7月創(chuàng)業(yè)板解禁高峰臨近 基金面臨第一波考驗
在一些基金眼中,A股市場最近兩周最大的特點是,小盤股最后的“高地”——醫(yī)藥股的猝然倒下,以及大盤股的躍躍欲升。雖然,機構對此現(xiàn)象的解讀存在分歧,但不可回避的是,伴隨著創(chuàng)業(yè)板第一波解禁股的流通,小盤股的調整壓力日益明顯。
本報記者 周宏
“倒春寒”
如果回顧今年以來的行情,醫(yī)藥行業(yè)可能是A股市場中最堅強的板塊,即便市場整體下跌近10%的4月份和5月份,醫(yī)藥板塊的整體跌幅仍舊微乎其微。而部分個股甚至強勢上漲,基金普遍對此的理解是“醫(yī)藥是政府調結構政策的最大受益者之一,因此,也是獲得超額受益的最優(yōu)質板塊。
這種情況在最近兩周發(fā)生變化,國家關于調控藥價的一個表態(tài)瞬間擊垮了市場對于醫(yī)藥股的強烈樂觀。醫(yī)藥板塊瞬間轉強為弱,短短一個多禮拜,累計跌幅近10%。成為繼小盤重組股、電子類股、消費類股后,中小盤股中出現(xiàn)跳水的又一個板塊。至此,中小盤股在最近兩個月內先后展開估值的調整時期。
不過,機構對于基本面的判斷顯然沒有那么快轉身,海富通基金依然認為三季度可能會出現(xiàn)政策上的一個“真空期”,中長期結構調整政策將更多出臺,譬如三網(wǎng)融合、醫(yī)改和新能源等等。不過市場也可能會因為缺乏超預期的因素而表現(xiàn)得更加平靜,個股有機會,而且整體行情并無太大變化。
創(chuàng)業(yè)板解禁高峰臨近
但另一個變數(shù)已經(jīng)伴隨著時間的日益臨近,去年10月30日啟動的創(chuàng)業(yè)板已漸行漸進至接近的高峰期。
首先到來的將是機構解禁的高峰,參與創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)下申購的機構們,正在陸續(xù)進入解禁的高峰期,粗略統(tǒng)計,7月份的解禁股份數(shù)將達到6月份的6倍以上。而8月份的解禁股份數(shù)也不會少太多,因此,基本可以推斷,機構短期持有流通的比例將大幅增加。
而從目前看,創(chuàng)業(yè)板的增速和高估值仍在(最近一個月,創(chuàng)業(yè)板指基本持平),而市場其他板塊已經(jīng)先后落水,未來機構會否形成又一輪減持風潮是很值得思考的事。
但即便機構依然看好,時間再往后推5個月,從今年11月起,創(chuàng)業(yè)板公司的原始股東將進入流通高峰。其中11月份,即是大高峰,約有當前機構解禁數(shù)(6月)50倍市值的股票進入流通。根據(jù)深交所5月末的統(tǒng)計,截至2010年5月31日,創(chuàng)業(yè)板上市公司總市值3708.24億元,流通市值為834.69億元,約7成股份未流通。這無疑注定了未來三年,中小盤股較大的流通壓力。
今年績優(yōu)基金面臨考驗
而對于正在日益“勇敢”參與創(chuàng)業(yè)板、中小板個股投資的基金而言,手中小盤股的估值調整壓力會日益成為現(xiàn)實。
其中,今年的績優(yōu)基金可能尤其明顯。以股票類基金目前的業(yè)績冠軍華商盛世成長為例,一季度的十大重倉股中就包括了國電南瑞、中恒集團、理工監(jiān)測、雙良股份、西南合成、天士力等一批中小盤股。另外,該公司在上市公司年報中,還成為上海凱寶、積成電子、潮宏基等一批中小板、創(chuàng)業(yè)板上市新股的主要流通股東。其他基金也多有類似舉動,如何鑒別中小盤股的風險和收益,可能成為這批基金下半年業(yè)績命運的關鍵。
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