全民PE熱催生PE狂人
現(xiàn)在市場(chǎng)上“錢(qián)真多”,連象牙塔里的書(shū)生,都耐不住寂寞。
本刊記者 黃楊
因工作的機(jī)會(huì),有幸與中國(guó)的第一批投資銀行學(xué)博士共進(jìn)晚餐,他們中一些人已經(jīng)是上市公司的高管、金融公司的頭腦、金融監(jiān)管部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo),也有一些人繼續(xù)留在象牙塔里做學(xué)問(wèn)。其間,一位副教授的一句話引起了飯桌上所有人的興趣,她說(shuō),她的老師正利用自己超強(qiáng)的人脈關(guān)系,策劃成立一支10億元人民幣的私募股權(quán)基金,目前正在籌備中。這不禁使記者感慨,現(xiàn)在市場(chǎng)上“錢(qián)真多”,連象牙塔里的書(shū)生,都耐不住寂寞。
人人都能做PE
事實(shí)正是如此,《環(huán)球財(cái)經(jīng)》記者用搜索引擎查閱今年以來(lái)的新聞,發(fā)現(xiàn)幾乎每隔1~2周,就會(huì)有一家私募股權(quán)基金面世的報(bào)道,從香港、深圳、上海這些老牌盛產(chǎn)私募股權(quán)基金的城市,到北京、天津這些后來(lái)居上者,再到陜西、成都這些西部都市,幾乎每個(gè)城市都在忙著出政策、給優(yōu)惠、拉攏企業(yè)。而PE的類型也從金融、航天、傳播到文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)、新能源,幾乎涵蓋了可以投資的每一個(gè)角落。
例如,上海在加速“兩個(gè)中心”建設(shè)的背景下,正在籌建上海航運(yùn)產(chǎn)業(yè)基金;北京已經(jīng)設(shè)立了環(huán)保、農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)基金。中國(guó)第二大PC制造商方正集團(tuán)正在創(chuàng)建一只20億元的基金,該基金將專注于技術(shù)、媒體和電信領(lǐng)域,基金管理公司將由方正與一家海外機(jī)構(gòu)合資組建;天津則設(shè)立了船舶基金,并與中航集團(tuán)、建銀國(guó)際籌建航空產(chǎn)業(yè)基金。今年1月18日,中國(guó)第二大PC航天科技集團(tuán)公司為主要發(fā)起人的航天產(chǎn)業(yè)基金正式設(shè)立,主要投向航天產(chǎn)品、航天技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)、航天服務(wù)業(yè)及其相關(guān)領(lǐng)域,預(yù)期募集資金規(guī)模200億元人民幣,首期即募得30.3億元。
而以“錢(qián)多多”且盛產(chǎn)“炒房團(tuán)”聞名的溫州,也由市政府牽頭為民間資金搭建了三大投資平臺(tái),其中一個(gè)平臺(tái)就是建立風(fēng)險(xiǎn)投資研究機(jī)構(gòu)。據(jù)了解,溫州風(fēng)險(xiǎn)投資研究院由溫州市人民政府、中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院、浙江工貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院三方合作,由溫州市財(cái)政提供600萬(wàn)元支持經(jīng)費(fèi)聯(lián)合組建,以引導(dǎo)巨量的溫州民間游資有序、專業(yè)化地進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。同時(shí),溫州市政府還搭建了讓民資推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的平臺(tái),計(jì)劃在1645平方公里的沿海產(chǎn)業(yè)帶為廣大民營(yíng)資本健康持續(xù)發(fā)展提供廣闊的發(fā)展空間。
