6月24日H股路演香港首站即獲火爆認購，更增添了農(nóng)行管理層對于H股定價高于A股的信心，從6月25日開始的近十天全球國際路演也被農(nóng)行寄予厚望。

農(nóng)行希望通過更高的H股定價，來擊敗此前工行219億美元的IPO融資額，摘取全球最大IPO桂冠。雖然昨日(6月28日)確定的A股發(fā)行價格區(qū)間為人民幣2.52元~2.68元/股，略低于市場預(yù)期。

國際配售已獲多倍超額認購

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，農(nóng)行國際路演兵分兩路，分別由董事長項俊波和副行長潘功勝帶隊，與全球數(shù)百家投資者進行一對一和一對多的路演推介。

據(jù)悉，由于本次國際機構(gòu)投資者預(yù)約一對一路演非常踴躍，雖然路演團隊行程已盡可能緊湊安排，但仍然有部分機構(gòu)未能如愿獲約，只能就近參加團體推介會。

“近期人民幣匯改政策落地，人民幣將出現(xiàn)一個長期的升值周期，人民幣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受到國際投資者的追逐。目前中國銀行業(yè)處于歷史估值低點。農(nóng)行作為中國四大銀行之一，其IPO給了國際投資者一個低價、快速取得人民幣資產(chǎn)的好機會。”有投資者坦言。

據(jù)悉，截至目前，農(nóng)行的國際配售已獲得了多倍超額認購，認購價格普遍較高。

農(nóng)行此次國際配售分配給基石投資者的部分，比先前任何IPO都要大，卡塔爾投資局等中東主權(quán)財富基金、淡馬錫等多家大型跨國金融機構(gòu)及企業(yè)、大型國企、李嘉誠等香港大亨作為基石投資者的入股示范，以及近期人民幣升值預(yù)期等利好消息，增強了機構(gòu)及散戶投資者對農(nóng)行H股成功發(fā)行的信心，國際機構(gòu)投資者對于農(nóng)行H股的簿記下單踴躍。

國外認購或帶動國內(nèi)

“國外機構(gòu)投資者的積極認購也較大程度上打消了國內(nèi)市場的疑慮情緒?！眹鴥?nèi)參與網(wǎng)下認購的某大型金融機構(gòu)投資經(jīng)理表示。

農(nóng)行預(yù)計，受H股簿記熱烈的影響，A股機構(gòu)投資者在累計投標(biāo)詢價階段的申購熱情將進一步升溫，網(wǎng)下中簽率將進一步下降，而網(wǎng)上發(fā)行的凍結(jié)資金規(guī)模也有望再創(chuàng)新高。

有分析認為，農(nóng)行網(wǎng)上中簽率可能在3%左右，較工行IPO時3.28%的網(wǎng)上中簽率要低。

按照農(nóng)行此次A股發(fā)行規(guī)模測算，初始發(fā)行約222.35億股，若A股綠鞋全額行使，則A股發(fā)行總股數(shù)將擴大至約255.71億股。其中，戰(zhàn)略配售不超過102.28億股，約占A股綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的40%；回撥機制啟動前，網(wǎng)下發(fā)行不超過48億股，約占A股綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的18.8%；其余部分向網(wǎng)上發(fā)行。

根據(jù) 《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，網(wǎng)上發(fā)行時發(fā)行價格尚未確定的，參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者應(yīng)當(dāng)按價格區(qū)間上限申購。

雖然A股發(fā)行價低于預(yù)期，但農(nóng)行仍希望本次公開發(fā)行所募集的資金有望超過工行2006年IPO所募集的219億美元，成為全球資本市場上后金融危機時代的最大IPO，為中國國有商業(yè)銀行股份制改革迎來完美收官。

A股募資超過700億的農(nóng)行進入各類指數(shù)幾乎沒有疑問。相應(yīng)的指數(shù)基金將不可避免地配置農(nóng)行。一季度末，54只被動指數(shù)基金的資金規(guī)模約為2565億元，加上12只增強型指數(shù)基金約498億元資金，指數(shù)基金目前的規(guī)?？傆嫾s為3063億元。其中，南方中證500、國富滬深300、交銀180治理ETF、長盛中證100、大成滬深300、交銀180治理ETF共6只指數(shù)基金在農(nóng)業(yè)銀行托管，不能參與農(nóng)業(yè)銀行認購。其余60只基金大約2873億資金，將被動建倉農(nóng)行。