方正證券：廣電部門在三網(wǎng)融合的第一步(薦3股)

事件：6 月30 日消息據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年我國 1-5 月電子信息產(chǎn)業(yè)累計完成固定投資1675億元，同比增長41.9%，其中新增固定資產(chǎn)578.6 億元，同比增長61%。其中新5 月份完成投資502 億元，增長79.3%，增速分別比3 月和4 月提高39.2 和45.1 個百分點。

由于受到電信業(yè)固定投資的整體下降影響，通信設(shè)備制造業(yè)投資增長持續(xù)放緩，其中今年 1-5 月我國通信設(shè)備制造投資為116.3 億元，同比增長12.6%，低于全行業(yè)28.8%平均增速，增速比去年同期下降4.8%平均增速，

而在廣播電視制造行業(yè)，今年1-5 月已累計投資16.9 億元，相比于去年同期的9.1 億元同比增長85.3%，出現(xiàn)增速明顯增加現(xiàn)象。

而家用視聽、計算機(jī)行業(yè)投資在今年1-5 月分別完成投資49.6 和155.5 億元，同比增長92.6%和74.5%，增速分別比去年同期提高99.4 和56.7 個百分點。電子器件行業(yè)完成投資459.6 億元，增速由去年同期負(fù)增長16.4%轉(zhuǎn)為正增長86.6%和其中集成電路和半導(dǎo)體分立器件行業(yè)分別由去年同期的下降39%和33%轉(zhuǎn)為正增長63.6%和38.1%，光電子器件行業(yè)同比增長106.9%和33%轉(zhuǎn)為

而隨著國家實施抑制多晶硅行業(yè)產(chǎn)能過剩政策，電子材料行業(yè)投資下滑明顯，尤其是信息化學(xué)品行業(yè)投資增速由去年增長106.2%轉(zhuǎn)為下降17.2%轉(zhuǎn)為下降17

點評：

由國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)可以看出，通信行業(yè)2010 年前5 個月投資總額有所放緩，投資結(jié)構(gòu)也有所調(diào)整，其中廣電制造行業(yè)今年1-5 月已累計投資16.9 億元，相比于去年同期的9.1 億元同比增長85.3%，出現(xiàn)增速明顯增加現(xiàn)象。。這是和我們國家三網(wǎng)融合的大政策相匹配的。對廣電行業(yè)而言，三網(wǎng)融合的第一步就是數(shù)字化和網(wǎng)絡(luò)的雙向改造，對中國的絕大多數(shù)城市而言，還沒有開始，即使北京，也只是完成了一部分，最近我家小區(qū)的門口也貼出通告，在6 月28 日-7 月28 日之間，對小區(qū)的有線電視系統(tǒng)進(jìn)行數(shù)字化和雙向改造。對比電信業(yè)的投資數(shù)額和廣電系統(tǒng)的投資數(shù)額，可以發(fā)現(xiàn)廣電系統(tǒng)的投資只有電信系統(tǒng)投資的15%，如果廣電系統(tǒng)要建設(shè)可與電信網(wǎng)相媲美的網(wǎng)絡(luò)，投資的數(shù)額給我們以充分的想象空間。對于上市公司而言，不僅僅是概念，同時也是實際的收入來源。

數(shù)碼視訊：國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)字電視軟件及系統(tǒng)供應(yīng)商、數(shù)字電視整體解決方案提供商，收入100%來自廣電系統(tǒng)。

同洲電子：主要產(chǎn)品為衛(wèi)星接收機(jī)和機(jī)頂盒，收入50%來自廣電系統(tǒng)

金亞科技：數(shù)字和模擬的有線電視傳輸設(shè)備，收入100%來自廣電系統(tǒng)

希望投資者關(guān)注。

重點推薦數(shù)碼視訊，其主要產(chǎn)品數(shù)字電視條件接收系統(tǒng)連續(xù)4 年國內(nèi)市場增量第一、總量第二；數(shù)字電視前端設(shè)備連續(xù)7 年國內(nèi)市場占有率第一。同時該公司在2010 年4 月上市，大股東所持股份有36 個月的限售期，無論從市場的前景和大股東的切身利益分析，公司的業(yè)績在今后幾年都會有一個爆發(fā)性的增長。我們預(yù)測2010-2012 年的EPS 分別為1.32，1072 和2.23。建議買入。

(IT 通信設(shè)備行業(yè)分析師徐力)