業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利模式與其他大行并無(wú)本質(zhì)區(qū)別

聶偉柱

農(nóng)行路演期間，針對(duì)機(jī)構(gòu)普遍質(zhì)詢的“三農(nóng)”業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、收益低的問(wèn)題，農(nóng)行高層回應(yīng)：農(nóng)行是標(biāo)準(zhǔn)意義上的城市銀行。

成功將“三農(nóng)”金融業(yè)務(wù)的概念置換成縣域金融之后，農(nóng)行的“三農(nóng)”業(yè)務(wù)已遠(yuǎn)非簡(jiǎn)單地給農(nóng)戶、農(nóng)村放貸。截至去年末，農(nóng)行農(nóng)戶貸款余額725億元，占貸款總額不足1.8%，而其“三農(nóng)”板塊(即縣域金融業(yè)務(wù))的貸款余額則達(dá)1.2萬(wàn)億元。

另一方面，憑借服務(wù)“三農(nóng)”的資本，四大行中，農(nóng)行斬獲的政策優(yōu)惠最多：處置財(cái)政部委托的8000多億元不良貸款，每年可獲20億~30億元手續(xù)費(fèi)；若財(cái)稅優(yōu)惠覆蓋全行，每年帶來(lái)約50億元稅收優(yōu)惠。粗略估算，此類(lèi)“政策性”收入每年將超70億元。

標(biāo)準(zhǔn)的城市銀行

在此前各地路演現(xiàn)場(chǎng)，農(nóng)行高層曾多次表達(dá)了其重點(diǎn)業(yè)務(wù)在城市、縣城的特點(diǎn)。6月21日上海路演現(xiàn)場(chǎng)，農(nóng)行資產(chǎn)負(fù)債管理部總經(jīng)理張克秋更是直言，稱農(nóng)行是標(biāo)準(zhǔn)意義的城市銀行。

張克秋所言不虛：農(nóng)行去年實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)739億元，其中，“三農(nóng)”金融業(yè)務(wù)收入209億元，城市金融業(yè)務(wù)收入530億元。收入占比上看，城市金融業(yè)務(wù)是“三農(nóng)”金融業(yè)務(wù)的兩倍還多。

“三農(nóng)”金融業(yè)務(wù)也并非簡(jiǎn)單地給農(nóng)戶、農(nóng)村放貸。按照農(nóng)行的解釋?zhuān)r(nóng)行通過(guò)位于縣域地區(qū)的2048個(gè)縣級(jí)支行和22個(gè)二級(jí)分行營(yíng)業(yè)部，向縣域客戶提供金融服務(wù)，上述業(yè)務(wù)統(tǒng)稱為“三農(nóng)”金融業(yè)務(wù)也又稱縣域金融業(yè)務(wù)。

農(nóng)行的縣域網(wǎng)點(diǎn)覆蓋了全國(guó)99.5%的縣級(jí)行政區(qū)，其12737個(gè)縣域機(jī)構(gòu)中，約7200家位于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的縣級(jí)市所在地及縣城。在地域分布上，農(nóng)行也重點(diǎn)布局在長(zhǎng)三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)，在這三個(gè)地區(qū)，農(nóng)行的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量在大型銀行中均居第一。

6月19日，在北京舉辦的推介會(huì)上，農(nóng)行“三農(nóng)”業(yè)務(wù)總監(jiān)周清玉稱，農(nóng)行縣域金融業(yè)務(wù)分兩個(gè)層次：縣城業(yè)務(wù)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村業(yè)務(wù)，而縣城業(yè)務(wù)占縣域金融業(yè)務(wù)的絕大部分。

截至2009年末，農(nóng)行“三農(nóng)”金融業(yè)務(wù)貸款余額約1.2萬(wàn)億元。其中，公司類(lèi)貸款余額8310億元，占比達(dá)69.6%，票據(jù)貼現(xiàn)571億元，占比4.8%，個(gè)人貸款余額3051億元，占比25.6%，個(gè)貸組成中，個(gè)人住房、經(jīng)營(yíng)和消費(fèi)類(lèi)貸款占了絕大部分。真正的所謂農(nóng)戶貸款余額僅有725億元，占比三農(nóng)”板塊貸款余額的6.1%。