不負(fù)期望的是,2007年以來(lái),溫州的私募基金如同溫州人炒房地產(chǎn)一樣火熱,溫州民企資金頻頻觸“基金如溫州本土PE在募資方面呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。
中國(guó)目前到底有多少家PE,暫時(shí)還查閱不到具體數(shù)字,但根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資領(lǐng)域綜合服務(wù)提供商清科的統(tǒng)計(jì),在金融危機(jī)余波未了的2009年,共有105只人民幣基金成功募集122.95億美元(約合839.38億人民幣),新募基金數(shù)和募資金額分別占當(dāng)年同期募資總量的84.7%和65.4%,人民幣基金首次在新募基金資本總量上占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位??梢?jiàn)中國(guó)PE市場(chǎng)的火熱。
在PE數(shù)量與規(guī)模暴增的同時(shí),PE投資門(mén)檻也大幅降低:從兩年前行規(guī)的500~1000萬(wàn)元,下降到如今的100~300萬(wàn)元。而信托PE更是使投資門(mén)檻一降再降,湖南信托的PE投資門(mén)檻僅為10萬(wàn)元。如此一來(lái),個(gè)人投資者甚至“散戶”也有了參與PE的機(jī)會(huì)。有人謔稱,中國(guó)已經(jīng)從“全民炒股”轉(zhuǎn)向了“全民PE”
而在人才結(jié)構(gòu)方面,一位管理著10億元基金的高級(jí)投資經(jīng)理告訴記者,他今年四十有三,在人才結(jié)構(gòu)方中國(guó)資本市場(chǎng)馳騁了十幾年,參與過(guò)十幾家上市公司的重組改制,也在二級(jí)市場(chǎng)上做過(guò)操盤(pán)手,照理說(shuō)對(duì)于資本市場(chǎng)上的事應(yīng)該見(jiàn)怪不怪了。但是“前幾天在北京和幾個(gè)我?guī)н^(guò)的學(xué)生一起吃飯,現(xiàn)在他們都在做PE,每個(gè)人都管理著幾億元的資金,年紀(jì)大多三十歲出頭。但是我卻不想說(shuō)他們其實(shí)毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)。他們不是做PE出身,有的以前在外資銀行私人理財(cái)部門(mén)工作,有的是律師,還有一些人是媒體工作者,而在這個(gè)PE爆炸式增長(zhǎng)的時(shí)代,卻都搖身一變成了投資經(jīng)理,不乏有些人是趕鴨子上架。
掘地三尺找項(xiàng)目
“狼”多了,“羊”自然就不夠吃了。中信產(chǎn)業(yè)基金的一位高級(jí)投資經(jīng)理告訴《環(huán)球財(cái)經(jīng)》記者,他現(xiàn)在手里還有3億元的資金沒(méi)有投出去。兩年前,他們2億元以下的項(xiàng)目看都不看一眼,現(xiàn)在5千萬(wàn)的項(xiàng)目,只要能找到并且合適,那都還得上趕著求著人家才能投出去。一不留神,沒(méi)準(zhǔn)就讓別家基金搶去了。
“能找到項(xiàng)目怕別家搶了去?,F(xiàn)在更苦悶的是根本找不到好項(xiàng)目?!敝行女a(chǎn)業(yè)基金的這位投資經(jīng)理說(shuō)。記者開(kāi)玩笑地問(wèn)他,是要掘地三尺嗎?他無(wú)奈地?fù)u了搖頭,說(shuō)。記何止,我現(xiàn)在連地獄都快挖開(kāi)了,還是第十八層。
其實(shí)如果大家還記得,現(xiàn)在這種“僧多粥少”的局面以前也曾出現(xiàn)過(guò)。在2007年~2008年的短周期中,PE行業(yè)就已經(jīng)有過(guò)一段波折。
2007年,PE項(xiàng)目都是炙手可熱,一聽(tīng)說(shuō)有關(guān)PE項(xiàng)目符合上市條件,各路投資人馬就匯集而來(lái),不僅出現(xiàn)了不做調(diào)查就投資的案例,也發(fā)生了幾千萬(wàn)投資額度一夜之間在PE之間分光的故事。沒(méi)想到2008年金融危機(jī)突如其來(lái),企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化,證券市場(chǎng)走熊,企業(yè)IPO受阻,不少PE投資機(jī)構(gòu)被迫清盤(pán)。
