業(yè)務(wù)占比較大，若以相對(duì)估值法測(cè)算，農(nóng)行的可比對(duì)象是工行、建行。

時(shí)間區(qū)間方面，在過(guò)去60天，工行、建行平均PB(市凈率)是1.6倍；在過(guò)去的30天，該指標(biāo)是1.85倍；若以過(guò)去的10天為選樣區(qū)間，PB為1.8倍。

此前，市場(chǎng)一度認(rèn)為農(nóng)行將以1.5倍PB發(fā)行。顯然，工行、建行平均PB均高于此數(shù)據(jù)。

一位參加了6月19日農(nóng)行推介會(huì)的業(yè)內(nèi)人士透露，絕對(duì)估值法方面，農(nóng)行4家主承銷(中金、中信證券、銀河證券、國(guó)泰君安)以相關(guān)模型，測(cè)算出農(nóng)行PB的合理區(qū)間為2.06-2.17倍。

此前有報(bào)道稱，中信證券認(rèn)為農(nóng)行A股合理價(jià)值為3.02-4.07元/股，對(duì)應(yīng)PB為1.8-2.2倍。中金公司則在一份報(bào)告中指出，長(zhǎng)期來(lái)看，農(nóng)行合理價(jià)值區(qū)間為1.07-1.25萬(wàn)億元，對(duì)應(yīng)2.06-2.41倍動(dòng)態(tài)PB，中值為2.21倍。

戰(zhàn)略配售

100億股已被認(rèn)購(gòu)

主承銷商高于2倍PB的估值與此前市場(chǎng)1.5倍PB的預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。因此，市場(chǎng)上出現(xiàn)了農(nóng)行A股可能破發(fā)的聲音。

盡管如此，農(nóng)行對(duì)其股票仍頗有信心。此前擔(dān)任工行董秘的潘功勝，這次希望農(nóng)行能復(fù)制2006年工行上市時(shí)的成功經(jīng)驗(yàn)。他認(rèn)為農(nóng)行A股不會(huì)破發(fā)。

公告顯示，農(nóng)行計(jì)劃發(fā)行A股約222億股，全額行使“綠鞋”后，發(fā)行量升至255億股。此次股票發(fā)行采取向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)配售與網(wǎng)上資金申購(gòu)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。

農(nóng)行戰(zhàn)略配售約占A股“綠鞋”后總股本的40%。換句話說(shuō)，農(nóng)行A股發(fā)行的255億股中，約100億股已有認(rèn)購(gòu)對(duì)象。這其中，50%的戰(zhàn)略配售股鎖定期為12個(gè)月，其余50%鎖定期為18個(gè)月?！斑@些股票解凍時(shí)間還很遠(yuǎn)，短期不會(huì)對(duì)股價(jià)形成影響?！迸斯俦硎?。

潘功勝表示，只要首日換手率低于50%，就可保證農(nóng)行A股不跌破發(fā)行價(jià)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)