商報訊 (記者 孟凡霞 張陵洋) 農(nóng)行IPO定價面紗終于掀開。昨日，農(nóng)行公布了A股發(fā)行定價區(qū)間，為人民幣2.52元-2.68元/股，較承銷商此前的報價大幅減少。此價格區(qū)間對應(yīng)的2010年預(yù)測市盈率水平為9.87倍至10.50倍。

在農(nóng)行路演前，多數(shù)機構(gòu)預(yù)期農(nóng)行定價將在1.9元-2.5元/股之間，但在路演過程中承銷機構(gòu)給出的高報價卻引發(fā)市場激烈爭論。在農(nóng)行4家承銷商的報價中，最低報價為3.02元/股，最高為4.07元/股，大大高于市場預(yù)期。

據(jù)了解，在農(nóng)行初步詢價期間，共有91家詢價對象管理的244家配售對象參與初步詢價報價。其中，提供有效報價(指申報價格不低于本次發(fā)行價格區(qū)間下限人民幣2.52元/股)的配售對象共214家，對應(yīng)申購數(shù)量之和為595.058億股。

對于IPO最終定價，農(nóng)行方面曾表示看重“雙贏”，即讓投資者和發(fā)行人雙方都感到滿意。而214家提供了有效報價的配售對象數(shù)量也意味著，雖然有不少機構(gòu)認為農(nóng)行“不值”那么多，但是仍舊有相當多的機構(gòu)報出了高于2.52元/股的價格。雙方各退一步的行為，最終形成了農(nóng)行此次IPO定價區(qū)間。

對此，北京大學證券研究所所長呂隨啟表示，在國內(nèi)股市相對不太明朗的環(huán)境下，農(nóng)行最終放棄了高企的定價，轉(zhuǎn)而選擇較為審慎的價格區(qū)間，以確保以上限發(fā)行及較為穩(wěn)健的后市表現(xiàn)。

中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇表示，農(nóng)行的估值相對合理，能夠充分反映市場的需求狀況。據(jù)估算，農(nóng)行現(xiàn)在的定價大約是1.53-1.62倍的市凈率。郭田勇認為，現(xiàn)在各大上市銀行的市凈率都不高，農(nóng)行的定價和市場基本相符，這也給農(nóng)行上市后預(yù)留了空間，破發(fā)的風險將減小。

有消息稱，農(nóng)行H股定價區(qū)間已于6月23日晚間敲定，價格區(qū)間約為2.88港元至3.48港元。按此計算，農(nóng)行A股募集金額將在560.32億元至684.30億元之間，H股募集金額將在731.87億港元至1017.00億港元。按照慣例，農(nóng)行以發(fā)行區(qū)間上限發(fā)行的概率極大。根據(jù)昨日的外匯牌價計算，農(nóng)行此次A+H募集金額最高有可能達到231.56億美元，超越工商銀行的219億美元，成為全球第一大IPO。(下轉(zhuǎn)第7版)