因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境發(fā)生了變化,再加上現(xiàn)在有創(chuàng)業(yè)板來(lái)?yè)窝?,不能說(shuō)2010年P(guān)E會(huì)重蹈覆轍,但通過(guò)種種眾生相,卻也不難看出絲絲“浮躁”之風(fēng)。比如近期PE界就丑聞不斷。
為搶項(xiàng)目不擇手段
據(jù)《新世紀(jì)》周刊報(bào)道,2007年底京滬高鐵的投資事例中,當(dāng)時(shí),中行、建行、工行均希望通過(guò)海外機(jī)構(gòu)參股京滬高鐵項(xiàng)目公司,并擬同時(shí)給予京滬高鐵項(xiàng)目貸款。這意味著,銀行同時(shí)成為京滬高鐵項(xiàng)目的股東和債主,在單一項(xiàng)目上積聚風(fēng)險(xiǎn)。
2009年5月,浙江紅鼎創(chuàng)投董事長(zhǎng)劉曉人因涉嫌非法集資數(shù)億元、無(wú)力償還而主動(dòng)自首。同月,天津德厚資本執(zhí)行合伙人、上海匯樂(lè)集團(tuán)董事長(zhǎng)黃浩也因涉嫌“非法集資詐騙”被警方批捕。
“這些都是被曝光了,且大家看得到的。如今各家基金為了搶項(xiàng)目,不僅變相地以中介費(fèi)、項(xiàng)目特別獎(jiǎng)金這樣的名義賄賂企業(yè)高管、政府官員。甚至不惜花錢(qián)雇傭?qū)I(yè)‘男女公關(guān)’進(jìn)行權(quán)色交易?!鼻笆龌鸾?jīng)理告訴記者。
“我就曾經(jīng)遇到過(guò)一家PE為了拿到項(xiàng)目,雇傭了一名美女,搞定了企業(yè)老板的父親,從而拿到了合同?!彼仓毖圆恢M地告訴記者,他所在的基金也變相地以“特別貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”的名目,給“中間人”最高凈利潤(rùn)的20%×20%作為回扣,這些人里不乏一些地方政府官員。
全民中介
PE投資動(dòng)輒幾十倍的高回報(bào)是種極大的誘惑,在PE行業(yè)迅速升溫的2010年,連買菜的大媽,只要但凡認(rèn)識(shí)什么企業(yè)的老板,都想給PE牽線搭橋,從中賺取中介費(fèi)。
昆吾九鼎的一位新任投資經(jīng)理告訴記者,他剛辦妥入職手續(xù),七大姑八大姨的電話就接踵而至,內(nèi)容不過(guò)誰(shuí)誰(shuí)誰(shuí)家的兒子新辦了一家企業(yè),不錯(cuò),讓他去看看。誰(shuí)誰(shuí)誰(shuí)家的朋友,開(kāi)了個(gè)有意思的連鎖娛樂(lè)城,希望他去考察考察。
這位新任投資經(jīng)理說(shuō):“只要接到電話都會(huì)去看看,因?yàn)椴幌脲e(cuò)過(guò)優(yōu)質(zhì)且成長(zhǎng)性很好的企業(yè)。但去了以后大多比較失望。雖然也看好過(guò)其中幾家成長(zhǎng)性比較好的企業(yè),但都因?yàn)閯?chuàng)辦初期盈利能力達(dá)不到要求而放棄了。我們現(xiàn)在的策略說(shuō)白了,也是圖‘快’,希望能一下子找到質(zhì)優(yōu)而且能賺錢(qián)的企業(yè),然后馬上運(yùn)作上市,退出套現(xiàn)。
對(duì)于身邊的親戚朋友都成了PE狂人,他也覺(jué)得很有意思。“現(xiàn)在的老百姓都不得了,懂得不比專業(yè)人士少。前幾年是每天看盤(pán)炒股票,當(dāng)創(chuàng)業(yè)板建立起來(lái),他們發(fā)現(xiàn)PE、VC這東西很好,能賺大錢(qián),也想從中撈一筆。雖然無(wú)奈門(mén)檻太高,但卻不妨礙他們當(dāng)中介?!?
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