鳳凰衛(wèi)視6月27日《新財(cái)富報(bào)告》節(jié)目播出“銀國宏：經(jīng)濟(jì)指數(shù)在領(lǐng)先指標(biāo)滯后指標(biāo)間糾結(jié)”，以下為文字實(shí)錄：

簡福疆：市場(chǎng)人士對(duì)中國經(jīng)濟(jì)如何看，在近期舉辦的新財(cái)富券商研究所的所長論壇上，國內(nèi)主要券商研究所的所長也發(fā)表了他們的看法，我們來聽聽其中幾位的觀點(diǎn)。

張嵐(長江證券研究所所長)：三季度，其實(shí)我們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)并不是太樂觀，而且我們最近觀察到的一些數(shù)據(jù)，包括工業(yè)增加值和市場(chǎng)的流動(dòng)性也好，其實(shí)都有回落跡象，但是我們覺得這個(gè)過程延續(xù)一個(gè)季度，差不多到了四季度，我們可以看到一個(gè)比較好的曙光。當(dāng)然這個(gè)前提就是三季度必須要宏觀數(shù)據(jù)顯得比較惡化，如果三季度宏觀數(shù)據(jù)的回落不明顯，那么政策也沒有明顯的調(diào)整，有可能使得四季度的復(fù)蘇會(huì)延長到明年的一季度，甚至于四季度末。

銀國宏(東興證券研究所所長)：下半年來講，其實(shí)在我個(gè)人看來，就是一種叫經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在領(lǐng)先指標(biāo)與滯后指標(biāo)中的一種糾結(jié)。所謂領(lǐng)先指標(biāo)來講，實(shí)際上就是一些反映未來經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的一種調(diào)查性的指標(biāo)，像PMI什么的實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)了回落，但是所謂的滯后指標(biāo)就是反映歷史狀況的一些，像PCPI、PPI等等的，實(shí)際上還處在一個(gè)相對(duì)較高的位置，甚至還有繼續(xù)上沖的態(tài)勢(shì)。

這樣一來，實(shí)際上二者是矛盾的，這對(duì)政策決策來講，實(shí)際上是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)。我們知道實(shí)際上從2008年以來來講，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控對(duì)股票市場(chǎng)的趨勢(shì)，以及表現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)都有很大的影響，所以說整個(gè)下半年來說，在我個(gè)人看來，還是一個(gè)震蕩筑底的過程。

周金淘(中心建設(shè)證券研發(fā)部執(zhí)行總經(jīng)理)：從今年4月份開始，應(yīng)該說全球經(jīng)濟(jì)自2008年底復(fù)蘇以來一個(gè)高點(diǎn)，我稱之為大拐點(diǎn)，在這個(gè)拐點(diǎn)之后，全球和中國都將進(jìn)入二次去庫存的過程。所以從這個(gè)角度來看，我認(rèn)為就中國經(jīng)濟(jì)來看，整個(gè)的趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)和市場(chǎng)的趨勢(shì)在下半年基本都是向下的，所以我認(rèn)為在今年下半年基本不存在系統(tǒng)性上升的機(jī)會(huì)。