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    鳳凰衛(wèi)視

    券商中期策略精粹

    2010年07月01日 02:25
    來源:證券時報

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    多方陣營

    中原證券:否極泰來。前期A股市場的下跌提前反映了國內(nèi)經(jīng)濟未來6-9個月基本面的變化,市場的價值底部已經(jīng)出現(xiàn)。隨著政策調(diào)控壓力的逐步釋放,A股市場環(huán)境有望好轉(zhuǎn),投資者的悲觀預期也將隨之改變,下半年A股市場將出現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)性的投資機會。

    中投證券:經(jīng)濟波譎云詭,股市雨過天晴。從宏觀經(jīng)濟角度看,三大需求對經(jīng)濟增長的貢獻更為均衡,經(jīng)濟二次探底是極小概率事件。下半年影響股指運行的主要因素都將從當前極度負面狀態(tài)出現(xiàn)改善的趨勢,年底前市場預期將很可能由負面轉(zhuǎn)為正面。

    湘財證券:重估值,更注重成長。5月一系列宏觀數(shù)據(jù)的發(fā)布,顯示投資和出口的增長依然非常強勁。如果以銀行為首的金融板塊的估值得到一定的修復,那市場底部成立的概率將明顯增大,市場將有望整固2500點的支撐。后市在適度回踩之后,仍然具備上漲的動能和空間。

    申銀萬國:經(jīng)濟政策力度和節(jié)奏變化帶動股市筑底成功。CPI符合預期,首次超過3%的調(diào)控目標,通脹壓力比較大。預計2-3季度通脹維持上行趨勢,8月份左右達到全年高點。在宏觀經(jīng)濟下行趨勢逐漸清晰的情況下,預計經(jīng)濟政策的力度和節(jié)奏會發(fā)生一些變化,由此將帶動股市筑底成功。

    中信證券:二次探底可能性不大。銀行股融資接近尾聲是市場反轉(zhuǎn)的必要條件。從歷史經(jīng)驗看,大盤股IPO不等于市場下跌,弱勢環(huán)境下的IPO,反而可能成為大盤轉(zhuǎn)強的催化劑。目前,各上市銀行融資行為基本接近尾聲,這將為未來的市場反轉(zhuǎn)提供良好支撐。

    空方陣營

    中銀國際:市場仍面臨估值調(diào)整。不論樂觀抑或悲觀,市場逐步遠離年線的事實都表明這不是一次簡單的技術(shù)調(diào)整,當然也不大可能通過調(diào)整充分等等理由來支持反轉(zhuǎn)。現(xiàn)在看來,市場正在體現(xiàn)滯脹的預期,預計未來幾個季度GDP 增速逐級回落,而CPI進入了一個由人口結(jié)構(gòu)決定的長周期上漲。一旦2480點不能提供足夠的支撐,市場將面臨估值調(diào)整。 增速逐級回落

    廣發(fā)證券:存在進一步下跌風險。貨幣供應量的持續(xù)影響仍將主導未來CPI走勢,而需求和民間投資不足、出口增速回落、地產(chǎn)價格抑制措施、地方政府融資平臺治理、產(chǎn)能過剩治理等各方面的綜合影響,將使經(jīng)濟增速在慣性回落的基礎上低于預期。一旦這些預期被市場接受,市場存在進一步下跌的風險。

    第一創(chuàng)業(yè):中期仍不樂觀。中長期而言,股票市場最終還得著眼于實體經(jīng)濟,而在中期經(jīng)濟增長尚不明確的情況下,我們對股票市場仍看淡。經(jīng)濟增長趨緩已是大概率事件,上市公司業(yè)績預期增速或?qū)⑾抡{(diào),對應的市場估值將大受影響。整體來看,中期經(jīng)濟形勢仍不明朗,股票市場仍應看淡,投資策略上應注意控制倉位、防范風險。

    海通證券:震蕩下行尋底。因產(chǎn)業(yè)資本持有的可流通股規(guī)模已超過公募基金等專業(yè)性機構(gòu)投資者,做空機制正式推出后,A股市場價格發(fā)現(xiàn)功能已獲得顯著完善,A股市場將重筑新的合理估值區(qū)間,尋底將以震蕩下行的方式來完成。 (孔 偉 整理)

    [責任編輯:robot] 標簽:市場 估值 經(jīng)濟 增速 
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