每經(jīng)記者 田文會(huì) 發(fā)自北京

6月24日H股路演香港首站即獲火爆認(rèn)購(gòu)，更增添了農(nóng)行管理層對(duì)于H股定價(jià)高于A股的信心，從6月25日開(kāi)始的近十天全球國(guó)際路演也被農(nóng)行寄予厚望。

農(nóng)行希望通過(guò)更高的H股定價(jià)，來(lái)?yè)魯〈饲肮ば?19億美元的IPO融資額，摘取全球最大IPO桂冠。雖然昨日(6月28日)確定的A股發(fā)行價(jià)格區(qū)間為人民幣2.52元~2.68元/股，略低于市場(chǎng)預(yù)期。

國(guó)際配售已獲多倍超額認(rèn)購(gòu)

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，農(nóng)行國(guó)際路演兵分兩路，分別由董事長(zhǎng)項(xiàng)俊波和副行長(zhǎng)潘功勝帶隊(duì)，與全球數(shù)百家投資者進(jìn)行一對(duì)一和一對(duì)多的路演推介。

據(jù)悉，由于本次國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者預(yù)約一對(duì)一路演非常踴躍，雖然路演團(tuán)隊(duì)行程已盡可能緊湊安排，但仍然有部分機(jī)構(gòu)未能如愿獲約，只能就近參加團(tuán)體推介會(huì)。

“近期人民幣匯改政策落地，人民幣將出現(xiàn)一個(gè)長(zhǎng)期的升值周期，人民幣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受到國(guó)際投資者的追逐。目前中國(guó)銀行業(yè)處于歷史估值低點(diǎn)。農(nóng)行作為中國(guó)四大銀行之一，其IPO給了國(guó)際投資者一個(gè)低價(jià)、快速取得人民幣資產(chǎn)的好機(jī)會(huì)?！庇型顿Y者坦言。

據(jù)悉，截至目前，農(nóng)行的國(guó)際配售已獲得了多倍超額認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)價(jià)格普遍較高。

農(nóng)行此次國(guó)際配售分配給基石投資者的部分，比先前任何IPO都要大，卡塔爾投資局等中東主權(quán)財(cái)富基金、淡馬錫等多家大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)、大型國(guó)企、李嘉誠(chéng)等香港大亨作為基石投資者的入股示范，以及近期人民幣升值預(yù)期等利好消息，增強(qiáng)了機(jī)構(gòu)及散戶投資者對(duì)農(nóng)行H股成功發(fā)行的信心，國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于農(nóng)行H股的簿記下單踴躍。

國(guó)外認(rèn)購(gòu)或帶動(dòng)國(guó)內(nèi)

“國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者的積極認(rèn)購(gòu)也較大程度上打消了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的疑慮情緒?！眹?guó)內(nèi)參與網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)的某大型金融機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示。

農(nóng)行預(yù)計(jì)，受H股簿記熱烈的影響，A股機(jī)構(gòu)投資者在累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)階段的申購(gòu)熱情將進(jìn)一步升溫，網(wǎng)下中簽率將進(jìn)一步下降，而網(wǎng)上發(fā)行的凍結(jié)資金規(guī)模也有望再創(chuàng)新高。

有分析認(rèn)為，農(nóng)行網(wǎng)上中簽率可能在3%左右，較工行IPO時(shí)3.28%的網(wǎng)上中簽率要低。

按照農(nóng)行此次A股發(fā)行規(guī)模測(cè)算，初始發(fā)行約222.35億股，若A股綠鞋全額行使，則A股發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至約255.71億股。其中，戰(zhàn)略配售不超過(guò)102.28億股，約占A股綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的40%；回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下發(fā)行不超過(guò)48億股，約占A股綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的18.8%；其余部分向網(wǎng)上發(fā)行。

根據(jù) 《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，網(wǎng)上發(fā)行時(shí)發(fā)行價(jià)格尚未確定的，參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者應(yīng)當(dāng)按價(jià)格區(qū)間上限申購(gòu)。

雖然A股發(fā)行價(jià)低于預(yù)期，但農(nóng)行仍希望本次公開(kāi)發(fā)行所募集的資金有望超過(guò)工行2006年IPO所募集的219億美元，成為全球資本市場(chǎng)上后金融危機(jī)時(shí)代的最大IPO，為中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革迎來(lái)完美收官。

A股募資超過(guò)700億的農(nóng)行進(jìn)入各類指數(shù)幾乎沒(méi)有疑問(wèn)。相應(yīng)的指數(shù)基金將不可避免地配置農(nóng)行。一季度末，54只被動(dòng)指數(shù)基金的資金規(guī)模約為2565億元，加上12只增強(qiáng)型指數(shù)基金約498億元資金，指數(shù)基金目前的規(guī)?？傆?jì)約為3063億元。其中，南方中證500、國(guó)富滬深300、交銀180治理ETF、長(zhǎng)盛中證100、大成滬深300、交銀180治理ETF共6只指數(shù)基金在農(nóng)業(yè)銀行托管，不能參與農(nóng)業(yè)銀行認(rèn)購(gòu)。其余60只基金大約2873億資金，將被動(dòng)建倉(cāng)農(nóng)行。