證券時報記者 張哲

本報訊 東吳基金日前發(fā)布下半年投資策略報告，該報告認為，今年四季度通脹壓力有望減緩，經(jīng)濟下行風(fēng)險顯現(xiàn)，政府緊縮政策可能放松，市場在前期充分調(diào)整之后有望筑底回升。投資者可從政策出發(fā)尋找投資主線，獲取政策紅利。

東吳基金認為，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下，對于部分強周期行業(yè)而言，可能面臨長期系統(tǒng)性盈利能力下降的風(fēng)險，這意味著長周期繁榮的結(jié)束。由于投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)升級以及居民收入分配制度改革將是未來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，因此與之相關(guān)的行業(yè)更有可能成為中國經(jīng)濟未來增長動力，從而產(chǎn)生投資機會。

東吳基金表示，三季度市場將在政策落實、經(jīng)濟下行風(fēng)險以及上市公司盈利預(yù)測下調(diào)風(fēng)險釋放后完成尋底和筑底過程。四季度通脹壓力減緩，經(jīng)濟下行風(fēng)險顯現(xiàn)，政府緊縮政策有望放松，市場在前期充分調(diào)整之后有望筑底回升。雖然市場重啟人民幣升值預(yù)期，但年內(nèi)人民幣升值幅度有限，人民幣升值預(yù)期對市場影響偏中性。在資產(chǎn)配置上，在調(diào)結(jié)構(gòu)背景下重點配置穩(wěn)定增長型行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，弱化周期型行業(yè)配置，但關(guān)注政策放松帶來階段性投資機會。

下半年重點關(guān)注以下三條投資主線：

第一條投資主線是戰(zhàn)略配置新能源、新技術(shù)及應(yīng)用等新興產(chǎn)業(yè)。重點關(guān)注新能源汽車和光通信行業(yè)以及新興消費電子行業(yè)投資機會。

第二條主線是尋找業(yè)績增長確定的行業(yè)，以規(guī)避經(jīng)濟波動風(fēng)險，重點關(guān)注醫(yī)藥、食品飲料、零售、水務(wù)和高鐵板塊。

第三條投資主線是關(guān)注具有估值優(yōu)勢周期型行業(yè)以及與房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)的階段性投資機會，投資時機來自于緊縮政策放松，重點關(guān)注銀行、煤炭、工程機械板塊。