若從這個(gè)角度考量，稱農(nóng)行為城市銀行并不為過(guò)。

政策“禮包”每年將超70億

盡管農(nóng)行將“三農(nóng)”金融的概念延伸至縣域，但依然換來(lái)了政策優(yōu)惠。

今年5月，財(cái)政部、央行等三部委發(fā)文規(guī)定：農(nóng)行8家“三農(nóng)金融事業(yè)部”改革試點(diǎn)一級(jí)分行下轄的561個(gè)縣域支行的涉農(nóng)貸款，將參照享受農(nóng)村信用社同等的財(cái)稅政策：縣域支行營(yíng)業(yè)稅由5%降到3%；縣域支行經(jīng)營(yíng)所得按照10%~20%稅前扣除。此外，縣域支行還可以免繳監(jiān)管費(fèi)。

農(nóng)行副行長(zhǎng)潘功勝認(rèn)為，若以8家改革試點(diǎn)行測(cè)算，政策疊加累計(jì)帶來(lái)10億~20億元的收益，若此政策在全農(nóng)行實(shí)行，對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)將達(dá)50億元。

上述財(cái)稅政策實(shí)施后，本就在縣域地區(qū)占有優(yōu)勢(shì)的農(nóng)行，將與其他三大行拉開(kāi)差距。

此外，與其他三大行不同，農(nóng)行股改剝離8000多億元不良貸款后，財(cái)政部將上述不良貸款委托農(nóng)行處理。農(nóng)行依據(jù)財(cái)政部的安排收取代理處置不良資產(chǎn)的手續(xù)費(fèi)。

潘功勝在6月19日的推介會(huì)上曾向機(jī)構(gòu)投資者介紹，農(nóng)行每年回收200億~300億元的不良資產(chǎn)，按照10%的手續(xù)費(fèi)測(cè)算，每年可以帶來(lái)20億~30億元的手續(xù)費(fèi)收入。除此之外，若農(nóng)行回收的不良資產(chǎn)比率超過(guò)雙方設(shè)定的指標(biāo)，高出部分農(nóng)行還可分成。

簡(jiǎn)單測(cè)算可知，若財(cái)稅優(yōu)惠政策覆蓋全農(nóng)行，農(nóng)行獲得的“政策性”收入每年將超過(guò)70億元，約為農(nóng)行2009年650億元凈利潤(rùn)的11%。

盈利結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)特征與大行無(wú)異

截至去年末，農(nóng)行最大的單一借款人貸款余額194億元，占貸款總額比例為0.47%，單一集團(tuán)借款人貸款余額1030億元，占貸款總額比例2.5%。

前十大單一借款人貸款余額達(dá)到989億元，占貸款總額的2.39%；前十大集團(tuán)借款人的貸款余額合計(jì)約達(dá)3272億元，占貸款總額的7.91%。

從貸款集中度來(lái)看，農(nóng)行的貸款仍然主要集中在大城市、大客戶，主要利潤(rùn)來(lái)源也源自大客戶，而其主要的風(fēng)險(xiǎn)亦來(lái)自城市業(yè)務(wù)。

截至去年末，農(nóng)行最大一筆不良貸款就來(lái)自房地產(chǎn)行業(yè)，不良貸款金額達(dá)20億元，占不良貸款的1.67%。農(nóng)行前十大不良貸款借款人來(lái)自房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、制造業(yè)等行業(yè)，總金額達(dá)到97.5億元，占不良貸款余額的8.11%。

去年末，農(nóng)行房地產(chǎn)貸款合計(jì)約9300億元，占貸款總額的22.4%。其中，房地產(chǎn)對(duì)公貸款余額4300億元，不良貸款率為3.47%；按揭貸款余額為4900億元，不良貸款率為1.08%。

農(nóng)行房貸壓力測(cè)試顯示，以房?jī)r(jià)下跌30%測(cè)算，房地產(chǎn)不良貸款余額上升100億元，其中，開(kāi)發(fā)類(lèi)貸款不良率上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，按揭類(lèi)貸款上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，全行不良率上升0.2~0.3個(gè)百分點(diǎn)。

融資平臺(tái)貸款方面，按照銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)口徑，截至去年末，農(nóng)行政府融資平臺(tái)貸款余額5300億元，其中2009年投放3000億元，地市級(jí)以上的融資平臺(tái)貸款占比81%，縣級(jí)平臺(tái)貸占比19%。