農(nóng)行詢價，有機(jī)構(gòu)報出4元的價格，也有機(jī)構(gòu)稱2.5元也太貴，都有道理，但明顯各懷鬼胎。農(nóng)行定價是一個多方博弈的過程，但最終決定價格的因素，還要看如何能夠圈到最多的錢，中小投資者如參與農(nóng)行申購，恐將承擔(dān)極高的機(jī)會成本。

報出4元價格的，多半是托兒，否則便是嘩眾取寵。一個市場普遍認(rèn)同3元左右報價的股票，如果有人真心想買，自然是越便宜越好，刻意拉高價格，極可能是跟賣方一伙的。說2.5元也嫌貴的機(jī)構(gòu)，多半是想買，俗話說，褒貶是買主，討價還價也是買主，這些機(jī)構(gòu)，必然是想在盡可能低的價格買到股票。現(xiàn)在的詢價機(jī)構(gòu)中，買方賣方的代言人都有，最終詢出的價格，一定是能夠盡可能多地圈到錢的方案。

4元的報價，根本不可能詢出來，因為如果把發(fā)行價格定在4元，那么需要研究的就不是上市是否破發(fā)的問題，而是能否完成發(fā)行的事情。我相信，幾乎所有的投資者都不會去申購4元的農(nóng)行，如果這樣，恐怕會出現(xiàn)發(fā)行失敗的“盛況”

當(dāng)然，2.5元的發(fā)行價格也不太可能出現(xiàn)，雖然說不少機(jī)構(gòu)都說2.5元貴，但是如果真按2.5元的價格發(fā)行，自然會出現(xiàn)超額認(rèn)購，但是發(fā)行方自然希望發(fā)行價格越高越好，能在3元發(fā)行成功，絕不會在2.5元發(fā)行。

對于中小投資者，大可不必去為農(nóng)行的發(fā)行價格操心，只要相信，農(nóng)行上市的漲幅一定會在一個并不算高，但還稍有一點的幅度。投資者如果參與申購，能夠獲得符合市場平均水平的收益，獲得暴利、上市即破發(fā)的可能都不太大，但是卻很可能會失去通過投資其他股票獲利的機(jī)會。也就是說，申購農(nóng)行，投資者將付出很高的機(jī)會成本。

據(jù)報道，多數(shù)投資者都不愿意參與農(nóng)行的認(rèn)購，原因也大多如此。但這里面也反映出一個問題，即目前新股發(fā)行價格的確定機(jī)制主要采取了機(jī)構(gòu)投資者和發(fā)行方共同詢價，并沒有中小投資者的聲音，這也就為機(jī)構(gòu)投資者盤剝中小散戶奠定了基礎(chǔ)。

例如這次農(nóng)行IPO，如果采用向所有投資者競價發(fā)行的方式，這個發(fā)行價格里面自然也就包含了中小投資者的意圖，價高者得，能夠消除機(jī)構(gòu)投資者的特權(quán)，這樣排除操縱產(chǎn)生的農(nóng)行發(fā)行價格，將最接近合理，也能夠洗清圈錢的惡名。