兩岸三地管理層縱論加強金融合作與競爭游 石 韋小敏

證券時報記者 游 石 韋小敏

本報訊股指期貨正式啟航，中國期貨和衍生品市場也進入了一個新的發(fā)展階段，在昨晚舉行的2010陸家嘴論壇“浦江夜話”上，業(yè)內(nèi)人士就股指期貨未來的發(fā)展以及市場關(guān)心的問題進行了解答。同時，來自兩岸三地的管理層也就金融合作與競爭的問題進行了探討。

繼續(xù)規(guī)范發(fā)展金融衍生品

中金所總經(jīng)理朱玉辰表示，中金所目前考慮最主要的兩項工作：第一是嚴(yán)加監(jiān)管，保證這個市場在有序下進行，讓市場有序干凈，給投資者樹立一個很放心、透明、規(guī)范的市場。第二是要弘揚套期保值文化。中金所在發(fā)揮市場工作方面做了很多努力，長達四年的準(zhǔn)備過程中，大部分時間都用在教育方面，引導(dǎo)大家理性善用這個市場。

另外，針對此前市場成交量過大的情況，中金所前期與會員單位舉行一些座談會，希望會員能夠跟客戶多商量，在嚴(yán)控風(fēng)險的情況下逐步參與，中金所也有一些指導(dǎo)意見。目前來看，市場運行已處于比較平穩(wěn)的態(tài)勢中。朱玉辰表示，中金所還將繼續(xù)觀察市場狀況，在需要的時候會完善交易所規(guī)則，確保股指期貨更扎實穩(wěn)健地發(fā)展。

據(jù)介紹，股指期貨運行總體呈現(xiàn)以下幾個特點：第一是市場運行比較有序，客戶開戶數(shù)量持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，價格吻合度較好，沒有出現(xiàn)爆炒；第二是市場風(fēng)險度可控，沒有出現(xiàn)客戶大面積追加保證金的情況；第三是市場監(jiān)管嚴(yán)格；第四是套期保值有序開展，除了券商、特殊法人之外，中金所每天都會接到一般法人機構(gòu)、自然人的若干保值申請。

中國證監(jiān)會期貨一部副主任宋安平表示，金融衍生品不能偏離實際，發(fā)展速度要跟風(fēng)險控制能力相匹配，一定要防止重蹈過去一哄而上導(dǎo)致兩次治理整頓的覆轍。在產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險控制能監(jiān)管安排、市場準(zhǔn)入、法規(guī)建設(shè)方面都要做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。特別針對我國轉(zhuǎn)軌的歷史階段，還要進行一些針對性的安排，優(yōu)先發(fā)展基礎(chǔ)衍生品為主的市場。發(fā)展衍生品市場同時還要始終加強監(jiān)管，防止監(jiān)管套利，要加強不同監(jiān)管部門的合作。

兩岸三地加強金融合作

上交所副總經(jīng)理劉嘯東表示，在中國境內(nèi)有上市資質(zhì)但還未上市的企業(yè)至少有上萬家，市場潛力非常大，三地交易所有很大合作空間，并且香港和臺灣都有很好的經(jīng)驗和值得學(xué)習(xí)的地方，相互之間也需要學(xué)習(xí)。下半年，上交所創(chuàng)新工作的重點將是推跨境ETF，主要就是和香港市場合作。

對于香港和上海的金融競爭與合作問題，香港交易及結(jié)算所有限公司集團行政總裁李小加認為，就目前而言香港和內(nèi)地的金融競爭與合作都還很少。兩地在發(fā)展過程中肯定有碰撞和合作，但最終還是要依托內(nèi)地。

李小加表示，今天香港不再是內(nèi)地唯一以及最重要的集資中心，此時最關(guān)鍵的是能不能在中國下一步發(fā)展中充分利用香港核心競爭優(yōu)勢和階段性差異。尤其在人民幣國際化問題上，香港或許可以做內(nèi)地一些城市暫時做不了的事情，以此再帶給香港十年乃至二十年的發(fā)展。

臺灣證券交易所總經(jīng)理許仁壽則認為，交易所僅是一個平臺。僅中國大陸，可以上市的公司數(shù)量已非常龐大，這些企業(yè)都在不斷成長，都需要一些資源和資金，它們才是決定競爭的主要力量。

此外，關(guān)于上海國際金融中心的建設(shè)，中歐國際工商學(xué)院教授許小年提出，陸家嘴可以考慮成立金融法律特區(qū)，仿照當(dāng)年成立深圳特區(qū)。在陸家嘴金融法律特區(qū)里，采用的法律是國際法，監(jiān)管上基本學(xué)習(xí)香港，并且資本賬戶開放，在這個金融法律特區(qū)里稅收政策跟其他地區(qū)的稅收政策也不一樣。

許小年還認為，上海和香港在今后很長的一段時間內(nèi)，都會是一個互補關(guān)系，香港不用擔(dān)心被邊緣化。